汽車產(chǎn)業(yè)外資股比限制取消

多家合資車企股權(quán)調(diào)整動(dòng)作頻頻

□ 本報(bào)記者 岳 倩

今年1月1日起，乘用車制造外資股比限制正式取消。至今的短短1個(gè)多月內(nèi)，就已有多家合資車企股權(quán)調(diào)整的消息傳出，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

近日，寶馬集團(tuán)宣布，其在中國(guó)的合資企業(yè)華晨寶馬汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱華晨寶馬）的新合資合同正式生效，寶馬集團(tuán)與其中方合作伙伴的合資合作有效期據(jù)此延長(zhǎng)至2040年。根據(jù)新合資合同，從2022年2月11日起，寶馬集團(tuán)在華晨寶馬所持股份變更為75%，合作伙伴華晨中國(guó)汽車控股有限公司間接持有剩余25%股份。華晨寶馬也因此成為國(guó)內(nèi)第一家由外資控股的合資車企。

在華晨寶馬之前，廣汽菲克、東風(fēng)悅達(dá)起亞股比調(diào)整的相關(guān)消息就已傳出。其中，廣汽菲克的出資方廣汽集團(tuán)和斯特蘭蒂斯（Stellantis）集團(tuán)之間的“互動(dòng)”耐人尋味。

1月27日，斯特蘭蒂斯集團(tuán)在官網(wǎng)宣布，計(jì)劃將其在合資企業(yè)廣汽菲克中所持有的股份占比從目前的50%提升至75%，廣汽集團(tuán)與斯特蘭蒂斯集團(tuán)已同意交易的相關(guān)手續(xù)，但仍需經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。讓人始料未及的是，這一消息當(dāng)天就被廣汽集團(tuán)否認(rèn)。廣汽集團(tuán)發(fā)表聲明稱，“從斯特蘭蒂斯官方網(wǎng)站獲悉其關(guān)于廣汽菲克股權(quán)調(diào)整事宜的發(fā)布。此發(fā)布行為未經(jīng)我方認(rèn)可，廣汽集團(tuán)對(duì)此深表遺憾。關(guān)于對(duì)外合資合作事宜，廣汽集團(tuán)將嚴(yán)格按照國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定，秉承互信、共贏的原則推進(jìn)。”“反轉(zhuǎn)”如此迅速，表明斯特蘭蒂斯與廣汽集團(tuán)在股權(quán)調(diào)整事宜上可能還沒(méi)有達(dá)成最終一致，但斯特蘭蒂斯提升股比的決心卻非常清晰。盡管廣汽集團(tuán)已經(jīng)發(fā)布了否認(rèn)的聲明，但截至發(fā)稿前，斯特蘭蒂斯集團(tuán)官網(wǎng)上前述聲明仍未撤下。

相較于廣汽菲克，東風(fēng)悅達(dá)起亞股比調(diào)整的信號(hào)則比較清晰。在2021年年底東風(fēng)集團(tuán)將其所持股份掛牌轉(zhuǎn)出，正式退出合資公司之后，近日韓國(guó)起亞株式會(huì)社與鹽城市人民政府、江蘇悅達(dá)集團(tuán)簽署擴(kuò)大投資協(xié)議。據(jù)悉，悅達(dá)和起亞將共同增資9億美元，通過(guò)擴(kuò)大投資、導(dǎo)入新車型、發(fā)展新能源汽車、設(shè)立出口基地等方式，迅速提升整車銷量及產(chǎn)能利用率。

跨國(guó)車企之所以要提高在合資企業(yè)中的持股比例，是為了掌握更多話語(yǔ)權(quán)，獲得更豐厚的利潤(rùn)。受此前外商持股比例不得高于50%的限制，提供關(guān)鍵技術(shù)的跨國(guó)車企每年不得不將數(shù)十億甚至數(shù)百億的利潤(rùn)分給中國(guó)合資伙伴，而且由于未控股，其在華合資企業(yè)的業(yè)績(jī)無(wú)法并入上市公司財(cái)報(bào)，且在品牌發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)決策等方面受到限制，這都使得外資方頗為不甘。

需要指出的是，跨國(guó)車企想要提高在持股比例的難度各有差異。在華市場(chǎng)表現(xiàn)良好的合資公司利潤(rùn)非常高，無(wú)論對(duì)于中方和外方，均具有非常大的吸引力。對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，也會(huì)有相關(guān)稅收、防止資產(chǎn)流失等方面的考慮。在股比的調(diào)整過(guò)程中，勢(shì)必牽扯到各方的博弈，其難度就相對(duì)較大。在寶馬集團(tuán)持股華晨寶馬75%股份的同時(shí)，同時(shí)獲批的還有寶馬在遼寧繼續(xù)投資的項(xiàng)目。按照承諾，寶馬將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，位于沈陽(yáng)大東區(qū)的現(xiàn)有工廠目前正在進(jìn)行全面擴(kuò)建，此外一座位于鐵西區(qū)的全新工廠也正在建設(shè)之中，這座新工廠將成為華晨寶馬第三工廠，并引入更多純電動(dòng)車型進(jìn)行國(guó)產(chǎn)。此外，寶馬集團(tuán)還在沈陽(yáng)建設(shè)了動(dòng)力總成工廠和研發(fā)中心。動(dòng)力總成工廠內(nèi)還建有動(dòng)力電池中心。同時(shí)寶馬還將不斷增加在中國(guó)本土的采購(gòu)規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2021年，華晨寶馬在國(guó)內(nèi)的采購(gòu)總額將近330億元。

與之相對(duì)，市場(chǎng)表現(xiàn)較弱的跨國(guó)企業(yè)提高控股比例的阻力較小。本土車企集團(tuán)參與成立的合資企業(yè)往往不只一家，從盈利少甚至虧損的合資品牌中剝離出來(lái)，更有利于卸下包袱、輕裝上陣。而外資方則希望在主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)的情況下再次放手一搏，雙方股東達(dá)成一致的可能性較大。以東風(fēng)悅達(dá)起亞為例，自2017年以來(lái)，其銷量持續(xù)下滑，到2021年僅為16萬(wàn)余輛。同時(shí)，東風(fēng)悅達(dá)起亞陷入持續(xù)虧損，不到5年的時(shí)間里，共計(jì)虧損90.35億元；其中，2020年計(jì)虧損47.5億元，2021年前10個(gè)月的虧損額為26.12億元。數(shù)據(jù)顯示，廣汽菲克在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)也逐年式微，在2017年達(dá)到了20.52萬(wàn)輛的銷量巔峰后便一路下跌，2021年廣汽菲克累計(jì)銷量為20123輛，同比下滑50.33%。因此，對(duì)于Stellantis提升在廣汽菲克股比事宜，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，該股權(quán)調(diào)整或?qū)⒋蟾怕食尚?，廣汽集團(tuán)很大程度上只是對(duì)斯特蘭蒂斯提前釋放消息感到不滿。

事實(shí)上，無(wú)論是本土企業(yè)還是外國(guó)車企，股比變化都是雙刃劍。外資控股比例的提升，意味著本土企業(yè)獲得利潤(rùn)的減少。但面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，一些弱勢(shì)自主品牌汽車可能會(huì)加速退出市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)自主品牌汽車有望通過(guò)加大研發(fā)提升品質(zhì)，迎來(lái)更多發(fā)展空間。對(duì)于外國(guó)車企而言，提升股比固然可以增強(qiáng)自身發(fā)展獨(dú)立性，但隨著中方話語(yǔ)權(quán)的削弱，合資車企是會(huì)迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)，還是進(jìn)一步脫離本土主流消費(fèi)趨勢(shì)，仍需要時(shí)間的驗(yàn)證。

《中國(guó)質(zhì)量報(bào)》