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中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：5月26日，上海寶立食品科技股份有限公司(簡稱“寶立食品”)首發(fā)申請將上會，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司，保薦代表人是蔣杰、邱劉振。寶立食品擬于上交所主板上市，本次發(fā)行股數(shù)不超過4,001萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。公司擬募集資金4.6億元，其中，2.53億元用于嘉興生產(chǎn)基地（二期）建設(shè)項(xiàng)目、3190.98萬元用于信息化中心建設(shè)項(xiàng)目、1.75億元用于補(bǔ)充流動資金。 

寶立食品的主營業(yè)務(wù)為食品調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案和飲品甜點(diǎn)配料等。 

截至招股說明書簽署日，臻品致信直接持有寶立食品12,240萬股股份，占寶立食品發(fā)行前總股本的34%，系單一持股比例最高的股東。寶立食品雖無持股50%以上的股東，但臻品致信持有公司股份所享有的表決權(quán)能夠?qū)竟蓶|大會的決議產(chǎn)生重大影響。因此，截至招股說明書簽署日，臻品致信為寶立食品的控股股東。馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤合計(jì)控制寶立食品67%的表決權(quán)，能夠?qū)毩⑹称饭蓶|大會的決策產(chǎn)生重大影響。馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤為寶立食品的共同實(shí)際控制人。 

2018年-2021年，公司分紅合計(jì)4504.17萬元。2018年8月6日，經(jīng)寶立食品股東大會審議通過，公司對2017年留存的未分配利潤進(jìn)行分配，向全體股東分配現(xiàn)金股利3004.17萬元（含稅）。2021年5月15日，經(jīng)過寶立食品股東大會審議通過，向全體股東分配現(xiàn)金股利1500.00萬元（含稅）。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的營業(yè)收入分別為71,143.27萬元、74,294.55萬元、90,479.50萬元、72,241.61萬元；主營業(yè)務(wù)收入分別為70,766.22萬元、74,109.21萬元、90,051.19萬元、71,873.20萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為81,630.87萬元、80,182.07萬元、99,816.17萬元、80,539.68萬元。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的凈利潤分別為9,349.15萬元、8,171.78萬元、13,411.83萬元、9,778.90萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9,239.30萬元、8,149.83萬元、13,412.14萬元、9,649.24萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9,167.57萬元、10,213.50萬元、13,024.45萬元、8,814.73萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為10,882.83萬元、11,931.62萬元、13,117.18萬元、4,865.65萬元。 

寶立食品2019年凈利潤下滑。2019年、2020年，寶立食品營業(yè)收入增長率分別為4.44%、21.78%；凈利潤增長率分別為-12.59%、64.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤增長率分別為-11.79%、64.57%。 

公司ROE呈下降趨勢。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品歸屬于母公司股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為42.03%、27.64%、32.32%、18.37%；扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為41.71%、34.64%、31.38%、16.78%。 

公司產(chǎn)品形態(tài)分為粉類和醬類兩種，其中粉類產(chǎn)品包括粉類復(fù)合調(diào)味料，醬類產(chǎn)品包括醬汁類復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案和飲品甜點(diǎn)配料。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品粉類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為85.17%、84.18%、86.34%、100.05%，產(chǎn)銷率分別為101.28%、102.20%、99.78%、100.19%；醬類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為78.79%、74.98%、90.56%、87.10%，產(chǎn)銷率分別為97.89%、97.69%、96.59%、94.84%。 

公司償債能力偏弱。報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)平均水平。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品資產(chǎn)總額分別為52,398.87萬元、63,513.72萬元、82,597.27萬元、106,679,61萬元；負(fù)債總額分別為27,067,12萬元、28,720.68萬元、34,147.39萬元、48,375.38萬元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為51.66%、45.22%、41.34%、45.35%；可比公司資產(chǎn)負(fù)債率算術(shù)平均值分別為22.62%、20.17%、19.03%、20.60%。

報(bào)告期各期末，公司的流動比率和速動比率均低于平均水平。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品的流動比率分別為0.96、1.27、1.64、1.42，可比公司流動比率算術(shù)平均值分別為4.70、6.78、5.96、4.66；速動比率分別為0.69、0.92、1.20、1.04，可比公司速動比率算術(shù)平均值分別為4.24、6.34、5.48、4.19。 

第一大客戶百勝中國貢獻(xiàn)的銷售占比逐年下降。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品向前五名客戶銷售的收入及其占公司當(dāng)期總收入比例分別為54.41%、50.11%、44.79%、44.51%。其中，公司的第一大客戶是百勝中國，各期銷售金額分別為23,343.01萬元、22,682.98萬元、22,447.21萬元、16,914.39萬元，銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為32.81%、30.53%、24.81%、23.41%。 

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入定制品和通用品的收入及占比顯示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的定制品收入占比分別為82.66%、80.82%、82.25%、70.14%。報(bào)告期內(nèi)，公司復(fù)合調(diào)味料銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.82%、78.47%、72.78%、57.67%，是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。 

2019年、2020年、2021年1-6月，復(fù)合調(diào)味料銷售單價(jià)的變動率分別為1.79%、-7.22%、-5.93%。3年半的時(shí)間，公司主要產(chǎn)品價(jià)格下降11.15%。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的復(fù)合調(diào)味料銷售單價(jià)分別為13,359.47元/噸、13,599.25元/噸、12,617.47元/噸、11,869.64元/噸。 

公司主營業(yè)務(wù)毛利率低于可比公司均值。2018年至2021年1-6月，寶立食品主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.51%、33.45%、32.10%和32.95%；可比公司的主營業(yè)務(wù)毛利率算術(shù)平均值分別為37.62%、37.46%、35.97%、34.22%。外次，各期，寶立食品復(fù)合調(diào)味料毛利率分別為32.06%、33.43%、31.83%、30.03%。 

公司應(yīng)收賬款、存貨逐年上升。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品應(yīng)收賬款余額分別為13,184.48萬元、17,097.46萬元、19,613.03萬元、21,793.27萬元；存貨金額分別為7,247.50萬元、8,539.77萬元、10,141.95萬元、14,285.94萬元。 

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于同行均值。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.02、5.18、5.20、7.36，可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率算術(shù)平均值分別為112.25、70.72、66.62、44.74；存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.49、6.26、6.59、7.94，可比公司存貨周轉(zhuǎn)率算術(shù)平均值分別為8.22、8.84、7.44、7.15。 

寶立食品招股書披露了公司自設(shè)立至今受到的行政處罰等不規(guī)范事項(xiàng)。2016年，寶立有限受到稅務(wù)行政處罰；2017年4月，松江區(qū)衛(wèi)計(jì)委對寶立有限罰款0.2萬元；2017年10月，松江區(qū)市監(jiān)局對寶立有限作出不予行政處罰的決定；2017年11月，松江區(qū)市監(jiān)局對寶立有限罰款1萬元。 

食品調(diào)味料企業(yè)沖刺上交所主板 IPO擬募資4.6億元 

寶立食品的主營業(yè)務(wù)為食品調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案和飲品甜點(diǎn)配料等。 

截至招股說明書簽署日，臻品致信直接持有寶立食品12,240萬股股份，占寶立食品發(fā)行前總股本的34%，系單一持股比例最高的股東。寶立食品雖無持股50%以上的股東，但臻品致信持有公司股份所享有的表決權(quán)能夠?qū)竟蓶|大會的決議產(chǎn)生重大影響。因此，截至招股說明書簽署日，臻品致信為寶立食品的控股股東。 

臻品致信直接持有寶立食品34%的股份，胡珊和周琦系臻品致信第一和第二大權(quán)益份額持有人，沈淋濤直接和間接持有臻品致信權(quán)益的同時(shí)系臻品致信普通合伙人臻品資產(chǎn)的實(shí)際控制人；馬駒、馬駒之配偶楊雪琴以及馬駒擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的寶鈺投資合計(jì)控制寶立食品33%的表決權(quán)。因此，馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤合計(jì)控制寶立食品67%的表決權(quán)，能夠?qū)毩⑹称饭蓶|大會的決策產(chǎn)生重大影響。此外馬駒、胡珊、周琦和沈淋濤四人均擔(dān)任寶立食品董事職位，能對公司董事會的決議產(chǎn)生重大影響。 

2020年7月31日，馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤、臻品致信和寶鈺投資共同簽署《一致行動協(xié)議》，在確認(rèn)過往始終保持一致行動關(guān)系的基礎(chǔ)上，繼續(xù)采取一致行動共同控制公司；2021年8月31日，馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤、臻品致信和寶鈺投資共同簽署《一致行動協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，確認(rèn)存在一致行動關(guān)系，協(xié)議有效期為五年，自2020年7月31日起算。綜上，報(bào)告期內(nèi)馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤為寶立食品的共同實(shí)際控制人，未發(fā)生變化。 

寶立食品擬于上交所主板上市，本次發(fā)行股數(shù)不超過4,001萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，本次發(fā)行全部為發(fā)行新股，不涉及原股東公開發(fā)售股份的情形，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司，保薦代表人是蔣杰、邱劉振。 

寶立食品擬募集資金4.6億元，其中，2.53億元用于嘉興生產(chǎn)基地（二期）建設(shè)項(xiàng)目、3190.98萬元用于信息化中心建設(shè)項(xiàng)目、1.75億元用于補(bǔ)充流動資金。

2018年-2021年分紅合計(jì)4504.17萬元 

寶立食品在招股書中披露了最近三年一期實(shí)際股利分配情況。 

2018年8月6日，經(jīng)寶立食品股東大會審議通過，公司對2017年留存的未分配利潤進(jìn)行分配，向全體股東分配現(xiàn)金股利3004.17萬元（含稅）。 

2021年5月15日，經(jīng)過寶立食品股東大會審議通過，向全體股東分配現(xiàn)金股利1500.00萬元（含稅）。 

2019年凈利潤下滑 

寶立食品2019年凈利潤下滑。2019年、2020年，寶立食品營業(yè)收入增長率分別為4.44%、21.78%；凈利潤增長率分別為-12.59%、64.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤增長率分別為-11.79%、64.57%。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的營業(yè)收入分別為71,143.27萬元、74,294.55萬元、90,479.50萬元、72,241.61萬元；主營業(yè)務(wù)收入分別為70,766.22萬元、74,109.21萬元、90,051.19萬元、71,873.20萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為81,630.87萬元、80,182.07萬元、99,816.17萬元、80,539.68萬元。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的凈利潤分別為9,349.15萬元、8,171.78萬元、13,411.83萬元、9,778.90萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9,239.30萬元、8,149.83萬元、13,412.14萬元、9,649.24萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9,167.57萬元、10,213.50萬元、13,024.45萬元、8,814.73萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為10,882.83萬元、11,931.62萬元、13,117.18萬元、4,865.65萬元。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品歸屬于母公司股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為42.03%、27.64%、32.32%、18.37%；扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為41.71%、34.64%、31.38%、16.78%。 

產(chǎn)能利用率長期未飽和 

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品形態(tài)分為粉類和醬類兩種，其中粉類產(chǎn)品包括粉類復(fù)合調(diào)味料，醬類產(chǎn)品包括醬汁類復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案和飲品甜點(diǎn)配料。 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品粉類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為85.17%、84.18%、86.34%、100.05%，產(chǎn)銷率分別為101.28%、102.20%、99.78%、100.19%；醬類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為78.79%、74.98%、90.56%、87.10%，產(chǎn)銷率分別為97.89%、97.69%、96.59%、94.84%。 

流動比率、速動比率均低于可比公司均值 

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)平均水平。 

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品資產(chǎn)總額分別為52,398.87萬元、63,513.72萬元、82,597.27萬元、106,679,61萬元；負(fù)債總額分別為27,067,12萬元、28,720.68萬元、34,147.39萬元、48,375.38萬元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為51.66%、45.22%、41.34%、45.35%；可比公司資產(chǎn)負(fù)債率算術(shù)平均值分別為22.62%、20.17%、19.03%、20.60%。 

報(bào)告期各期末，公司的流動比率和速動比率均低于平均水平。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品的流動比率分別為0.96、1.27、1.64、1.42，可比公司流動比率算術(shù)平均值分別為4.70、6.78、5.96、4.66；速動比率分別為0.69、0.92、1.20、1.04，可比公司速動比率算術(shù)平均值分別為4.24、6.34、5.48、4.19。

第一大客戶百勝中國貢獻(xiàn)的銷售占比逐年下降 

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品向前五名客戶銷售的收入及其占公司當(dāng)期總收入比例分別為54.41%、50.11%、44.79%、44.51%。其中，公司的第一大客戶是百勝中國，各期銷售金額分別為23,343.01萬元、22,682.98萬元、22,447.21萬元、16,914.39萬元，銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為32.81%、30.53%、24.81%、23.41%。 

復(fù)合調(diào)味料銷售單價(jià)下降 

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入定制品和通用品的收入及占比顯示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的定制品收入占比分別為82.66%、80.82%、82.25%、70.14%。 

報(bào)告期內(nèi)，公司復(fù)合調(diào)味料銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.82%、78.47%、72.78%、57.67%，是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。 

復(fù)合調(diào)味料是公司的基石業(yè)務(wù)，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品的復(fù)合調(diào)味料銷售單價(jià)分別為13,359.47元/噸、13,599.25元/噸、12,617.47元/噸、11,869.64元/噸。2019年、2020年、2021年1-6月，復(fù)合調(diào)味料銷售單價(jià)的變動率分別為1.79%、-7.22%、-5.93%。

主營業(yè)務(wù)毛利率低于可比公司均值 

2018年至2021年1-6月，寶立食品主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.51%、33.45%、32.10%和32.95%；可比公司的主營業(yè)務(wù)毛利率算術(shù)平均值分別為37.62%、37.46%、35.97%、34.22%。 

復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品是公司主營業(yè)務(wù)毛利的主要來源，系影響公司主營業(yè)務(wù)毛利率的主要因素，隨著輕烹解決方案毛利占比的提升，對毛利率的影響也逐漸增強(qiáng)。 

2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，寶立食品復(fù)合調(diào)味料毛利率分別為32.06%、33.43%、31.83%和30.03%。 

2021年6月末應(yīng)收賬款2.18億元周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低同行均值 

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，寶立食品應(yīng)收賬款余額分別為13,184.48萬元、17,097.46萬元、19,613.03萬元、21,793.27萬元。 

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司存貨金額分別為7,247.50萬元、8,539.77萬元、10,141.95萬元、14,285.94萬元。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，寶立食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.02、5.18、5.20、7.36，可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率算術(shù)平均值分別為112.25、70.72、66.62、44.74；存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.49、6.26、6.59、7.94，可比公司存貨周轉(zhuǎn)率算術(shù)平均值分別為8.22、8.84、7.44、7.15。

曾受到稅務(wù)等行政處罰 

寶立食品招股書披露了公司自設(shè)立至今受到的行政處罰等不規(guī)范事項(xiàng)。 

1、2016年，寶立有限受到稅務(wù)行政處罰 

2016年6月16日，上海市松江區(qū)國家稅務(wù)局稽查局作出“滬國稅松稽罰一[2016]40號”《稅務(wù)行政處罰決定書》，因?qū)毩⒂邢?015年11月16日支付食堂油煙凈化器1臺抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額3,482.97元，應(yīng)補(bǔ)增值稅3,482.97元、城市維護(hù)建設(shè)稅174.15元，根據(jù)《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十三條第一款的規(guī)定，處不繳或者少繳的稅款百分之五十的罰款：增值稅罰款1,741.49元，城建稅罰款87.06元，合計(jì)應(yīng)繳款項(xiàng)1,828.55元。 

2016年6月16日，上海市地方稅務(wù)局松江區(qū)分局稽查局作出“滬地稅松稽罰一[2016]34號”《稅務(wù)行政處罰決定書》，因?qū)毩⒂邢抻?012-2015年度用外購消費(fèi)卡發(fā)生員工福利，未計(jì)入工資薪金總額，未履行代扣代繳個(gè)人所得稅義務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十九條的規(guī)定，對應(yīng)扣未扣個(gè)人所得稅處百分之五十的罰款21,365.38元。寶立有限收到上述處罰決定后，及時(shí)繳納了相應(yīng)罰款，并積極進(jìn)行了整改； 

2016年至今，發(fā)行人未再受到稅務(wù)主管機(jī)關(guān)的其他行政處罰。根據(jù)當(dāng)時(shí)適用的《中華人民共和國稅收征收管理法》上述相關(guān)規(guī)定，寶立有限上述行為適用的行政處罰屬于處罰依據(jù)中的最低額度。寶立有限上述違法行為情節(jié)輕微、罰款金額較小，上述行政處罰不屬于重大行政處罰。 

2、2017年4月，松江區(qū)衛(wèi)計(jì)委對寶立有限罰款0.2萬元 

2017年4月20日，上海市松江區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會（簡稱“松江區(qū)衛(wèi)計(jì)委”）作出“松第2120172066號”《行政處罰決定書》，就寶立有限位于上海松江區(qū)茸興路433號場所存在在禁止吸煙場所所設(shè)置與吸煙有關(guān)的器具，未履行禁煙義務(wù)的違法行為，向?qū)毩⒂邢拮鞒隽P款人民幣2,000元的行政處罰。寶立有限已及時(shí)繳納了上述罰款。 

寶立有限上述處罰金額較小，根據(jù)《上海市公共場所控制吸煙條例》第九條、第十八條的相關(guān)規(guī)定，禁止吸煙場所所在單位違反該條例第九條規(guī)定的，可處以兩千元以上一萬元以下的罰款；寶立有限上述罰款屬于罰款幅度內(nèi)最低幅度的處罰。根據(jù)上海市松江區(qū)衛(wèi)生健康委員會于2020年12月2日出具的《證明》，經(jīng)該單位復(fù)查證實(shí)，寶立有限已完成整改；該違法行為屬于性質(zhì)較輕、情節(jié)輕微、社會危害較小的一般失信行為。 

3、2017年10月，松江區(qū)市監(jiān)局對寶立有限作出不予行政處罰的決定 

2017年10月16日，上海市松江區(qū)市場監(jiān)督管理局（簡稱“松江區(qū)市監(jiān)局”）對寶立有限作出“松市監(jiān)案不處字[2017]第270201711106號”《不予行政處罰決定書》，因?qū)毩⒂邢蘧W(wǎng)上開設(shè)店鋪的銷售頁面發(fā)布了引人誤解的內(nèi)容，根據(jù)《中華人民共和國廣告法》第五十五條第一款、《中華人民共和國行政處罰法》第二十七條第二款的規(guī)定，決定不予處罰。 

根據(jù)當(dāng)時(shí)適用的《中華人民共和國行政處罰法》第二十七條第二款的規(guī)定：“違法行為輕微并及時(shí)糾正，沒有造成危害后果的，不予行政處罰。”寶立有限上述行為情節(jié)輕微，沒有造成危害后果，不屬于重大違法違規(guī)行為。 

松江區(qū)市監(jiān)局于2020年12月16日出具《證明》，寶立有限上述行為不屬于重大違法違規(guī)行為且企業(yè)已整改完畢。 

4、2017年11月，松江區(qū)市監(jiān)局對寶立有限罰款1萬元 

2017年11月28日，上海市松江區(qū)市場監(jiān)督管理局作出“松市監(jiān)案處字[2017]第270201720465號”《行政處罰決定書》，寶立有限食堂存在使用超過保質(zhì)期的食品原料加工食品的行為，鑒于寶立有限非營利性食堂，上述行為系疏忽管理而非主觀故意，且在事后積極配合調(diào)查落實(shí)整改，因此除責(zé)令改正外，對寶立有限減輕處罰如下：沒收過期豬軟骨，罰款人民幣1萬元。寶立有限已及時(shí)繳納了上述罰款。 

(責(zé)任編輯:陸明)