回歸注冊(cè)資本本源 看新《公司法》實(shí)繳新規(guī)

上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局登記注冊(cè)處

新修訂的《公司法》（以下簡(jiǎn)稱“新法”）已于2023年12月29日由十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第七次會(huì)議表決通過(guò)，自2024年7月1日起施行。新法無(wú)論是在體例上，還是在公司資本制度、公司治理制度、股東出資責(zé)任與權(quán)益保護(hù)、公司登記、公司債券等規(guī)定方面均有較大變化。其中，從現(xiàn)行《公司法》規(guī)定股東自主約定認(rèn)繳出資期限，到新法明確五年實(shí)繳，企業(yè)、市場(chǎng)、學(xué)界對(duì)這一制度調(diào)整給予了高度關(guān)注。本文試從注冊(cè)資本的核心功能出發(fā)，幫助大家了解新法關(guān)于“認(rèn)繳出資五年繳足”規(guī)定的意義所在。

一、從注冊(cè)資本制度演變視角，相關(guān)制度安排是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇

近代公司制度是伴隨著航海貿(mào)易發(fā)展起來(lái)的。當(dāng)時(shí)歐洲國(guó)家的國(guó)王向公司頒發(fā)特許狀，允許公司發(fā)起人向社會(huì)公眾籌措不超過(guò)一定數(shù)額的資金用于購(gòu)買(mǎi)、租賃船只、出口貨物、水手，以及兌換成在世界各地都能兌換物品的黃金，這個(gè)資金數(shù)額就發(fā)展成為注冊(cè)資本。而當(dāng)時(shí)的投資人必然是在遠(yuǎn)洋船從港口出發(fā)前就要把出資繳足，并當(dāng)船回到母港、變賣(mài)東方帶回的香料等貨物后，才能收回投資、按比例分得利潤(rùn)。在這個(gè)過(guò)程中，他們不可能先聲明將購(gòu)買(mǎi)一部分股份，然后當(dāng)船在茫茫大?；蜻b遠(yuǎn)東方時(shí)再把錢(qián)寄過(guò)去。這就是最早的注冊(cè)資本與股東出資的關(guān)系，在公司設(shè)立時(shí)就全部出資到位并不單純是法律的意志，而是客觀物理?xiàng)l件所決定的。

后來(lái)當(dāng)股東有限責(zé)任制被引入公司制度后，注冊(cè)資本被股東足額繳付的要求，就被解釋為“有限責(zé)任”的對(duì)價(jià)。公司享有獨(dú)立法人資格的前提條件之一，就是其擁有獨(dú)立于投資人的財(cái)產(chǎn)，倘若錢(qián)始終都掌握在投資人手中，而沒(méi)有被真正繳付給公司，則財(cái)產(chǎn)獨(dú)立也就無(wú)從談起。

而認(rèn)繳制的源起則是隨著公司的發(fā)展，一些規(guī)模越來(lái)越大的公司在籌集資金時(shí)發(fā)現(xiàn)，每次籌集資金、增資擴(kuò)股都要召開(kāi)股東大會(huì)，相應(yīng)的人力物力成本非常巨大且效率不高，反過(guò)來(lái)在公司初創(chuàng)時(shí)期，想“一步到位”籌集到資金更絕非易事。聰明的商人們嘗試出一種折衷辦法，即在公司設(shè)立時(shí)共同確定一個(gè)最高的注冊(cè)資本額度，每個(gè)股東認(rèn)購(gòu)一定比例的股份，并根據(jù)公司初始所需繳付資金，而在公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、償付債務(wù)所需時(shí)，由管理層根據(jù)實(shí)際所需通知股東們繳付剩余的出資。圍繞這種嘗試，各方利益的博弈催生了《公司法》上的三種制度：公司接受多少初始繳付，才能讓商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不至于過(guò)度轉(zhuǎn)移到公司的債權(quán)人頭上，由此誕生了法定注冊(cè)資本最低限額；管理層通知股東繳付剩余出資，由此誕生了董事會(huì)催繳與審查股東出資的職責(zé)；進(jìn)一步考慮董事會(huì)是否可以在股東事前同意的情形下，向股東以外的人籌集資金，由此誕生了授權(quán)資本制度。

到了二戰(zhàn)后的現(xiàn)代社會(huì)，投資與貿(mào)易自由的浪潮席卷全球，不少國(guó)家開(kāi)始放低公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本最低限額。如：法國(guó)在2003年、葡萄牙在2011年、荷蘭在2012年，分別取消了注冊(cè)資本下限，我國(guó)也在2013年修訂《公司法》時(shí)取消了對(duì)股東的首次出資額和出資期限的限制。

二、從發(fā)揮注冊(cè)資本功能視角，五年實(shí)繳是必要的制度完善

雖然取消了一些限制，但注冊(cè)資本在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的四大基本功能，仍然是維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)交易與發(fā)展、維護(hù)債權(quán)人利益的重要制度基石。一是保證功能，用以負(fù)擔(dān)公司的責(zé)任。二是經(jīng)營(yíng)功能，在公司起步階段，作為公司運(yùn)作的業(yè)務(wù)資金。三是信號(hào)功能，微觀上是股東提供給第三方的信號(hào)，其將為公司的損失承擔(dān)多少責(zé)任，宏觀上政府一定程度上會(huì)將市場(chǎng)上公司的注冊(cè)資本情況視作投資的行情。四是組織功能，在公司內(nèi)部根據(jù)股東對(duì)公司資本的貢獻(xiàn)比例，來(lái)確定其收益、表決的權(quán)益大小。

然而，在實(shí)施注冊(cè)資本認(rèn)繳制的過(guò)程中，卻存在著盲目認(rèn)繳、天價(jià)認(rèn)繳、期限過(guò)長(zhǎng)等濫用情況，使注冊(cè)資本沒(méi)有有效發(fā)揮上述功能?？梢钥吹?，完全的出資自由容易使投資人在市場(chǎng)環(huán)境較好的時(shí)候擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在特定情況下一些人會(huì)忽視市場(chǎng)固有的風(fēng)險(xiǎn)，盲目自信在一個(gè)非常遙遠(yuǎn)的未來(lái)有能力繳足高額注冊(cè)資本或多家公司的注冊(cè)資本。然而一旦公司流動(dòng)性清償能力出現(xiàn)問(wèn)題，在“出資期限加速到期”制度下，股東可能要承擔(dān)提前繳納出資的責(zé)任。公司出資長(zhǎng)期不能到位，侵蝕了市場(chǎng)自行調(diào)節(jié)投資與交易的能力，最終“受害者”還是廣大投資者和經(jīng)營(yíng)者。

因此，新法對(duì)認(rèn)繳登記制進(jìn)行了完善，規(guī)定全體股東認(rèn)繳的出資額由股東按照公司章程的規(guī)定自公司成立之日起五年內(nèi)繳足，在繼續(xù)實(shí)施認(rèn)繳登記制的前提下，強(qiáng)化對(duì)股東出資期限的制度性約束，有利于股東合理考量公司經(jīng)營(yíng)狀況、個(gè)人出資能力以及市場(chǎng)行業(yè)前景，對(duì)于保障交易安全、保護(hù)債權(quán)人利益發(fā)揮積極作用。

三、從適用注冊(cè)資本新規(guī)視角，分類分步、穩(wěn)妥有序調(diào)整是合理安排

那么，已經(jīng)設(shè)立的公司如何適用新規(guī)呢？新法第二百六十六條給出了答案：本法施行前已登記設(shè)立的公司，出資期限超過(guò)本法規(guī)定的期限的，除法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)逐步調(diào)整至本法規(guī)定的期限以內(nèi)；對(duì)于出資期限、出資額明顯異常的，公司登記機(jī)關(guān)可以依法要求其及時(shí)調(diào)整。具體實(shí)施辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定?？梢?jiàn)，一方面，調(diào)整將是分類開(kāi)展的：對(duì)于大部分普通公司來(lái)說(shuō)，新《公司法》給出了“逐步調(diào)整”的空間，也就是會(huì)給與一個(gè)新法實(shí)施后的過(guò)渡期，由股東充分考慮并達(dá)成合意后進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施<中華人民共和國(guó)公司法>注冊(cè)資本登記管理制度的規(guī)定》（征求意見(jiàn)稿）的規(guī)定，過(guò)渡期為3年，有限公司在過(guò)渡期內(nèi)將剩余出資期限調(diào)整至5年內(nèi)，股份有限公司則在過(guò)渡期繳足認(rèn)購(gòu)股份的股款；對(duì)于出資期限超過(guò)三十年或者出資額超過(guò)十億元的公司，公司登記機(jī)關(guān)可以結(jié)合股東出資能力、主營(yíng)項(xiàng)目、資產(chǎn)規(guī)模等情況，對(duì)注冊(cè)資本的真實(shí)性進(jìn)行研判，認(rèn)定公司出資期限、出資額確實(shí)存在明顯異常的，經(jīng)省級(jí)市場(chǎng)監(jiān)督管理部門(mén)同意后，可以依法要求其六個(gè)月內(nèi)對(duì)出資期限、出資額進(jìn)行調(diào)整。另一方面，除了調(diào)整出資期限，股東還應(yīng)當(dāng)評(píng)估出資能力，如有必要，通過(guò)減資程序把出資數(shù)額降低。在這個(gè)過(guò)程中，登記部門(mén)應(yīng)積極關(guān)注經(jīng)營(yíng)主體聚焦的問(wèn)題，充分分析經(jīng)營(yíng)主體可能存在的問(wèn)題困難，圍繞新法相關(guān)條款，在維護(hù)公司、股東、職工和債權(quán)人合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，制定簡(jiǎn)便、快捷、可操作的實(shí)施辦法，進(jìn)一步優(yōu)化公司減資、退出登記等相關(guān)手續(xù)，讓企業(yè)獲得便利。同時(shí)，新法增加了不履行或不如實(shí)履行公示義務(wù)的相關(guān)罰則，強(qiáng)化了對(duì)虛假出資、未按期出資、抽逃出資等違法行為的處罰力度，各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)監(jiān)管，形成與五年實(shí)繳規(guī)定相呼應(yīng)的完整治理閉環(huán)。