每經(jīng)記者 程元輝 發(fā)自上海

   11月22日，上汽通用五菱第一輛自主品牌轎車“寶駿630”在柳州下線。根據(jù)協(xié)議，“寶駿”品牌是柳州市政府用五菱集團持有的上汽通用五菱10%的股權(quán)換得，外資方通用給予當(dāng)?shù)卣幕貓笫且粋€轎車項目和5100萬美元，以及3年技術(shù)支持。作為一個外資、國資和地方政府等多方博弈的產(chǎn)物，“寶駿630”下線和通用增持上汽通用五菱股權(quán)走入審批階段給這場博弈畫上句號。

   博弈雖然暫告一段落，但今年7月份五菱集團發(fā)表公開信否認(rèn)通用增持上汽通用五菱的“自擺烏龍”事件卻仍然值得玩味。

    五菱失意

    11月22日，上汽集團、通用中國和五菱集團高層均出席了“寶駿630”下線。面對《每日經(jīng)濟新聞》記者對于通用增持上汽通用五菱股份事宜，三方均三緘其口。

    股權(quán)轉(zhuǎn)讓大戰(zhàn)接近尾聲，五菱集團失意難免，其自擺烏龍有難言之隱。

   7月26日，五菱集團發(fā)布對媒體公開信，稱到目前為止，五菱集團沒有就股權(quán)和五菱品牌轉(zhuǎn)讓問題與其他股東進行過任何磋商，也尚未接到公司主管部門要求五菱集團轉(zhuǎn)讓股權(quán)和五菱品牌的任何決定。

    事實證明，五菱集團的公開信是一個真實的謊言。

   11月10日，通用汽車向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，通用汽車已經(jīng)與中方企業(yè)五菱集團達(dá)成協(xié)議，五菱集團將向通用汽車轉(zhuǎn)讓10%的上汽通用五菱股份，通用汽車將向五菱集團支付5100萬美元現(xiàn)金，并提供技術(shù)服務(wù)直至2013年。

   通用汽車在該文件中還披露，該項股份轉(zhuǎn)讓交易還需得到中國證監(jiān)部門的批準(zhǔn)。一旦得到批準(zhǔn)并完成交易后，通用將持有上汽通用五菱44%的股份。當(dāng)前上汽集團、通用和五菱集團分別持有上汽通用五菱50.1%、34%和15.9%的股份。

   一旦這項股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易通過中國證監(jiān)部門審批，五菱集團在上汽通用五菱中的股權(quán)將只剩5.9%，如日中天的上汽通用五菱汽車歷經(jīng)10年后或基本脫離五菱集團的懷抱。

    資本博弈

   2007年，通用就明確向另外兩家股東表達(dá)了增持上汽通用五菱股權(quán)的意愿，但上汽集團和五菱集團都無意出售股份。此次將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給通用，五菱集團并非心甘情愿。

   民族證券研究中心副總經(jīng)理曹鶴對記者表示，上汽集團和通用汽車一連串的股權(quán)交易，實際上是雙方設(shè)好的局，五菱集團扮演了一個邊緣者的角色。

   據(jù)悉，在通用萌生增持股份的念頭伊始，五菱集團希望上汽能夠出讓部分股權(quán)給通用，但是此想法遭到上汽拒絕。而隨后上汽在獲得通用受讓的上海通用1%的股權(quán)后，與通用結(jié)成了利益同盟，并在多個場合表示支持通用增持。

   據(jù)五菱集團內(nèi)部人士透露，由于上汽是上汽通用五菱第一大股東，擁有對五菱集團所持上汽通用五菱股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，如果第一大股東不同意，通用公司購買五菱股份的協(xié)議必然泡湯，于是上汽趁機向廣西區(qū)政府提出“把五菱品牌無償轉(zhuǎn)給上汽”。

   據(jù)了解，2007年下半年開始，以甘文維為首的通用中國高層便頻頻造訪柳州。2009年7月，甘文維低調(diào)造訪了柳州，最終敲定了通過向上汽通用五菱導(dǎo)入轎車平臺，以換取五菱集團出讓手中股權(quán)的一攬子計劃。雖然這項計劃在五菱集團內(nèi)部飽受爭議，但是“股權(quán)換轎車”方案最終還是得到大股東上汽的默許，以及當(dāng)?shù)卣闹С帧?/p>

   就在甘文維離開柳州僅一周后，為上馬轎車項目、總投資達(dá)21億元的上汽通用五菱東部工廠改造工程暨柳州發(fā)動機工廠二期項目正式啟動。

   五菱集團內(nèi)部知情人士透露，“收購談判基本上是由區(qū)政府主導(dǎo)的，五菱集團一開始并沒有領(lǐng)導(dǎo)參加。后來雖然有五菱的領(lǐng)導(dǎo)參加，也基本上沒有發(fā)言的機會，所以大多數(shù)時間都是地方政府和通用在談?！?/p>

    誰是贏家

   五菱集團出局，這對上汽集團和通用汽車來說是一個兩大皆歡的結(jié)局。上汽集團繼續(xù)保持著絕對的控股權(quán)，分享上汽通用五菱未來市場利潤，通用汽車以5100美元、3年技術(shù)服務(wù)以及轎車平臺的代價換得10%的股權(quán)，未來分紅將超預(yù)期。

   根據(jù)報告，通用汽車第三季度利潤為20億美元，中國合資公司上海通用和上汽通用五菱貢獻了11億美元。來自行業(yè)協(xié)會的公開數(shù)據(jù)顯示，2009年上汽通用五菱的盈利能力甚至超過了上海大眾。五菱集團內(nèi)部人士透露，“僅僅是2009年上半年，五菱集團就從合資公司的股份得到分紅近1億元?！?/p>

    主導(dǎo)五菱集團以股價換技術(shù)的柳州市政府也有自己的打算。

   近期柳州市政府拋出投資700億元打造“千億汽車城”的計劃，該汽車城建成后，預(yù)計2015年可為柳州新增1500億元工業(yè)產(chǎn)值，而上汽通用五菱是“千億汽車城”中的重要一環(huán)。

   以犧牲國有企業(yè)利益來換取項目和技術(shù)，外界對這種汽車發(fā)展模式毀譽參半。一種觀點認(rèn)為，柳州市可以促進當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，帶動經(jīng)濟發(fā)展，滿足地方政府的對經(jīng)濟發(fā)展的渴望；另一種觀點則認(rèn)為，這種以股權(quán)換技術(shù)的模式，是在縱容外資企業(yè)對中國市場的占有。

   其實，在多方利益的較量中，五菱集團一直處在弱勢地位。上汽通用五菱總經(jīng)理沈陽曾感慨道，“我也想通了，以后就背靠兩大股東的優(yōu)勢資源發(fā)展了?！?/p>