主營業(yè)務(wù)一虧再虧　　吉電股份靠外部“輸血”能撐多久？

   在日前公布的財政部《會計信息質(zhì)量檢查公告》(第十八號)顯示，吉電股份未在財務(wù)報表附注中披露本期未彌補虧損35072萬元形成的可抵扣暫時性差異與關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題

    □ 本報記者  矯 月

   經(jīng)過了長時間的檢查與匯總，財政部終于完成了對78戶企業(yè)的會計信息質(zhì)量和43戶會計師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)質(zhì)量的檢查。在財政部檢查的40家上市公司中吉電股份榜上有名。

   在日前公布的財政部《會計信息質(zhì)量檢查公告》(第十八號)顯示，吉電股份未在財務(wù)報表附注中披露本期未彌補虧損35072萬元形成的可抵扣暫時性差異，未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題。

   由于吉電股份的年報中涉及到未披露關(guān)聯(lián)方交易的敏感問題，因此有投資者向《證券日報》提出咨詢。

   11月25日，記者接通了吉電股份證券部門的電話，據(jù)部門人士解釋道：“我們與中電投財務(wù)公司在存、貸款這塊有關(guān)聯(lián)交易。之前公司已經(jīng)通過了提高公司在中電投財務(wù)公司存、貸款的額度。財政部公告指的是上述之事公司沒有在財務(wù)報表附注中披露?！?/p>

   有專業(yè)人士分析，吉電股份可能是在向中電投財務(wù)公司貸款的過程中超出了最高限額才會被財政部查出錯誤。

    為緩解資金壓力

    貸款限額一高再高

   ２００９年，財政部駐吉林省財政監(jiān)察專員辦事處對吉林電力股份有限公司2008年度會計信息質(zhì)量進(jìn)行了檢查。檢查發(fā)現(xiàn)吉電股份存在未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題。

   對此，吉電股份證券部門人士向《證券日報》記者表示外界對此有一定誤解：“有關(guān)公司未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元的問題，指的是公司與中電投財務(wù)公司在存款、貸款這塊有關(guān)聯(lián)交易沒有在財務(wù)報表附注中披露。對此，公司已經(jīng)進(jìn)行整改，并且公司還提高了與中電投財務(wù)公司的存、貸款額度?！?/p>

   記者向?qū)I(yè)會計師咨詢后被告知，吉電股份可能在２００８年年末結(jié)算時的存、貸款額度超過了上述最高限額而沒有在附注中披露才會被財政部通報整改。如果公司在存款額度上超出限額的話，對公司股民來說并沒什么危險，但是，如果在貸款額度上超出額度卻沒有公告的話，是對股民的不負(fù)責(zé)任，畢竟超額貸款還是有一定風(fēng)險的。

   據(jù)調(diào)查，從2007年12月31日到2010年3月31日，吉電股份資產(chǎn)負(fù)債率從28.05%升至77%。截至2010年9月31日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為79%。高額的負(fù)債率讓通過銀行貸款融資變得不現(xiàn)實。為籌資吉電股份也只好向大股東控股的中電投財務(wù)有限公司申請貸款了。

   據(jù)記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，２００９年８月，吉電股份審議通過了《關(guān)于公司與中電投財務(wù)有限公司開展金融業(yè)務(wù)的議案》：公司可通過財務(wù)公司辦理公司系統(tǒng)的存款、貸款等金融業(yè)務(wù)，在其結(jié)算戶上的日最高存款余額不超過4億元人民幣，貸款不超過10億元人民幣。

   上述證券部門人士表示，針對上述財政部的檢查，公司已經(jīng)整改完畢，并且在去年還增加了與中電投財務(wù)公司存款、貸款的額度。

    記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過上次的“超標(biāo)”后，吉電股份便一再提升與中電投財務(wù)公司的貸款額度。

    ２００９年９月７日，吉電股份召開了2009年第三次臨時股東大會，會議中，決議審議批準(zhǔn)公司在中電投財務(wù)有限公司結(jié)算戶上的日最高存款余額不超過10 億元人民幣，融資額度不超過40億元。此后，也許是怕資金不夠用，吉電股份又于２０１０年３月再次的提高了一次貸款額度，從貸款余額最高４０億元提高到了５０億元。

   分析人士認(rèn)為，吉電股份一再提高與中電投財務(wù)有限公司的存、貸款額度很可能就是為了能在中電投財務(wù)有限公司那取得更多的貸款，以此來貼補公司的資金缺口。

    增發(fā)被否

    吉電股份籌資有新招

   高額的貸款另吉電股份負(fù)債率越來越高。除了貸款一途，吉電股份也曾寄望于通過增發(fā)籌資發(fā)展主營，可惜的是增發(fā)議案最終被否。

   據(jù)了解，吉電股份申請的非公開發(fā)行擬募集的建設(shè)資金高達(dá)20.68億元，增發(fā)資金用于投資白城電廠2*60萬千瓦機組項目、長嶺腰井子4.95萬千瓦風(fēng)電項目和長嶺三十號4.95萬千瓦風(fēng)電項目。

   按照這一數(shù)字計算，非公開發(fā)行完成后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也將下降約為53%。結(jié)果，吉電股份的增發(fā)議案最后被否。

    不過，在吉電股份于１１月８日公布公司的增發(fā)議案未獲通過后，并未放棄其它籌資的途徑。

   １１月１１日，吉電股份召開股東大會審議通過了《吉林電力股份有限公司關(guān)于發(fā)行中期票據(jù)的議案》，同意由中信銀行股份有限公司做主承銷商在全國銀行間債券市場注冊發(fā)行不超過10億元人民幣、不超過五年期的中期票據(jù)，并同意公司董事會授權(quán)經(jīng)營管理層辦理相關(guān)事宜。

   此后，１１月２７日，吉電股份發(fā)布董事會決議公告稱，擬使用中國電力投資集團公司12.6億元短期融資券。

   公告顯示，公司擬使用實際控制人中電投集團發(fā)行的一年期短期融資券12.6億元，資金用途主要為償還公司部分到期銀行貸款及補充流動資金等。該筆資金扣除37.8萬元費用后，由中電投集團委托其財務(wù)公司代撥款給公司。

    吉電股份稱，本次關(guān)聯(lián)交易較同期銀行貸款降低融資成本約1400萬元。

    主營業(yè)務(wù)虧損

    靠政府補貼度日

   吉電股份是中電投集團在東北地區(qū)唯一上市企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為火電、水電、供熱、工業(yè)供氣等。

   伴隨著燃料價格的高漲和生產(chǎn)規(guī)模的擴張，吉電股份的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)虧損。吉電股份今年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元,同比增長25.39%;發(fā)生營業(yè)成本11.01億元,同比增長28.12%;綜合毛利率為4.25%,同比下降2個百分點;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤419萬元,去年同期虧損3347萬元。

   華泰聯(lián)合證券分析人士認(rèn)為，燃煤供給是公司目前面臨主要瓶頸。在煤價上漲的情況下,公司電力、熱力業(yè)務(wù)綜合毛利率為4.75%,同比下降1.53個百分點,營業(yè)利潤虧損4284萬元。由于收到渾江發(fā)電公司1-4號機組關(guān)停財政補償款4550萬元,從而避免了凈利潤虧損局面。

   盡管白山和通化熱電通過脫硫電價認(rèn)定,每年可增加5200萬元凈利潤,以及公司對該兩座電廠的經(jīng)營管理進(jìn)行了大力度的改進(jìn),包括管理層的調(diào)整、采用集中化采購燃煤以改善機組的燃煤質(zhì)量和數(shù)量,但煤價高企以及吉林整體電力市場經(jīng)營環(huán)境惡化的事實,上半年該兩電廠依舊權(quán)益虧損2969萬元。

   即使到了第三季度，吉電股份的主營業(yè)務(wù)仍然沒有好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，吉電股份今年第三季度虧損687萬元。

    投資者擔(dān)心吉電股份的主營業(yè)務(wù)何時能夠盈利，如果沒有政府補助，公司會否虧損。

   今年１１月份，吉電股份因淘汰落后產(chǎn)能的原因再次獲財政獎勵3550萬元，公司今年4月公告因關(guān)閉渾江發(fā)電公司1—4#機組，已獲得2000萬獎勵。截至目前，公司合計收到淘汰落后產(chǎn)能財政獎勵資金5550萬元。這筆獎勵資金的到來大大的降低了公司2010年年報虧損的可能性。

   上述分析人士認(rèn)為，吉電股份全資建設(shè)的白城電廠(120萬千瓦)、四平熱電擴建(30萬千瓦)、松花江熱電擴建(30萬千瓦)等項目預(yù)計將于今年集中投產(chǎn),投產(chǎn)裝機容量180萬千瓦,是目前裝機規(guī)模的1.9倍,規(guī)模實現(xiàn)跨越式發(fā)展。另外,該三個項目的電煤主要由露天煤業(yè)供應(yīng),在大股東支持下,我們對即將投產(chǎn)項目保持樂觀態(tài)度。