大股東注資60億元扶持粵電力 整體上市短期不現(xiàn)實

    □　本報記者 賈 麗

   廣東省唯一本土電力上市公司粵電力A(000539)在幾大電力巨頭的虎視眈眈下，重組仍舊不緊不慢地進行著。大股東粵電集團為守住廣東省電力市場份額也在尋求一條保持利潤增長點的新道路，如今借機重整，整合內(nèi)部資源，欲在金融危機對行業(yè)的重創(chuàng)之后以“多條腿走路”以“求生”。

    重組有序進行 尚需時間

   粵電力A，11月23日公告擬向大股東粵電集團定增購60億元資產(chǎn)，收購大股東持有的七個發(fā)電公司股權(quán)，目前重組還在有序進行之中。

   根據(jù)公告，其擬向特定大股東粵電集團發(fā)行股份購買其所持有的七個發(fā)電公司股權(quán)，分別是廣東惠州平海發(fā)電廠45%股權(quán)、廣東粵電云河發(fā)電90%股權(quán)、深圳市廣前電力60%股權(quán)、廣東惠州天然氣發(fā)電35%股權(quán)、廣東粵電云浮發(fā)電廠90%股權(quán)、廣東粵電石碑山風能開發(fā)40%股權(quán)以及廣東國華粵電臺山發(fā)電20%股權(quán)。

   據(jù)了解，本次購買的廣東國華粵電臺山發(fā)電20%股權(quán)的評估價值為人民幣603,950.14萬元,占粵電力A2009年末經(jīng)審計合并報表中歸屬于母公司股東所有者權(quán)益927,183.90萬元的65.14%,構(gòu)成重大資產(chǎn)重組;同時,本次粵電力A控股股東粵電集團發(fā)行股份購買其所持有上述股權(quán),構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

    2010年6月29日上午,粵電力A控股股東粵電集團召開辦公會會議并作出本次重大資產(chǎn)重組的決定并發(fā)出《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事宜的通知》?；涬娏隨即于2010年6月30日起臨時停牌。2010年11月15日,粵電力A與大股東簽訂了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議書》。

   粵電力A表示，本次重大資產(chǎn)重組實施完成尚需獲得的本公司股東大會批準和相關(guān)政府部門的批準。

   值得注意是，2008年金融危機的爆發(fā)，造成國內(nèi)火電廠大面積虧損,電力需求同比下降,廣東省內(nèi)發(fā)電機組普遍出現(xiàn)負荷不飽和。僅2008年，雖然粵電仍實現(xiàn)了一定程度上的整體贏利,下屬18家燃煤電廠仍有15家出現(xiàn)虧損。

   而此次大股東注資的七家電廠究竟資產(chǎn)質(zhì)量如何，是否有利益輸送之嫌仍舊引起業(yè)界議論紛紛。

   業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者：“粵電力A此次重組如果能夠順利完成，裝進來的資產(chǎn)也算是有潛力，畢竟困難時期已經(jīng)基本過去，公司的裝機容量也大幅提高，相對資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平也可能得到一定提高，然而至于能否給粵電力A帶來質(zhì)的飛躍目前還很難說?！?/p>

    大股東借重組廣泛“涉獵”

   而大股東粵電集團實際涉足領(lǐng)域極其廣泛，借此次重組將電力業(yè)務(wù)集中裝進上市公司，更是廣泛插足航運，布局清潔能源和可再生能源等領(lǐng)域。

   而此次重組，粵電力A方面考慮重心也是在解決同業(yè)競爭，其表示，公司與粵電集團均屬于發(fā)電企業(yè)，下屬主要電廠都在廣東境內(nèi)，電力產(chǎn)品都直接銷售給廣東電網(wǎng)公司，因此本公司與粵電集團及其下屬發(fā)電企業(yè)存在一定程度的同業(yè)競爭。

   值得注意的是，大股東粵電集團也曾于2009年5月21日作出如下承諾，粵電力是粵電集團電力資產(chǎn)的主要平臺和發(fā)展電力業(yè)務(wù)的核心企業(yè)，粵電集團在電源項目開發(fā)、資本運作、資產(chǎn)并購方面支持粵電力的發(fā)展。

   粵電集團目前是國內(nèi)最大的地方國有發(fā)電企業(yè),在粵電目前的電源項目中,火電約占70%,每年需耗費大量燃煤，大力開辟煤炭供應(yīng)渠道成為重心。

   粵電集團一直以“以電為主、相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展”戰(zhàn)略，拓展煤炭、航運等電力上游資源項目，布局清潔能源和可再生能源項目。粵電發(fā)電產(chǎn)業(yè)目前幾乎覆蓋煤電、水電、天然氣發(fā)電、風電、核電、太陽能發(fā)電等領(lǐng)域。

   據(jù)了解，截至2009年底，粵電集團已參股建設(shè)6個煤礦項目，地域范圍包括山西、內(nèi)蒙古澳大利亞及印尼等；目前粵電可控運力已超120萬載重噸，計劃到2011年底可控運力將達到約247萬載重噸；此外，在天然氣接收站、電氣設(shè)備制造業(yè)、金融及環(huán)保等領(lǐng)域?；涬娛讉€太陽能光伏發(fā)電項目廣東粵電華南理工大學光伏發(fā)電并網(wǎng)電站預計年底前投產(chǎn)。該項目第一年預計發(fā)電量為322.75萬度電，25年平均發(fā)電量預計為293.5萬度電。

   去年能源資源和資產(chǎn)價格處于相對低位，粵電集團開始實行低成本擴張。2009年4月，粵電集團入股北方電力，其與香港中信泰富有限公司簽訂了《關(guān)于北方聯(lián)合電力有限責任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，粵電集團出資19.8億元，低價購買了中信泰富持有的北方聯(lián)合電力公司20%的股權(quán)，成為內(nèi)蒙古規(guī)模最大的發(fā)電能源企業(yè)的第二大股東。

   電價改革仍舊緩慢中前進，落實時間遲遲不可見。加之成本因素，今年四季度可能現(xiàn)貨煤價又將上升，此前電力市場需求下降趨勢顯著，對粵電A而言，均是不利因素。

    整體上市傳聞再次遭否

   在電力巨頭的虎視眈眈下，粵電集團一度籌謀整體上市傳聞在兩三年前就在業(yè)界傳開，相關(guān)細節(jié)也被傳的惟妙惟肖。

   市場預期粵電集團將借粵電力停牌重組之機，實現(xiàn)發(fā)電廠資產(chǎn)整體上市，并有媒體爆出細節(jié)，粵電集團將謀求在港IPO，一旦發(fā)行成功，則前述港資股東在粵電集團的持股將轉(zhuǎn)為H股，從而獲得流通權(quán)?；涬娂瘓F上市后，將考慮對A股上市公司粵電力作要約收購，從而將使后者資產(chǎn)全部吸收至集團旗下。

   分析人士指出，大股東按規(guī)定將符合條件的新建和在建項目通過資產(chǎn)注入等方式逐步減少與粵電力的同業(yè)競爭，以支持上市公司，從而增厚了股權(quán)比例，是為未來收購打下基礎(chǔ)的重要一步。

   而粵電力A相關(guān)內(nèi)部人士接受記者采訪時表示：“傳聞終究是傳聞，外界說法并不真實，如果有確實相關(guān)訊息還是有待公告公布。”他告訴記者：“粵電集團仍有大量盈利資產(chǎn)，即使上市也不是短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)的?！?/p>