東凌糧油董事長賴寧昌回應(yīng)“過剩論”：每天都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢

    產(chǎn)能過剩和油價跳水是東凌糧油的最大風(fēng)險。

    特約記者 黃麗靜 發(fā)自廣州

    “套保技術(shù)正是東凌糧油最自信的地方，”11月30日，在珠江新城發(fā)展中心6樓，東凌集團董事長賴寧昌對時代周報記者自信地說。

   當(dāng)天的臨時股東大會上，多家國內(nèi)機構(gòu)研究員“短兵相接”，輪番拷問深居簡出的賴寧昌。大家的目光主要聚焦在，東凌糧油即將投資建設(shè)的南沙生產(chǎn)基地第二條5000噸/天大豆加工生產(chǎn)線及配套項目。

   不久前，東凌糧油高調(diào)宣布，將投資3.4億元擴張大豆壓榨產(chǎn)能。據(jù)了解，該項目投產(chǎn)后，幾乎相當(dāng)于再造一個東凌糧油。在目前大豆壓榨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、豆油價格回調(diào)的情況下，東凌糧油的舉動似乎有點“張狂”。有分析師認(rèn)為，廣東的大豆壓榨能力比較集中，如果再上馬一條生產(chǎn)線，周圍市場是否能夠消化值得懷疑，認(rèn)為東凌糧油擴建選址過于集中。

    一躍成為“明星股”

   據(jù)了解，東凌糧油此前已經(jīng)在南沙生產(chǎn)基地?fù)碛幸粭l5000噸/天大豆加工生產(chǎn)線，而此次再投資3.4億元增加第二條5000噸/天大豆加工生產(chǎn)線，幾乎再造一個東凌糧油。投產(chǎn)后，每年將增加150萬噸的大豆壓榨能力，每年預(yù)計將產(chǎn)生約8000萬元凈利潤。計劃用時11個月完成建設(shè)。目前，已經(jīng)取得了廣州市南沙區(qū)發(fā)改委的同意。

   在此次股東大會召開前，東凌糧油已經(jīng)在11月12日向市場公布擴建計劃，消息一出，立馬在股市里惹起風(fēng)起云涌。此前，東凌糧油由于第三季度的凈利潤暴增617%，一躍成為“明星股”，跑贏了滬深兩市1997家上市公司，成為凈利潤同比增幅最高的前十名。而這次擴建的計劃，更是讓東凌糧油賺足了眼球。

   擴建會否利好？要了解這點，則需要讀懂東凌糧油此前“暴發(fā)”的原因。東凌糧油曾在公告中做出業(yè)績變化的解釋：公司在2009年9月30日實施了整體資產(chǎn)置換，主營業(yè)務(wù)由壓縮機制造業(yè)變更為大豆油脂加工業(yè)務(wù)，公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力大大提高,這是造成三季度業(yè)績劇增的根本原因。

   此外，豆油價格和豆粕價格的急劇飆升，也是東凌糧油暴漲的助推手。自七月份開始，油脂行情一路狂漲。拿豆油來說，7月份最低價是7200元，而9月17日已經(jīng)升至8168元，短短兩個月，價格升幅接近千元。某分析師告訴時代周報記者，忽略套期保值的影響，豆粕、豆油價格上漲將使東凌糧油營業(yè)額增加，這是東凌糧油利潤大增的重要因素。

   對于東凌糧油的“暴富”，華泰證券食品飲料行業(yè)分析師蔣小東也有一番“說法”，他指出，東凌糧油業(yè)績暴漲說明不了什么，因為主業(yè)已經(jīng)更改，沒有可比性，但目前市場對于公司普遍比較看好。而且由于公司目前從事的是大豆油脂加工，大豆價格的上漲對公司而言是利好。

    “該公司經(jīng)營10多年了，一直做得挺穩(wěn)，這挺不簡單?！笔Y小東認(rèn)為。據(jù)了解，東凌糧油走到今天確實不易。2001、2004年的大豆風(fēng)波、2008年的金融危機，摧毀了大量的大豆加工廠，但東凌糧油卻能“撐”到現(xiàn)在，并一躍而為“明星股”。

   廣發(fā)證券研究員熊峰則表示：“我們認(rèn)為風(fēng)險控制能力是大豆加工企業(yè)最核心的競爭力，東凌糧油公司利用套保鎖定利潤，抗風(fēng)險能力較強。規(guī)模雖小，但宏圖遠大，有成為大型糧油企業(yè)的潛質(zhì)?！?/p>

    擴張過快的隱憂

   盡管叫好的聲音一片，但也不乏憂慮的聲音。2006年至今，大豆壓榨行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，此時東凌糧油的大舉擴張，會否步伐過快了？

   “上馬新的大豆壓榨項目，將會更加充分利用其現(xiàn)有的人才、管理、市場等優(yōu)勢及南沙良好的地理優(yōu)勢，擴大生產(chǎn)能力，進一步提高市場份額，增強企業(yè)競爭力，”會上，東凌糧油的董事、財務(wù)總監(jiān)饒之隆興奮地表示。

   但北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司分析員陳麗娜對此表示憂慮。“廣東的壓榨能力已經(jīng)很集中，東凌糧油本來就已經(jīng)有了一條5000噸/天生產(chǎn)線了，再上馬一條生產(chǎn)線，周圍市場能否消化得了？如果周圍市場消化不了，則表明選址過于集中，將會增加成本?！?/p>

   據(jù)某業(yè)內(nèi)人士表示，目前各企業(yè)都在爭相進行產(chǎn)能擴張，中國企業(yè)大豆壓榨產(chǎn)能正在迅猛增加。不僅東凌糧油將新建一條年處理150萬噸大豆的生產(chǎn)線，中糧集團也于11月12日宣布中糧黃海糧油工業(yè)（山東）有限公司120萬噸糧油加工項目竣工，年處理大豆能力將增加120萬噸，該項目總投資10.2億元。加上其它民營企業(yè)的產(chǎn)能擴張，全國大豆加工能力已經(jīng)突破1億噸。

   此外，大豆的進口量也在不斷地創(chuàng)新高。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，2010/2011年度中國進口大豆將達到5700萬噸，這意味著與2009/2010年的5035萬噸相比，增加近700萬噸，再創(chuàng)新高。

   “大豆加工行業(yè)這五六年來都是過剩的，市場也是飽和的，”賴寧昌對時代周報記者承認(rèn)。但接著，他十分肯定和自信地說道，作為一個企業(yè)，要鞏固區(qū)域性的地位，必須這樣。

    “在市場經(jīng)濟下，幾乎沒有哪一個行業(yè)不存在過剩?！痹谫噷幉劾?，東凌糧油的擴建是理性的。他分析道，從靜態(tài)來看，這個市場是過剩的，但從發(fā)展的角度來看，這個市場是有空間的。大家老擔(dān)憂產(chǎn)能過剩的問題，其實是計劃經(jīng)濟思維。市場是競爭的，強者更強。市場發(fā)展空間還是有的。

   賴寧昌對時代周報記者分析，目前在華南地區(qū)，東凌糧油的市場占有率為25%~28%，僅次于嘉吉的31%，作為外資，嘉吉再擴張的可能性不大，中糧在廣東的份額不大，主要在廣西和北方，因此，現(xiàn)在對我們而言是一個機會。

   “產(chǎn)能擴張、擴大市場份額，是東凌糧油繼續(xù)生存下去必須做的?！薄恫俦P芝加哥》的知名作者鄭強表示，東凌糧油盡管在民營企業(yè)里規(guī)模很大，但是，如果放到整個產(chǎn)業(yè)體系里看，也是比較脆弱的，四處面臨著挑戰(zhàn)。在采購與風(fēng)險管理方面，東凌與外資相比沒有優(yōu)勢；在政策方面，中糧是國企，可以得到更好的支持；在規(guī)模方面，東凌糧油也不算大；在小包裝市場上，東凌糧油也難以享受品牌溢價。因此，只有做大規(guī)模，降低成本，才有生存的空間。

    “而且，現(xiàn)在是擴張的好機會，”鄭強認(rèn)為，目前，國家已經(jīng)限制外資的進入，政府已經(jīng)不允許本地資金參股任何外企大豆油廠，國際巨頭ABCD和托福難以再擴張。而國家鼓勵國營、民營的企業(yè)發(fā)展，將是這個行業(yè)的大方向。

   據(jù)了解，與發(fā)達國家人均消費量相比，我國食用油消費市場仍然有廣闊的增長空間。中國的豆油和豆粕的消費量比美國的消費量還是有很大的距離。按照美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國2009年食用油和豆油的消費量分別達到2618萬噸和1035萬噸，較2008年分別增長了6.2%和9.1%，2009年人均消費量分別為19.1千克和7.6千克。2009年美國人均食用油和豆油的消費量分別為37.5千克和21.2千克。

    豆油價跳水風(fēng)光難續(xù)

   隨著十一月國家調(diào)控政策密集發(fā)布，豆油、豆粕價開始從頂峰滑落，大好的行情或?qū)㈦S之漸漸遠離東凌糧油。

   “國際市場大豆價格瞬息萬變，2008年就曾出現(xiàn)大豆和大豆油價格腰斬的情況，大豆油從每噸1.5萬元的高位跌至每噸7000元左右的水平，如2008年行情再度上演，東凌糧油的盈利前景將面臨較大風(fēng)險?！蹦撤治鰩煴硎尽?/p>

   談到價格的不穩(wěn)定性，賴寧昌深有感觸?！皟r格所受因素的影響很多，文化、政治、天氣影響，對于價格走勢如何，我們不敢確定，但是，我們每天都會做好套保工作，每天都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的，不敢懈怠。”

   據(jù)了解，在大豆價格波動的情況下，大豆加工產(chǎn)業(yè)的利潤率也很容易“飄忽不定”?！袄纾壳按蠖箟赫バ袠I(yè)的整體利潤還不錯，平均利潤200元到300元一噸。但相比之下，上半年大豆加工利潤僅僅100元左右一噸，有時候低于100元。陳麗娜表示，上半年，東北絕大部分企業(yè)都是虧損的。只是八九月份，隨著食用油、豆粕紛紛漲價，行情才好轉(zhuǎn)。