經(jīng)營(yíng)狀況不佳

    杭州家樂(lè)福售15%股權(quán) 渠道收費(fèi)獲利模式或難以為繼

    見(jiàn)習(xí)記者 汪琦 攝影 杜國(guó)平

   截至昨天，浙江產(chǎn)權(quán)交易信息網(wǎng)上一則國(guó)資轉(zhuǎn)讓公告“杭州家樂(lè)福和寧波家樂(lè)福公司的股權(quán)將以打包形式轉(zhuǎn)讓”已經(jīng)停留了13天，這條信息的點(diǎn)擊量已超過(guò)800次。

   值得注意的是，此次出售的股權(quán)均為家樂(lè)福合作伙伴浙江省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限公司（下稱“浙江經(jīng)投”）所持全部股權(quán)，如果此次轉(zhuǎn)讓成功，則意味著杭州家樂(lè)?？毓傻?家門店的“東家”將發(fā)生變化。

    有傳言稱，合作伙伴的退出，是因?yàn)榧覙?lè)福門店經(jīng)營(yíng)狀況不良，利潤(rùn)下滑。

   但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，家樂(lè)福近年來(lái)在內(nèi)地拓展市場(chǎng)的腳步并未放緩，僅在浙江，接下來(lái)還將開(kāi)出金華世貿(mào)店、蕭山店和嘉興店三家門店。

   加上兩年之前廣發(fā)出讓家樂(lè)福25%的股權(quán)，國(guó)有資本在家樂(lè)福大力拓展中國(guó)市場(chǎng)時(shí)突然退出似乎有些“不合時(shí)宜”，這也引發(fā)了人們對(duì)家樂(lè)福在中國(guó)前景的猜疑。

    A.

    2895.8萬(wàn)元起拍

   記者注意到，這部分家樂(lè)福股權(quán)包的轉(zhuǎn)讓方并不是家樂(lè)福最大的股東荷蘭家樂(lè)福（中國(guó)）控股有限公司，而是有國(guó)資背景的浙江省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限公司。浙江經(jīng)投為浙江省鐵路投資集團(tuán)有限公司下屬公司，注冊(cè)資本5億元人民幣，旗下有多個(gè)產(chǎn)業(yè)，主營(yíng)裝備制造業(yè)及其衍生產(chǎn)業(yè)。

   浙江產(chǎn)權(quán)交易所公告信息顯示，家樂(lè)福將掛牌出讓的杭州、寧波家樂(lè)福超市股權(quán)包，包括杭州家樂(lè)福超市有限公司15%股權(quán)以及寧波家樂(lè)福商業(yè)有限公司20%股權(quán)，起拍價(jià)為2895.8萬(wàn)元。

   杭州家樂(lè)福的股權(quán)結(jié)構(gòu)為荷蘭家樂(lè)福(中國(guó))控股有限公司占股65%，遼寧成大股份有限公司占股20%，浙江經(jīng)投占股15%。均為現(xiàn)金出資。

   杭州家樂(lè)福成立于2003年8月，注冊(cè)地為浙江省杭州市延安路135-139號(hào)涌金廣場(chǎng)，注冊(cè)資金5863.32萬(wàn)元，現(xiàn)已開(kāi)設(shè)杭州涌金店、余杭南苑店和紹興鏡湖店等3家門店，年銷售額近4億元。

   浙江產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理姚上毅接受商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，已經(jīng)有多家大型企業(yè)向他們咨詢過(guò)競(jìng)拍事宜，由于和出讓方簽署了保密協(xié)議，目前的報(bào)名情況他們不便向外界公布。

   但姚上毅透露，根據(jù)以往的規(guī)律來(lái)看，從掛牌日起的較長(zhǎng)一段時(shí)間，有意向的企業(yè)都不會(huì)貿(mào)然報(bào)名，“他們會(huì)進(jìn)行一些評(píng)估和考量，一直要到截止前的一兩天，報(bào)名家數(shù)才會(huì)突然增加?！?/p>

   姚上毅說(shuō)，報(bào)名登記將于12月17日截止，屆時(shí)如果有兩家或兩家以上合格競(jìng)買人報(bào)名，則將于12月23日上午10點(diǎn)整在杭州浙江產(chǎn)權(quán)交易所交易大廳對(duì)標(biāo)的進(jìn)行公開(kāi)拍賣。

    B.

    浙江經(jīng)投稱戰(zhàn)略調(diào)整

   事實(shí)上，公開(kāi)信息顯示，因杭州家樂(lè)福公司開(kāi)設(shè)新店需要，2010年6月15日公司董事會(huì)還通過(guò)了一項(xiàng)增資決議，同意增加杭州家樂(lè)福公司的投資總額和注冊(cè)資本。

   按照公司股東股權(quán)比重，這次的出讓方浙江經(jīng)投應(yīng)同比例增資208.452萬(wàn)元，此項(xiàng)增資已經(jīng)省人民政府批準(zhǔn)，現(xiàn)正在工商登記中。

   而此次轉(zhuǎn)讓，不免讓人感到疑惑，究竟是浙江經(jīng)投不看好家樂(lè)福的市場(chǎng)前景，還是雙方在合作上出現(xiàn)分歧，或者出于其他的考慮？

   浙江經(jīng)投相關(guān)負(fù)責(zé)人之前在回應(yīng)媒體時(shí)說(shuō)，公司此次售出持有的家樂(lè)福股權(quán)只是出于戰(zhàn)略調(diào)整。

   “目前浙江省零售行業(yè)的發(fā)展比較好，擁有的家樂(lè)福的資產(chǎn)還處在一個(gè)上升期。我們賣掉（股權(quán)）也有點(diǎn)舍不得，轉(zhuǎn)讓股權(quán)是公司的一次戰(zhàn)略調(diào)整，剝離副業(yè)，做強(qiáng)主業(yè)是我們的選擇。公司目前的定位為裝備制造業(yè)，對(duì)于其他的產(chǎn)業(yè)我們下一步會(huì)退出?！边@名負(fù)責(zé)人這樣表示。

   12月3日，商報(bào)記者與浙江經(jīng)投資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人錢根姣取得聯(lián)系，希望證實(shí)這一說(shuō)法，但錢根姣以公司負(fù)責(zé)人都在外地為由拒絕了記者的采訪，并表示他們?cè)?2月17日之前也不會(huì)就此事發(fā)表意見(jiàn)。記者希望取得公司高層的聯(lián)系方式，但她表示“不便透露”。

   家樂(lè)福方面此前也否認(rèn)了浙江經(jīng)投退出是因?yàn)楹献魃铣隽藛?wèn)題，稱對(duì)方此舉純粹是出于戰(zhàn)略考慮，并表示此次的股權(quán)出讓對(duì)家樂(lè)福的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展不會(huì)造成影響。

   12月3日下午，記者多次撥打家樂(lè)福中國(guó)總部電話總機(jī)，但每次電話接通之后便立刻被掛斷，在家樂(lè)福中國(guó)的官方網(wǎng)站上，也沒(méi)有與此事相關(guān)的任何信息。

   那么，這次杭州家樂(lè)福15%的股權(quán)最終會(huì)花落誰(shuí)家？記者聯(lián)系了沃爾瑪、好又多、樂(lè)購(gòu)等零售業(yè)巨頭的投資部門，他們均表示并未關(guān)注家樂(lè)福此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

   雖然目前杭州家樂(lè)福股權(quán)的歸屬懸而未決，但從一些蛛絲馬跡卻可以看出端倪。截至目前，杭州、寧波家樂(lè)福公司的現(xiàn)有其他股東均未放棄該股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)，而在兩年之前，荷蘭家樂(lè)福(中國(guó))控股有限公司就曾接手了廣百股份所持廣州家廣超市25%的股權(quán)，這意味著荷蘭家樂(lè)福可能再次進(jìn)行回購(gòu)，也不排除另一大股東遼寧成大接盤的可能。

    C.

    杭州門店虧損加重

   盡管浙江經(jīng)投和家樂(lè)福方面都在公開(kāi)場(chǎng)合否認(rèn)了這次變動(dòng)是因?yàn)闃I(yè)績(jī)的下滑，但財(cái)務(wù)數(shù)字卻顯示家樂(lè)福浙江地區(qū)門店的經(jīng)營(yíng)狀況并不盡如人意。

   杭州家樂(lè)福的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的利潤(rùn)表中，2009年12月31日審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示虧損了210.15萬(wàn)元，到今年9月30日，企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，虧損愈加嚴(yán)重，已達(dá)到408.25萬(wàn)元。

   而在評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告中，杭州家樂(lè)福的資產(chǎn)為18924.09萬(wàn)元，但債務(wù)卻高達(dá)14398.84萬(wàn)元。

   相比杭州家樂(lè)福，寧波家樂(lè)福的財(cái)務(wù)狀況略為樂(lè)觀，審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2009年其凈利潤(rùn)為1158.70萬(wàn)元，2010年以來(lái)盡管經(jīng)濟(jì)回暖，但到了今年9月30日，企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤(rùn)僅為523.82萬(wàn)元，同比來(lái)看，要在剩余的不到兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)超越去年，希望并不大。

    事實(shí)上，家樂(lè)福遭遇合作伙伴中途退出并非第一次，2002年廣州家樂(lè)福和廣百股份合資成立了家廣超市(家樂(lè)福廣州門店)。然而,合資公司成立后其經(jīng)營(yíng)狀況表現(xiàn)不佳,多年未能實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)廣百股份年報(bào)顯示,2006年度,家廣超市虧損363萬(wàn)元，這使得廣百與家樂(lè)福合作的盈利沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

   2008年5月23日,廣百股份在廣州產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌出售所持有的25%家樂(lè)福股權(quán)，同年7月30日，荷蘭家樂(lè)福(中國(guó))控股有限公司作為唯一通過(guò)交易所資格審查的買受方以4000萬(wàn)元的價(jià)格回購(gòu)了這部分股份。

   一名零售業(yè)內(nèi)人士指出，盡管這次也是中方合資方退出，但家樂(lè)福浙江地區(qū)門店經(jīng)營(yíng)狀況下滑顯而易見(jiàn)。家樂(lè)福此前在全球緊縮甚至撤出當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)也都是由于利潤(rùn)回報(bào)表現(xiàn)不佳所致，中國(guó)雖然是家樂(lè)福全球市場(chǎng)中表現(xiàn)較好且具有增長(zhǎng)性的潛力市場(chǎng)，但其依靠渠道收費(fèi)（進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、堆頭費(fèi)、節(jié)慶費(fèi)等）獲利、高零售價(jià)格等模式的弊端也在逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

   該人士進(jìn)一步分析說(shuō)，“家樂(lè)福在法國(guó)本土就以渠道收費(fèi)為主要獲利方式之一，并把這種模式帶到中國(guó)市場(chǎng)，但隨著各地市場(chǎng)的成熟，這種獲利模式的弊端也逐漸顯現(xiàn)，因?yàn)樵趽碛幸?guī)范市場(chǎng)秩序的地區(qū)，供應(yīng)商比較集中而且強(qiáng)勢(shì)，這讓家樂(lè)福很難收取大量渠道費(fèi)?！?/p>

   與家樂(lè)福不同的是，沃爾瑪?shù)绕渌闶凵滩扇〉氖巧偈涨蕾M(fèi)但壓低進(jìn)價(jià)的辦法。對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，雖然兩種方式的毛利相差無(wú)幾，但對(duì)零售商而言，這樣的盈利模式更具成長(zhǎng)性，有利于長(zhǎng)期發(fā)展。一名大型賣場(chǎng)的供應(yīng)商如是說(shuō)。

    D.

    擴(kuò)張腳步并未放緩

   不過(guò)，這次股權(quán)出售并沒(méi)有阻礙家樂(lè)福拓展市場(chǎng)的腳步。和多家零售業(yè)巨頭一樣，家樂(lè)福依然看好中國(guó)市場(chǎng)，在內(nèi)地不斷擴(kuò)張其“勢(shì)力范圍”。

   “此次股權(quán)出讓在市場(chǎng)上是很正常的，只是公司內(nèi)部資本的交易，和門店銷售經(jīng)營(yíng)沒(méi)有多大關(guān)系，對(duì)家樂(lè)福的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展不會(huì)造成影響。”家樂(lè)福中國(guó)公司有關(guān)人士在接受媒體采訪時(shí)表示，家樂(lè)福已在浙江省內(nèi)開(kāi)設(shè)6家門店，目前營(yíng)業(yè)狀況良好，并未出現(xiàn)融資等問(wèn)題。杭州、寧波公司自成立以來(lái)，一直保持著較快的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度和較高的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平，現(xiàn)金流量充裕。在未來(lái)一段時(shí)間還會(huì)開(kāi)設(shè)蕭山、金華、嘉興３家分店，進(jìn)一步擴(kuò)大在浙江地區(qū)的市場(chǎng)份額。

    家樂(lè)福中國(guó)區(qū)新聞發(fā)言人陳波也表示，家樂(lè)福以每年20-25家新店的速度在中國(guó)發(fā)展。

   中投顧問(wèn)研究員黎雪榮指出，由于看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)挺及未來(lái)消費(fèi)市場(chǎng)的巨大潛力，外資零售商從沿海省份向二、三、四線城市挺進(jìn)，今年步伐明顯加快，爭(zhēng)奪中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)的意圖也更加明顯。

   今年5月24日中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的2009年中國(guó)零售百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單顯示，17家外資企業(yè)門店合計(jì)數(shù)相比上年增長(zhǎng)32.3%。家樂(lè)福新開(kāi)門店20家，其中7家位于非省會(huì)城市；沃爾瑪去年新開(kāi)門店51家，其中34家落戶在非省會(huì)城市。

   而安永的分析報(bào)告也稱：目前中國(guó)零售業(yè)整合度僅有20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)零售業(yè)并購(gòu)浪潮將5年不退，呈現(xiàn)內(nèi)資搶速度，外資加速度的局面。

   這樣來(lái)看，雖然家樂(lè)福在部分地區(qū)已經(jīng)顯現(xiàn)利潤(rùn)下滑，經(jīng)營(yíng)模式乏力的狀態(tài)，但在“后金融危機(jī)”時(shí)代，相比其他尚未恢復(fù)元?dú)獾牡貐^(qū)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好的中國(guó)市場(chǎng)仍然是其充分發(fā)掘潛力的一塊寶地。