■CUBN記者 易斐 北京報(bào)道

    年底將至，披星戴帽的上市公司如何扭虧備受關(guān)注。個(gè)別焦急的投資者甚至給公司支招。

   一位*ST羅頓(600209.SH)的股東建議：現(xiàn)在當(dāng)務(wù)之急是保殼，靠公司主業(yè)可能已無(wú)力回天了，建議公司迅速拿出方案來(lái)。例如收縮戰(zhàn)線(xiàn)，比如能否收縮公司在上海、北京的戰(zhàn)線(xiàn)，清理那里的所有資產(chǎn)，回歸大海南？海南現(xiàn)在是天時(shí)、地利、人和，而且清理那些資產(chǎn)還可以實(shí)現(xiàn)保殼的目的。

   但同時(shí)，也有投資者向記者反映，*ST羅頓的北京項(xiàng)目信披模糊，語(yǔ)焉不詳。他們還認(rèn)為，考慮到此前該項(xiàng)目相關(guān)資金被關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期無(wú)償占用的歷史(至今是否整改并不清楚)，*ST羅頓的模糊信息披露有替關(guān)聯(lián)人“渾水摸魚(yú)”開(kāi)綠燈的嫌疑。

   *ST羅頓北京項(xiàng)目所在的北京高教園區(qū)。盡管有相關(guān)信披信息指引，但仍然無(wú)法確切地找出*ST羅頓北京項(xiàng)目具體所指為何，建設(shè)的哪個(gè)樓盤(pán)，6年建設(shè)現(xiàn)在是否完工等等信息，皆是讓人一頭霧水。即使是高教園區(qū)的教職工與關(guān)聯(lián)方北京羅頓售樓中心的工作人員也是一問(wèn)三不知。

    如何保殼？收縮戰(zhàn)線(xiàn)還是重組？

   *ST羅頓全稱(chēng)為羅頓發(fā)展股份有限公司，注冊(cè)在海南省?？谑?，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為酒店經(jīng)營(yíng)及管理、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和裝飾工程?，F(xiàn)任董事長(zhǎng)李維也是*ST羅頓的實(shí)際控制人。該公司1999年3月25日上市，可謂是老牌上市公司。

   近三年*ST羅頓的盈利性讓投資者不敢恭維。2008年，*ST羅頓虧損4024萬(wàn)元；2009年，虧損3861萬(wàn)元；2010年前三季度，虧損3371萬(wàn)元。如果今年繼續(xù)虧損，根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，*ST羅頓股票將在2010年年度報(bào)告公告之日起被暫停上市。公司也由此會(huì)面臨巨大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

    事實(shí)上*ST羅頓也并不是手中無(wú)牌可打。

   公開(kāi)資料顯示，*ST羅頓在海南以外有兩個(gè)重大對(duì)外投資項(xiàng)目：一是北京項(xiàng)目，總投資20,497.3萬(wàn)元；二是上海名門(mén)世家四期商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目。

   而截至2010年第三季度，*ST羅頓的凈資產(chǎn)只有61619.64萬(wàn)元，北京項(xiàng)目的總投資已經(jīng)占到公司凈資產(chǎn)1/3。

   投資者指出，現(xiàn)在靠公司主業(yè)可能已無(wú)力回天了。收縮戰(zhàn)線(xiàn)，清理北京、上海的戰(zhàn)線(xiàn)回歸海南，公司或可實(shí)現(xiàn)保殼，甚至是東山再起的目的。例如北京項(xiàng)目實(shí)施到現(xiàn)在已有6年，到了原定的回收期了，該一次性或大幅的回報(bào)*ST羅頓。如是，*ST羅頓就可以轉(zhuǎn)危為安。如果這筆投資能一次性的回歸上市公司，僅2個(gè)多億的本金做什么不可以，自己可以去買(mǎi)地，也可以去做PE，賺錢(qián)機(jī)會(huì)多的是。

   對(duì)此，有投行分析人士指出，收縮戰(zhàn)線(xiàn)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。單從目前的主營(yíng)來(lái)看確實(shí)難以避免*ST羅頓今年扭虧，暫停上市的概率很大。而如果要重組或被借殼，今年恐怕無(wú)望，因?yàn)闈M(mǎn)打滿(mǎn)算，也就1個(gè)月了。

    銷(xiāo)售收入被長(zhǎng)期無(wú)償占用

    北京項(xiàng)目曾被證監(jiān)局要求整改

    然而，對(duì)投資者而言，*ST羅頓的北京項(xiàng)目仍然是一個(gè)謎。

   2004年7月20日，*ST羅頓股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于變更部分募集資金使用投向的議案》和《關(guān)于與北京羅頓沙河高教園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司簽署<項(xiàng)目合作協(xié)議>的議案》，將募集資金20,497.3萬(wàn)元的投資項(xiàng)目更改為北京沙河高教園區(qū)住宅及配套設(shè)施一期B區(qū)項(xiàng)目(即*ST羅頓的“北京項(xiàng)目”)。該項(xiàng)目合作期限為6年，總建筑面積為18.81萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)收益4962萬(wàn)元。

   在北京項(xiàng)目中，*ST羅頓現(xiàn)金出資20497.3萬(wàn)元，占該項(xiàng)目出資及利潤(rùn)分配的比例為38.39%，北京沙河以貨幣資金11766.9萬(wàn)元及該項(xiàng)目的土地21132.8萬(wàn)元(評(píng)估值)，合計(jì)人民幣32899.7萬(wàn)元出資，占該項(xiàng)目出資及利潤(rùn)分配的比例為61.61%。

    但海南證監(jiān)局的一次檢查暴露出北京項(xiàng)目存在種種問(wèn)題。

   2009年9月15日，*ST羅頓披露了關(guān)于收到海南證監(jiān)局《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》的公告。海南證監(jiān)局通過(guò)對(duì)*ST羅頓的現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，在2004年7月股東大會(huì)之前的4月和6月，*ST羅頓已將10,400萬(wàn)元投資款支付給了合作方同時(shí)也是關(guān)聯(lián)方的北京羅頓沙河高教園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京沙河”)。那時(shí)，北京沙河與*ST羅頓法定代表人皆是李維。

   但海南證監(jiān)局檢查發(fā)現(xiàn)，對(duì)于上述貨幣投資款，北京沙河未設(shè)立專(zhuān)用賬戶(hù)進(jìn)行存放管理，而是將其存放于北京沙河公司普通賬戶(hù)，與公司自有資金混合使用，違反了《項(xiàng)目合作協(xié)議》的“對(duì)本項(xiàng)目的投資實(shí)行專(zhuān)用賬戶(hù)，統(tǒng)一管理、專(zhuān)款專(zhuān)用，任何一方不得擅自挪用”的規(guī)定。另外，項(xiàng)目未設(shè)立單獨(dú)的項(xiàng)目管理部，項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)核算均在北京沙河公司內(nèi)部進(jìn)行，違反了《項(xiàng)目合作協(xié)議》的“雙方共同派員成立‘項(xiàng)目管理部’，統(tǒng)一負(fù)責(zé)本項(xiàng)目的管理等。

   另外，項(xiàng)目銷(xiāo)售收入被長(zhǎng)期無(wú)償占用，海南證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，通過(guò)房屋預(yù)售，北京項(xiàng)目從2005年開(kāi)始產(chǎn)生資金收入。2005-2008年，北京項(xiàng)目預(yù)收房款分別為245,334,896、52,699,710、80,225,720、168,787,935元，累計(jì)647,048,261元。項(xiàng)目模擬財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截止2008年12月31日，項(xiàng)目對(duì)北京沙河累計(jì)預(yù)付賬款465,948,809.63元(項(xiàng)目房屋預(yù)售收入在預(yù)付賬款科目下核算)。在現(xiàn)場(chǎng)檢查后，*ST羅頓董事會(huì)又補(bǔ)充提供了項(xiàng)目應(yīng)入帳而未入帳的數(shù)據(jù)，包括應(yīng)轉(zhuǎn)入工程款、應(yīng)收公司款等，扣除這些款項(xiàng)，項(xiàng)目對(duì)北京沙河的預(yù)付帳款仍約剩1.1億元。