國有股產(chǎn)權(quán)不明

    大連熱電整體上市仍是浮云？

    特約記者 陸曉輝 北京報(bào)道

    大連熱電(600719.SH)近期成了資本市場(chǎng)上的明星。

   從11月1日開始，該股從9.5元起步，12月2日最高漲至13.99元，一月之間漲幅高達(dá)42.6%，而同期大盤卻下跌6.8%。

    如此表現(xiàn)來源于大連熱電即將整體上市的傳言。

   大連熱電三季報(bào)顯示，王亞偉的華夏大盤和華夏策略分別建倉大連熱電300萬股和150萬股。考慮到王亞偉挖掘重組股的能力，市場(chǎng)認(rèn)為大連熱電整體上市的傳言并非空穴來風(fēng)，大連熱電股價(jià)一路飛漲。

   但經(jīng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前大連熱電與母公司大連熱電集團(tuán)（以下簡稱熱電集團(tuán)）存在國有股產(chǎn)權(quán)歸屬不清問題，在理清之前，其整體上市仍存在不確定性。

    歷史遺留問題

   大連熱電三季報(bào)顯示，今年前三季虧損1790.36萬元，每股收益錄得負(fù)0.089元，低于半年報(bào)的0.11元。

   在業(yè)績沒有好轉(zhuǎn)的背景下，大連熱電走勢(shì)遠(yuǎn)好于大盤，也好于同一板塊的其他股票，顯然有其他原因。

   事實(shí)上，自2009年大連熱電大股東股權(quán)被劃轉(zhuǎn)至大連裝備制造投資有限公司后，市場(chǎng)就不斷有其重組傳聞。今年10月26日，遼寧省在大連市召開“全省國有企業(yè)上市工作會(huì)議”，旨在推進(jìn)該省省內(nèi)國企上市。隨后，市場(chǎng)再次傳出大連熱電即將整體上市。

    而二級(jí)市場(chǎng)上，大連熱電股價(jià)也因整體上市傳言而風(fēng)光無限。

   但有投行知情人士對(duì)記者表示，大連熱電短期內(nèi)難以整體上市，原因在于其與大連熱電的母公司——熱電集團(tuán)存在歷史遺留問題。

   大連熱電招股說明書顯示，1996年大連熱電上市時(shí)，大連熱電的國家股由當(dāng)時(shí)的大連國資局持有，大連國資局授權(quán)熱電集團(tuán)管理。當(dāng)時(shí)的熱電集團(tuán)依據(jù)受托管理協(xié)議，將大連熱電的國家股相關(guān)權(quán)益納入自身的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

   2000年1月6日，經(jīng)大連市人民政府批準(zhǔn)，原熱電集團(tuán)、大連春海熱電有限公司、大連香海熱電有限公司合并組建成立了大連市熱電集團(tuán)有限公司。

   組建新公司時(shí)，大連市國資局以所持大連熱電股權(quán)及熱電集團(tuán)的凈資產(chǎn)作為出資，出資額為20524.19萬元，出資比例為45.15%；大連市建設(shè)投資公司出資額為17954.73萬元，出資比例為39.19%，大連市房地產(chǎn)經(jīng)營公司出資3982.53萬元，出資比例為8.76%，大連太陽雨現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園區(qū)有限公司出資3000萬元，出資比例為6.6%。

   然而，在組建新集團(tuán)公司過程中，其相關(guān)程序沒有完全走完，合并過程存在瑕疵。而這為如今公司的整體上市增加了不小的困難。

   上述投行人士告訴記者，當(dāng)時(shí)上市公司國有股監(jiān)管的配套文件并不健全，致使原大連市國資局在熱電集團(tuán)組建過程中，大連國資局所持熱電集團(tuán)國有股沒有在原國家國資局、證監(jiān)會(huì)、上交所及中登上海分公司履行完手續(xù)，完成登記過戶工作。

   “從法律意義上來說，目前大連熱電國有股仍由大連市國資局持有，與熱電集團(tuán)無關(guān)。由此，此前熱電集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的法律依據(jù)站不住腳，存在資產(chǎn)不實(shí)的嫌疑?！?/p>

   “市場(chǎng)傳言大連熱電集團(tuán)整體上市，但該公司的近半資產(chǎn)權(quán)屬不清晰、存在法律瑕疵，如何能整體上市？”上述人士稱。

    整體上市障礙

    大連熱電要想整體上市，只有加緊理順股權(quán)關(guān)系。

   上述人士告訴記者，除了大連市國資委將其持有的大連熱電股票變更到熱電集團(tuán)名下，使集團(tuán)與上市公司之建構(gòu)起法律上的控股關(guān)系外，沒有什么太好的辦法。

    但此種做法目前存在障礙。

   按照國務(wù)院國資委的規(guī)定，國有資產(chǎn)的無償劃轉(zhuǎn)必須是純國有對(duì)純國有，但根據(jù)記者調(diào)查，目前熱電集團(tuán)股東中存在非國有法人公司。

   通過對(duì)大連熱電歷年年報(bào)的梳理，記者發(fā)現(xiàn)熱電集團(tuán)的股東中有一家名叫“太陽雨現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)有限公司”（以下簡稱太陽雨現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)）的股東，其持有大連熱電集團(tuán)有限公司6.6%股權(quán)。

   根據(jù)記者查證，該公司為非國有企業(yè)，其在大連市國資委網(wǎng)站的國有企業(yè)名單中并沒出現(xiàn)。上述投行人士向記者介紹說，當(dāng)初非國有的太陽雨現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)由于持有其中一家電廠的股權(quán)，因此在組建新公司時(shí)，進(jìn)入了熱電集團(tuán)的股東名單之中。

   而大連熱電集團(tuán)有限公司要想整體上市，投行人士認(rèn)為，目前出路只有兩條。一是將太陽雨現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)這樣的非國有法人排除出去，或者國務(wù)院國資委對(duì)此情況特批，將當(dāng)年沒有做完的事情做完。

   而無論哪一種做法，都存在不確定性，而且需要花費(fèi)不少時(shí)間。在這些資產(chǎn)關(guān)系沒有理順之前，大連熱電的整體上市仍是浮云。