江蘇舜天高價拍得化工資產(chǎn)卻無經(jīng)營權

    現(xiàn)金流良好預期能否兌現(xiàn)？

    □ 本報記者 許 潔

   江蘇舜天（600287.SH）近日打敗“勁敵”保稅科技，以8600萬元的競拍價獲得了張家港兵吉燕項目化工資產(chǎn)，并且這一價格低于江蘇舜天自己設定的9300萬元的最高競拍價格。不過，卻有投資者質(zhì)疑公司在“亂花錢”。

   競拍失利的保稅科技事后表示競拍價已經(jīng)超出公司的預期，也超出了股東大會的授權范圍。值得注意的是，保稅科技前三季度的凈利潤為江蘇舜天的近18倍。為何實力不濟的江蘇舜天卻執(zhí)意要高價拍下這塊資產(chǎn)呢？

    高價擠走強勁對手

   資料顯示，江蘇舜天主要從事紡織品的出口業(yè)務，旗下?lián)碛卸嗉抑圃煨妥庸竞蛷氖逻M出口業(yè)務的子公司。但從主營構成來看，公司涉及商品流通、服裝加工、貨物運輸代理、采礦冶煉以及房地產(chǎn)業(yè)務。

   雖然各方面都有涉獵，但公司的業(yè)績卻不理想，今年前三季度江蘇舜天實現(xiàn)的歸屬上市公司股東的凈利潤僅為347.66萬元，2008年虧損2004.27萬元，2009年公司的凈利潤也僅為1828.43萬元。

   不過，今年7月5日，江蘇省國資委下發(fā)文件,其控股股東江蘇舜天集團的國有股權被整體劃撥給江蘇國信.由此江蘇舜天集團成為江蘇省國信資產(chǎn)管理集團有限公司的全資子公司。資料顯示,江蘇國信涉足行業(yè)眾多,曾先后介入天然氣管網(wǎng)建設,新能源開發(fā),江蘇軟件園建設等實業(yè)投資領域,拓展了擔保,保險經(jīng)紀,金融租賃等業(yè)務功能。

    有市場人士認為,在間接擁有江蘇舜天這一上市平臺之后,不排除江蘇國信啟動資產(chǎn)整合,將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包上市的可能。

   自今年上半年以來江蘇舜天開始嘗試進行化工產(chǎn)品的自營進口業(yè)務,并且在散化業(yè)務方面取得了較大的進步;此外,在特殊化學品業(yè)務進口方面,也有一定突破,新取得了氯化亞礬和三乙醇胺的直接進口經(jīng)營權。

    “相比服裝等進出口業(yè)務，化工品的進出口利潤更高。”江蘇舜天內(nèi)部人士表示。

   2010年12月9日，公司董事會召開會議，決議以不超過人民幣9300萬元（凈價）參與張家港市人民法院（2010）張法拍委字第404號拍賣標的。

   上述拍賣標的包括張家港保稅區(qū)兵吉燕化工倉儲有限公司位于張家港保稅區(qū)北區(qū)的機器設備110臺（套），其中含液體化工品儲罐19個；構筑物及附屬設施20項；無證建筑物5項、有證土地使用權1項。

   競拍結束后，保稅科技對媒體表示，這塊資產(chǎn)盈利能力一般，對公司業(yè)績影響有限，并且競拍價格已經(jīng)高出了公司的預期。但江蘇舜天卻認為是個不錯的盈利資產(chǎn)。

    競購資產(chǎn)卻無經(jīng)營權

   12月10日下午，公司如愿以8600萬元打敗保稅科技競得上述拍賣標的。公司方面表示:自2010年以來，人民幣升值預期不斷加強，化工品進口市場回暖，對化工行業(yè)的整體回暖預期也更加強烈，為本項投資提供了較好的機遇。投資張家港保稅區(qū)實體倉儲資產(chǎn)，有利于鞏固和發(fā)展公司外貿(mào)主業(yè)，借助自有的物流、倉儲平臺資產(chǎn)，對發(fā)展化工品的自營和代理進口業(yè)務非常有利，并能極大地降低業(yè)務風險。

   并且，公司對上述資產(chǎn)情況做出了盈利預測。根據(jù)實際競買價格8600萬元、拍賣費用150萬元、資產(chǎn)過戶費用約100萬元計算，本次競買標的的取得成本總計約為8850萬元，按照12年的平均折舊年限政策（儲罐12年，房屋12年，土地使用權剩余42年攤銷），預計每年可實現(xiàn)凈利潤858.03萬元，投資凈收益率約為9.7%。江蘇舜天認為投資該項目可以獲得穩(wěn)健的盈利預期和較好的現(xiàn)金凈流入。

   另外一個頗為重要的問題是，根據(jù)公告中提示，本次競得資產(chǎn)不含相關生產(chǎn)經(jīng)營資質(zhì)，而江蘇舜天目前不具有液體化工品（危化品）倉儲資質(zhì)，需申請相關資質(zhì)后才能開展經(jīng)營業(yè)務。并且，本次競買資產(chǎn)實施經(jīng)營業(yè)務，需租用張家港保稅區(qū)長江國際港務有限公司碼頭卸載貨物。

    什么時候能取得經(jīng)營權？取得經(jīng)營權之后如何經(jīng)營？這些問題仍需公司進一步說明。