快速增長(zhǎng)的中國(guó)體育服飾行業(yè)正在放慢步伐，繼中國(guó)動(dòng)向2011年第二季度訂單低于國(guó)內(nèi)同業(yè)和市場(chǎng)預(yù)期之后，李寧（02331.HK）2011財(cái)年第二財(cái)季的訂單也同樣讓人失望，呈現(xiàn)顯著放緩的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，由于受到分銷商和零售端銷售和庫(kù)存的壓力，內(nèi)地體育用品零售行業(yè)可能在明年提早步入寒冬。

    體育服飾二季度訂單疲弱

   李寧日前公布消息顯示，在剛結(jié)束的2011年度第二季度李寧牌產(chǎn)品訂貨會(huì)上，服裝、鞋產(chǎn)品平均零售價(jià)格上漲均超過8%，訂貨數(shù)量則分別下降超過7%和8%，總體訂單金額較去年同期下降約6%。

   此前，KAPPA在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)商中國(guó)動(dòng)向也交出了一份糟糕的成績(jī)單，中國(guó)動(dòng)向2011年第二季度訂貨會(huì)訂單金額同比僅增長(zhǎng)2.8%，遠(yuǎn)低于往年的增長(zhǎng)幅度和市場(chǎng)預(yù)期。分析人士指出，由于受到分銷商和零售端銷售和庫(kù)存的壓力，中國(guó)動(dòng)向第三季度和第四季度的訂單也將不甚理想。

    分銷商開店模式現(xiàn)弊端

   對(duì)于訂單出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，李寧行政總裁張志勇表示，今年體育用品行業(yè)的零售環(huán)境明顯遇到更大壓力：一方面由于零售運(yùn)營(yíng)成本正快速上漲；另一方面則是因?yàn)檫^度依賴分銷商開店推動(dòng)增長(zhǎng)，“很明顯這個(gè)模式不能持續(xù)”。張志勇還表示，接下來(lái)2011年兩個(gè)季度訂貨情況仍可能面臨壓力。

   運(yùn)動(dòng)品牌過度依賴分銷商開店推動(dòng)增長(zhǎng)，在二三線的運(yùn)動(dòng)品牌表現(xiàn)得尤為明顯。曾任某二線運(yùn)動(dòng)服飾品牌銷售總監(jiān)的劉松（化名）對(duì)北京晨報(bào)記者表示，大部分運(yùn)動(dòng)品牌經(jīng)銷商均靠分銷商開店來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而近兩年來(lái)分銷商的開店速度明顯放緩。“據(jù)我了解，某品牌今年就出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)銷商撤出行為?！眲⑺杀硎?，受開店成本不斷攀升以及銷售收入放緩的雙重影響，經(jīng)銷商數(shù)量普遍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

    中資運(yùn)動(dòng)服公司股價(jià)均受挫

   受訂單下滑消息拖累，昨日李寧股價(jià)大幅下挫跌15.86%。受此影響，在香港上市的中資運(yùn)動(dòng)服飾、男裝和鞋類生產(chǎn)商類股均受到連累，包括安踏體育、匹克體育在內(nèi)的其他體育服飾類股均出現(xiàn)不同程度的跌幅，跑輸大盤。

   此外，投行紛紛調(diào)低李寧的目標(biāo)價(jià)。摩根大通最新發(fā)表研究報(bào)告指出，李寧2011年第二季訂單表現(xiàn)疲弱，將目標(biāo)價(jià)調(diào)低22.7%至19.4港元。星展唯高達(dá)將李寧目標(biāo)價(jià)由33.00港元下調(diào)至22.90港元，將該股評(píng)級(jí)由買進(jìn)下調(diào)至持有，并將李寧2011財(cái)年收益預(yù)期下調(diào)15%，“預(yù)計(jì)李寧2011年銷售額將下降，下半財(cái)年訂單仍將面臨分銷架構(gòu)重組帶來(lái)的壓力?！?/p>