確定今年依舊巨虧的*ST金城（000820，前收盤價(jià)4.76元）12月20日下午突然停牌，引來(lái)市場(chǎng)一片猜測(cè)。

    今日（12月22日），*ST金城宣布其大股東錦州鑫天紙業(yè)有限公司將被政府托管，公司第一大股東或?qū)嶋H控制人有可能發(fā)生變化。

   市場(chǎng)人士指出，由于*ST金城要靠主營(yíng)扭虧幾乎是不可能的事，擺在其面前的唯一道路就是“賣殼”。而隨著政府的托管，公司的賣殼步伐會(huì)隨之加快。

    政府托管 “賣殼”在即

   今日，*ST金城發(fā)布公告稱，12月20日，公司收到《錦州市人民政府關(guān)于同意對(duì)錦州鑫天紙業(yè)有限公司實(shí)行托管的批復(fù)》，鑒于公司一直處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，難以扭轉(zhuǎn)虧損狀況，職工利益無(wú)法得到保證，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生極大影響，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，凌海市人民政府將對(duì)公司第一大股東錦州鑫天紙業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱鑫天紙業(yè)）實(shí)行托管，并做好相關(guān)工作。

   值得注意的是，在托管公告中，*ST金城同時(shí)表示，政府對(duì)鑫天紙業(yè)的托管對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況不會(huì)造成影響。不過，公司第一大股東或?qū)嶋H控制人有可能發(fā)生變化。

    分析人士指出，此表態(tài)或暗示了*ST金城距離“賣殼”已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。

   根據(jù)*ST金城在10月23日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2010年虧損約3.2億元。由于連續(xù)3年虧損，公司將可能被暫停上市。

    環(huán)保帶出一連串問題

   資料顯示，*ST金城的虧損之路始于2008年，在2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6573萬(wàn)元，每股收益0.23元的情況下，2008年公司的凈利潤(rùn)巨虧1.89億元，每股收益-0.65元。2009年公司虧損1.44億元，每股收益為-0.48元。根據(jù)公司預(yù)計(jì)，今年的虧損額將擴(kuò)大至3.2億元，以此計(jì)算每股收益為-1.11元。

   對(duì)于*ST金城突然巨虧的原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，環(huán)保問題是公司一蹶不振的導(dǎo)火索。2008年4月末，*ST金城按要求全面停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保整頓。雖然后續(xù)公司建設(shè)了造紙白水循環(huán)利用項(xiàng)目和三級(jí)污水處理項(xiàng)目，并于11月底恢復(fù)生產(chǎn)，但由于當(dāng)年的投產(chǎn)時(shí)間僅5個(gè)月，最終虧損1.89億元。

   值得注意的是，在環(huán)保問題之后，*ST金城的各類問題也逐漸暴露出來(lái)。同年，公司因擔(dān)保連帶責(zé)任被起訴，公司因此計(jì)提擔(dān)保損失2153萬(wàn)元；2009年，公司雖然恢復(fù)了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但由于受環(huán)保調(diào)試和金融危機(jī)影響，產(chǎn)品產(chǎn)量減少、銷售價(jià)格下降，銷售收入降低，繼續(xù)出現(xiàn)虧損；2010年，公司由于產(chǎn)量水平低于正常年份，各項(xiàng)費(fèi)用攤銷困難，導(dǎo)致成本增加，盈利能力下降。此外，公司因貸款擔(dān)保涉訴計(jì)提了15687萬(wàn)元的預(yù)計(jì)負(fù)債，以致虧損2.2億元。而與此同時(shí)，公司又因與職工發(fā)生養(yǎng)老保險(xiǎn)金糾紛，導(dǎo)致7月1日至8月24日停產(chǎn)。

    股民盤點(diǎn)“借殼”對(duì)象

   從目前已披露的信息看，*ST金城并未就今年扭虧進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作。如今，政府對(duì)大股東的托管，極有可能演變成公司的“賣殼”。

   對(duì)此，有投資者列舉了*ST金城“賣殼”的三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和潛伏其中的兩點(diǎn)劣勢(shì)。優(yōu)勢(shì)是，*ST金城凈資產(chǎn)大都是土地資產(chǎn)，未來(lái)債務(wù)處理比較輕松；*ST金城盤子比較小，2.88億股的盤子比較適中；*ST金城是國(guó)資委遺留概念股，地方政府必然會(huì)大力支持；劣勢(shì)是，一旦重組，流通股東必須大幅讓渡；暫停上市的時(shí)間可能會(huì)較長(zhǎng)，延誤機(jī)會(huì)成本。

   面對(duì)公司實(shí)際控制人將發(fā)生改變，*ST金城的股吧已經(jīng)炸開了鍋?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前，股民對(duì)借殼*ST金城對(duì)象的猜想直指兩家錦州當(dāng)?shù)氐墓荆阂皇菍毜丶瘓F(tuán)；二是新華龍鉬業(yè)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，前者的全稱是錦州寶地建設(shè)集團(tuán)有限公司，是一家地產(chǎn)企業(yè)。不過，目前地產(chǎn)公司“借殼”有政策上的限制，這一猜想實(shí)現(xiàn)的難度較大；后者的全稱是錦州新華龍鉬業(yè)股份有限公司，是國(guó)內(nèi)最大的鉬系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，擁有自己的礦山和選廠，年采礦能力30萬(wàn)噸，鉬精礦產(chǎn)能2000噸。其大股東錦州新華龍實(shí)業(yè)集團(tuán)是亞洲最大的鉬鐵生產(chǎn)商，與*ST金城一樣都位于凌海市。當(dāng)?shù)孛襟w有報(bào)道，凌海市的目標(biāo)是打造“中國(guó)鉬鐵之鄉(xiāng)”。凌海市政府的介入是否會(huì)引入新華龍鉬業(yè)，目前還不得而知。

   *ST金城的三季報(bào)顯示，“最牛ST散戶”黃木秀當(dāng)期對(duì)該股進(jìn)行了加倉(cāng)，大有豪賭之勢(shì)。不過，由于今年剩下的時(shí)間已經(jīng)不多，*ST金城暫停上市幾成定局。對(duì)于未來(lái)，投資者如何取舍機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，還需多加考慮。