本報(bào)記者 姚偉 重慶報(bào)道

    年末時(shí)分，渝三峽（000565.SZ）再一次倚重非經(jīng)常性損益扮靚報(bào)表。

   2010年12月24日，渝三峽召開股東大會(huì)，提請(qǐng)全體股東審議《關(guān)于轉(zhuǎn)讓重慶渝漆涂裝防腐工程公司（下稱：涂裝公司）100%股權(quán)》的議案。

   不過令人詫異的是，就在兩個(gè)多月前，渝三峽的控股股東——化醫(yī)控股旗下公司才將涂裝公司100%股權(quán)以180余萬元賣給渝三峽，但待渝三峽將賬面3085萬元的土地及“西五市場(chǎng)房產(chǎn)”注入涂裝公司后，化醫(yī)控股旗下全資子公司此番又斥資2.196億元回購?fù)垦b公司100%股權(quán)。

   “針對(duì)本次交易設(shè)置的付款時(shí)限等判斷，這次關(guān)聯(lián)交易將在2010年為渝三峽帶來約1.6億元的非經(jīng)常性收益?！敝貞c券商人士說道。

   而此次大股東的閃電輸血背后，另一原因有可能是為了減緩生產(chǎn)甘氨酸項(xiàng)目的三峽英力即將進(jìn)行資產(chǎn)減值帶來的負(fù)面影響。

    涂裝公司資產(chǎn)騰挪

   本次涂裝公司股權(quán)的接手方是重慶化醫(yī)紫鷹資產(chǎn)經(jīng)營管理公司（下稱：紫鷹公司），該公司為渝三峽控股股東——化醫(yī)控股全資子公司。

   渝三峽與紫鷹公司約定，涂裝公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款即為評(píng)估價(jià)2.196億元。但值得注意的是，與涂裝公司1397萬元的凈資產(chǎn)相比，此估值實(shí)現(xiàn)了1471%的巨額增值率。此外，雙方約定協(xié)議生效之日起5日內(nèi)紫鷹公司以現(xiàn)金方式一次性支付給渝三峽。

   “12月24日召開股東大會(huì)，審議通過協(xié)議便生效了，從雙方約定5日內(nèi)付款來看，化醫(yī)控股顯然是希望在1.6億元的收益在2010年年內(nèi)體現(xiàn)出來?！敝貞c券商人士說道。

    顯而易見，2010年的渝三峽，將再一次倚重非經(jīng)常性損益科目扮靚自己的年報(bào)。

   2009年，渝三峽共錄得2.02億元凈利潤，但其中有高達(dá)1.6億元凈利潤來源于去年12月環(huán)保搬遷當(dāng)中出讓土地所得的非經(jīng)常性收益，并不具備可持續(xù)性。而今年前三季度，渝三峽的凈利潤僅為1927萬元，此番進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易將再次讓其貢獻(xiàn)約1.6億元的非經(jīng)常性收益。

    “渝三峽拿到本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，將極大改善它的現(xiàn)金流?！敝貞c券商人士說道。

   截至2009年三季度末，渝三峽賬上貨幣資金僅有1.27億元，但其流動(dòng)負(fù)債高達(dá)1.5723億元，而且其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分別為-6064萬元、-2093萬元、-4814萬元。

   除去改善現(xiàn)金流，本次關(guān)聯(lián)交易帶來的1.6億元凈利潤將有效緩解潛在資產(chǎn)減值帶來的負(fù)面影響。

   2010年10月14日，渝三峽公告稱，鑒于控股子公司三峽英力處于停產(chǎn)狀態(tài)，甘氨酸市場(chǎng)價(jià)格低迷、天然氣價(jià)格上調(diào)等狀況，經(jīng)初步判斷三峽英力的資產(chǎn)存在一定的減值跡象，公司擬聘請(qǐng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)會(huì)同測(cè)算三峽英力的具體減值金額，并將在2010年年報(bào)中進(jìn)行詳細(xì)披露。

    甘氨酸項(xiàng)目進(jìn)退

   “渝三峽的一些閑置資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)最近兩年都盤活得差不多了，雖然在2009—2010年能為上市公司帶來上億元的非經(jīng)常性損益，但2011年，渝三峽不會(huì)再有多少閑置資產(chǎn)可以通過非經(jīng)常性損益去增厚凈利潤了?！敝貞c一位券商人士說道。

   事實(shí)上，在渝三峽的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，主營業(yè)務(wù)——油漆業(yè)務(wù)一直保持著盈利狀況，但處于虧損狀態(tài)當(dāng)中的甘氨酸項(xiàng)目一直吞噬著渝三峽的凈利潤。公開資料顯示，負(fù)責(zé)甘氨酸項(xiàng)目生產(chǎn)的三峽英力2009年虧損4544萬元，2010年上半年虧損2243萬元，已經(jīng)嚴(yán)重拖累渝三峽的業(yè)績。

   據(jù)本報(bào)記者輾轉(zhuǎn)拿到的資料顯示，截至2008年底三峽英力的總資產(chǎn)為5.86億元，總負(fù)債為4.88億元，所有者權(quán)益為9802萬元，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)到83%。

   “三峽英力一旦進(jìn)行減值，不管是無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值都將大幅下降?！敝貞c券商人士表示。減值過后三峽英力每年的折舊和攤銷都會(huì)下降，明年如果甘氨酸的行情有所好轉(zhuǎn)，估計(jì)三峽英力甘氨酸項(xiàng)目就可以從“停產(chǎn)轉(zhuǎn)為開工”，也許可以擺脫虧損。

   與此同時(shí)，重慶坊間流傳著一種說法，那就是如果甘氨酸行情沒有好轉(zhuǎn)，三峽英力的甘氨酸項(xiàng)目“轉(zhuǎn)移出上市公司”的可能性非常大。

   重慶券商人士認(rèn)為，甘氨酸項(xiàng)目是2006年股改時(shí)化醫(yī)控股裝入渝三峽的，但幾年時(shí)間下來，該項(xiàng)目不僅沒有貢獻(xiàn)出豐厚的盈利反而一直拖累著上市公司的發(fā)展，更重要的是，渝三峽2011年再次通過非經(jīng)常性損益扮靚報(bào)表的可能性已經(jīng)非常少。因此，控股股東如果不想渝三峽在2011年凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，極有可能用自己旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將渝三峽的甘氨酸項(xiàng)目置換出上市公司。

   “我們從來沒有聽說過甘氨酸項(xiàng)目將在2011年置換出上市公司這種說法，一切請(qǐng)以公告內(nèi)容為準(zhǔn)?！庇迦龒{證券部人士12月17日告訴本報(bào)記者。