股市內(nèi)幕交易手法升級(jí)換代 五部委將“嚴(yán)打”

　　文/記者楊欣

　　18日晚，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)通知，要求證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局5大部門開展資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易專項(xiàng)檢查。當(dāng)前股市內(nèi)幕交易的手法已升級(jí)換代，打擊、防控難度進(jìn)一步加大，危害也進(jìn)一步加重。熱衷于聽(tīng)“內(nèi)幕消息”的股民也需擦亮眼睛，小心中招。

　　投資者常?？梢钥吹竭@樣的“風(fēng)景”：某只股票基本面乏善可陳，可在不經(jīng)意間股價(jià)開始上漲，及至市場(chǎng)對(duì)其行“注目禮”時(shí)，上市公司的相關(guān)公告隨之而來(lái)，此時(shí)投資者才明白到底是怎么回事。于是紛紛高位追進(jìn)，“先知先覺(jué)”者趁機(jī)出貨，而“后知后覺(jué)”者最終被套牢。

　　本報(bào)記者了解到，當(dāng)前股市內(nèi)幕交易的手法已升級(jí)換代，打擊、防控難度進(jìn)一步加大，危害也進(jìn)一步加重。

　　今年上半年，諸多高送轉(zhuǎn)上市公司的股價(jià)在大幅上漲之后，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于其分配方案紛紛現(xiàn)身。事實(shí)說(shuō)明，這些并非都是空穴來(lái)風(fēng)。也就意味著在其年度報(bào)告未披露之前，分配方案早就被“先知先覺(jué)”者所利用。有資產(chǎn)重組題材的上市公司股價(jià)同樣會(huì)有所表現(xiàn)。常常是在上市公司召開股東大會(huì)或董事會(huì)討論相關(guān)事宜之前，其股價(jià)一般都會(huì)以一個(gè)或數(shù)個(gè)漲停板先進(jìn)行“熱身”，過(guò)后市場(chǎng)才知曉上市公司停牌是怎么回事。

　　股價(jià)先“莫明其妙”地大漲，然后是上市公司相關(guān)信息“被披露”，市場(chǎng)投資者追高介入，“先知先覺(jué)”者兌現(xiàn)利潤(rùn)，幾乎已成當(dāng)前內(nèi)幕交易的“潛規(guī)則”。事實(shí)上，類似的內(nèi)幕交易行為早就在其股價(jià)的走勢(shì)中“被曝光”。

　　新特點(diǎn)

　　各種違法違規(guī)行為盤根錯(cuò)節(jié)

　　傳統(tǒng)的內(nèi)幕交易，主要是公司董事、高管等內(nèi)部人員，利用內(nèi)幕信息買賣股票獲利，這種手法隨著法律法規(guī)的日益完善逐漸喪失了施展余地，但各種間接交易的方式越來(lái)越多。

　　有的是內(nèi)幕信息公開前通過(guò)親屬賬戶買賣股票；有的是利用與上市公司接觸的機(jī)會(huì)獲取內(nèi)幕信息；有的是通過(guò)非正常手段從公司或內(nèi)部人獲取內(nèi)幕信息；還有的是利用工作過(guò)程中獲取的內(nèi)幕信息進(jìn)行交易。

　　各種違法違規(guī)行為盤根錯(cuò)節(jié)，相互借力。信息披露、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱，正在以股價(jià)異動(dòng)為核心，錯(cuò)綜復(fù)雜地交織在一起，形成一個(gè)緊密的連環(huán)套，制造出新市場(chǎng)環(huán)境下特有的違法違規(guī)新特征。

　　上交所有關(guān)報(bào)告中提到，有上市公司為影響股價(jià)，在券商研究員去公司調(diào)研時(shí)非正式地“順便”說(shuō)起公司的一些重大事件的構(gòu)想，研究員在其調(diào)研報(bào)告中即會(huì)對(duì)該公司未來(lái)業(yè)績(jī)做相應(yīng)預(yù)測(cè)，或?qū)⒋诵畔⑼嘎督o其他人，獲此“內(nèi)幕”的人即會(huì)買進(jìn)或賣出該股，引起股價(jià)波動(dòng)。

　　實(shí)際上，該消息可能是真的，比如上市公司為了高價(jià)定向增發(fā)；也可能是假的，比如股東為了套現(xiàn)故意推高股價(jià)，之后公司會(huì)就上述消息作出澄清。

　　披著各種光環(huán)的真假“內(nèi)幕消息”在市場(chǎng)泛濫，據(jù)券商投行人士透露，有的機(jī)構(gòu)事先買入選中的股票，再發(fā)布所謂的研究報(bào)告或投資建議，誘導(dǎo)其他投資人跟風(fēng)買進(jìn)，自己從中獲利。

　　股民心聲

　　老股民：不要相信所謂“消息”

　　廣州老股民蔡紅兵說(shuō)：“永遠(yuǎn)不要相信所謂的消息，十之八九都是陷阱?！比ツ?1月，有人信誓旦旦地告訴他某只股票有機(jī)會(huì)。他殺入后覺(jué)得情況不對(duì)，但大錯(cuò)已成，最后不得不忍痛“割肉”。

　　外企小白領(lǐng)蘇鵬告訴記者，由于工作很繁忙，沒(méi)時(shí)間研究公司基本面，剛?cè)胧械臅r(shí)候，聽(tīng)消息成了他炒股的主要方式，也因此付出慘痛的代價(jià)。

　　他告訴記者，2007年8月份，他的一位在證券機(jī)構(gòu)上班的同學(xué)告訴他宏達(dá)股份定向增發(fā)的事，雖然消息的具體內(nèi)容并不清楚，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)這件事情期望很高。他于2007年8月下旬在68元附近買入1000股宏達(dá)股份，過(guò)后不久，宏達(dá)股份開始停牌。但停牌前支撐宏達(dá)股份股價(jià)的特大利好——定向增發(fā)收購(gòu)金鼎鋅業(yè)49%的股權(quán)一事，在半路殺出馳宏鋅鍺之后顯得撲朔迷離起來(lái)。2008年4月21日，股票在停牌近半年后終于復(fù)牌，復(fù)牌后連續(xù)6天跌停，股價(jià)在4月29日跌至38.36元后才終于沖開跌停板。跌停一打開，他就在41元的位置割肉全部拋出，損失近3萬(wàn)元。

　　資深人士:看盤可以看出內(nèi)幕交易

　　對(duì)內(nèi)幕消息的危害性，資深人士趙先生卻有不同的看法。他認(rèn)為，不看股市大勢(shì)、只靠聽(tīng)消息過(guò)日子的，那是初級(jí)股民。通常情況下，“我不是‘聽(tīng)’消息，而是‘看’消息”。

　　他告訴記者，看一只股票的走勢(shì)和成交量，就可以看出后面是不是會(huì)有消息公布。譬如TCL集團(tuán)這只股票，從2009年2月份開始，股價(jià)一直在3、4元間盤整；到了11月初，該股突然出現(xiàn)放量上漲，但每天漲得不多，2%左右，顯然是主力在吸籌，根據(jù)主力行為，可以推測(cè)之后可能會(huì)有潛在利好出現(xiàn)。果然不出所料，11月16日，TCL集團(tuán)正式宣布將主導(dǎo)營(yíng)運(yùn)深圳市第8.5代液晶面板生產(chǎn)線項(xiàng)目，總投資額245億元人民幣。此后這只股票更是3天漲了20%，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　大戶秦先生也認(rèn)為，在不違法不違規(guī)的前提下，可以借“內(nèi)幕消息”短炒一把，上市公司2010年會(huì)有很多分紅送股，不能等到出預(yù)報(bào)的時(shí)候，現(xiàn)在就可以著手篩選、進(jìn)行布局，這個(gè)市場(chǎng)是存在機(jī)會(huì)的。

　　內(nèi)幕交易手法

　　手法之一：搭天梯

　　2007年中山公用因重組而出現(xiàn)的14個(gè)漲停板，其手法屬于內(nèi)幕交易“妖股”常見(jiàn)的“搭天梯”形態(tài)，整個(gè)過(guò)程利用A股的漲停板特點(diǎn)和一些游資及投資者的投機(jī)偏好，表現(xiàn)為內(nèi)幕交易人士在消息公布前“潛伏”，由于消息不嚴(yán)密或?yàn)橹圃旎靵y增加日后查處難度刻意在末期小范圍擴(kuò)散消息，在停盤前幾日出現(xiàn)股價(jià)異動(dòng)乃至漲停，當(dāng)重組消息公布后，股價(jià)直接封死漲停。這種模式就像一根梯子搭一根梯子一樣往上搭，隨著中間不斷有跟風(fēng)的投資者進(jìn)入，此前的“潛伏者”在高位不斷退出，從而順利完成利用內(nèi)幕交易牟取暴利的過(guò)程。

　　手法之二：PE腐敗

　　除利用重組信息配合價(jià)格操縱實(shí)施內(nèi)幕交易獲取暴利外，“PE腐敗”也是A股市場(chǎng)一種常見(jiàn)的腐敗現(xiàn)象?！癙E腐敗”是指投資銀行等金融機(jī)構(gòu)或政府部門的相關(guān)人士，因?yàn)樯矸輧?yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，在公司審核上市前通過(guò)各種渠道，低價(jià)獲得這些擬上市公司的股份，進(jìn)而在公司上市后獲取超額利潤(rùn)。近期被媒體爆出的國(guó)信證券投行四部原總經(jīng)理李紹武通過(guò)配偶持有國(guó)信證券保薦上市項(xiàng)目——萊寶高科股份，最終獲取數(shù)10倍收益的情況，就屬于典型的“PE腐敗”案例。

　　證監(jiān)會(huì)查處五家機(jī)構(gòu)

　　據(jù)新華社電中國(guó)證監(jiān)會(huì)19日表示，因夸大宣傳、承諾收益，五家證券投資咨詢公司遭到證監(jiān)會(huì)查處，分別受到10萬(wàn)元到30萬(wàn)元不等的罰款，36名責(zé)任人員受到處罰、處理。這五家公司分別是深圳華鼎財(cái)經(jīng)資訊股份有限公司、深圳市股海觀潮投資顧問(wèn)有限公司、深圳智多盈投資顧問(wèn)有限公司、上海天力投資顧問(wèn)公司、深圳前沿投資顧問(wèn)有限公司。

　　近年部分內(nèi)幕交易案

　　建投能源（000600）：7月15日晚間公司公告16日起停牌討論購(gòu)買資產(chǎn)事宜。當(dāng)日股價(jià)在尾盤突然異軍突起瞬間大漲將近7％。

　　華聯(lián)綜超（600361）：7月19日晚間，公司公告擬籌劃非公開發(fā)行事宜停牌5個(gè)交易日。當(dāng)日，該股尾盤突然大幅放量拉升直接沖擊漲停。

　　賽馬實(shí)業(yè)（600449）：7月21日晚間公司公告自22日起停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。而停牌前夕的21日股價(jià)收漲8.44％，停牌前四個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)20％！

　　天山紡織（000813）：自2009年一季度至停牌前，股價(jià)持續(xù)單邊震蕩上揚(yáng)累計(jì)漲幅超過(guò)141％，7月22日大幅放量強(qiáng)勢(shì)漲停隨即停牌重組。復(fù)牌后繼續(xù)出現(xiàn)了連續(xù)無(wú)量漲停，遭遇深交所核查。2009年至今累計(jì)上漲接近400％。

　　航天動(dòng)力（600343）：3月16日至7月13日停牌前，累計(jì)漲幅49.85％，換手率169.05％。同期上證綜指下跌17.69％，航天軍工板塊跌幅13.60％。

　　中國(guó)重工（601989）：停牌前三日內(nèi)股價(jià)持續(xù)放量走高，5月5日漲停隨即公告停牌重組。

　　深物業(yè)A（000011）：6月21日，基本面乏善可陳的深物業(yè)持續(xù)放量震蕩上揚(yáng)并封于漲停，當(dāng)日晚間公司發(fā)布公告稱正籌劃重大事項(xiàng)停牌。7月22日復(fù)牌公告稱擬進(jìn)行資產(chǎn)置換，股價(jià)開盤無(wú)量漲停。

　　高淳陶瓷：2009年4月21日，高淳陶瓷發(fā)布停牌公告稱籌劃重大重組，前一天股價(jià)就大幅放量瞬間漲停，復(fù)牌后更連續(xù)11個(gè)漲停。隨后，相關(guān)內(nèi)幕消息嫌疑人被拘留。

　　北京旅游（000802）：7月5日，北京旅游尾盤最后一小時(shí)突然大幅放量逆市拉升，最高摸探至8.97％并以上漲6.32％報(bào)收，當(dāng)日晚間公司即公告重大事項(xiàng)停牌。