[提要]隨著針對房地產(chǎn)信貸調(diào)控政策的日益趨緊，房產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)增大，多家信托公司開始醞釀轉(zhuǎn)型，尋找新的利潤增長點(diǎn)。

   開發(fā)商的日子不好過，資金鏈存在斷裂風(fēng)險(xiǎn)，出于對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的考量，銀監(jiān)會要求信托公司自查也在情理之中

   記者25日從山東數(shù)家信托公司獲悉，由于接到了銀監(jiān)會下發(fā)的《信托公司關(guān)于房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（以下簡稱《通知》），信托公司已經(jīng)暫停了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行工作。隨著針對房地產(chǎn)信貸調(diào)控政策的日益趨緊，房產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)增大，多家信托公司開始醞釀轉(zhuǎn)型，尋找新的利潤增長點(diǎn)。暫停前曾“突擊”發(fā)行據(jù)了解，《通知》要求信托公司自查的內(nèi)容很廣泛。具體包括，信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目是否滿足“四證”齊全、項(xiàng)目資本金比例達(dá)到國家最低要求等條件，第一還款來源充足性、可靠性評價(jià)，抵質(zhì)等擔(dān)保措施情況及評價(jià)，項(xiàng)目到期償付能力評價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案等內(nèi)容。雖然《通知》沒有明確要求信托公司暫停房產(chǎn)信托的發(fā)行，但是大部分信托公司已從上周開始停止該項(xiàng)業(yè)務(wù)的辦理。

   “我們已經(jīng)接到了相關(guān)政策通知，正在做自查工作，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行暫時(shí)停止?！鄙綎|國際信托公司一位負(fù)責(zé)人25日告訴導(dǎo)報(bào)記者，而與之答復(fù)相同的還有英大信托、海協(xié)信托等幾家山東本地的信托公司。中融國際信托有限公司山東財(cái)富中心相關(guān)人士表示，中融信托各分公司上周接到了總部《關(guān)于暫停房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的緊急通知》。據(jù)稱，從11月22日起中融信托不再受理房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將根據(jù)房地產(chǎn)市場情況決定何時(shí)重啟房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。

   對于已經(jīng)進(jìn)入發(fā)行階段的項(xiàng)目盡快結(jié)束發(fā)行工作，未進(jìn)入發(fā)行階段的項(xiàng)目全部停止啟動發(fā)行工作。不過導(dǎo)報(bào)記者也發(fā)現(xiàn)，就在銀監(jiān)會下發(fā)《通知》前，房產(chǎn)信托產(chǎn)品曾現(xiàn)一波發(fā)行熱潮。如山東國際信托公司在本月上旬發(fā)行了綠地地產(chǎn)、興唐二期、恒富15號等3款地產(chǎn)貸款項(xiàng)目信托計(jì)劃成立的公告，總籌集金額為7.8億元。該公司負(fù)責(zé)人表示，隨著年底信貸額度收緊，房地產(chǎn)企業(yè)從信托渠道融資的需求較為旺盛，至今手中仍有多家房產(chǎn)信托產(chǎn)品還未發(fā)行出去，對中小開發(fā)商來說近期融資壓力會很大。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高達(dá)3%采訪中有業(yè)內(nèi)人士表示，銀監(jiān)會之所以通知信托公司自查，與近期房產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行過猛有關(guān)。據(jù)了解，在今年銀行信貸緊縮、房企自身項(xiàng)目銷售不暢的環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨資金壓力。

   急需用錢的房企紛紛借道信托公司。用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前3季度中國集合信托發(fā)行數(shù)量為1335個(gè)，規(guī)模達(dá)到2488億元。其中，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品規(guī)模為1240億元，同比增長421%，全年有可能突破1400億元，遠(yuǎn)高于去年全年449億元的規(guī)模。普益財(cái)富最新研報(bào)指出，當(dāng)前信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)已高達(dá)3%。與之相對應(yīng)的卻是開發(fā)商資金鏈日趨緊張。已披露三季報(bào)的78家A股房地產(chǎn)上市公司，在1-9月凈利潤同比基本持平的情況下，累計(jì)經(jīng)營性現(xiàn)金流量為-598億元，同比下降超過200%。在實(shí)現(xiàn)盈利的公司中，有15家房企每股經(jīng)營現(xiàn)金流在-1元以下，經(jīng)營性現(xiàn)金流嚴(yán)重不足。

    “開發(fā)商的日子不好過，資金鏈存在斷裂風(fēng)險(xiǎn)，出于對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的考量，銀監(jiān)會要求信托公司自查也在情理之中?！鄙綎|經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)經(jīng)金融學(xué)院教授吳奉剛表示，如果房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，一些房企融資成本高，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增高，一旦未來樓市價(jià)格急轉(zhuǎn)，資金無法及時(shí)收回，將直接影響信托計(jì)劃的收益，甚至無法兌現(xiàn)收益。轉(zhuǎn)向能源行業(yè)采訪中數(shù)位山東信托公司的負(fù)責(zé)人表示，因?yàn)榇舜毋y監(jiān)會下發(fā)《通知》是讓公司自查自控業(yè)務(wù)，所以暫時(shí)不會對信托公司的業(yè)績產(chǎn)生影響，但長期影響較大。據(jù)了解，雖然房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)占信托公司全部業(yè)務(wù)量的1/3左右，但利潤卻占到一半以上，可謂“利潤奶?！?。

   “現(xiàn)在開發(fā)商愿意支付的成本年息一般都在17%以上，一些中小開發(fā)商則要高于20%，除去投資者拿走的10%，剩下的部分都?xì)w信托公司，利潤豐厚?！鄙鲜龉救耸繉?dǎo)報(bào)記者表示。如今這個(gè)占比較大的高收益產(chǎn)品暫停，信托公司或?qū)⒚媾R重新選擇出路的問題。據(jù)了解，在此前舉辦的上海理財(cái)博覽會上，已經(jīng)有多家信托公司發(fā)布了在公益、能源領(lǐng)域的新型信托產(chǎn)品。

   吳奉剛表示，信托公司應(yīng)開拓更加多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不妨關(guān)注礦產(chǎn)能源行業(yè)?！暗V產(chǎn)能源行業(yè)的健康發(fā)展關(guān)系國家能源安全和經(jīng)濟(jì)安全，也需要金融機(jī)構(gòu)提供靈活多樣的融資支持，煤礦企業(yè)兼并重組及礦產(chǎn)能源行業(yè)的升級轉(zhuǎn)型，是信托公司發(fā)展的一次重要?dú)v史機(jī)遇?！?/p>