■記者觀察■本報(bào)記者  王松才

   按照山東省鋼鐵行業(yè)的整合規(guī)劃，組建包括日鋼在內(nèi)的、完整的山東鋼鐵集團(tuán)是其最重要任務(wù)。去年９月６日，山東省發(fā)改委主任張超超表示：“２０１０年全面完成山東鋼鐵集團(tuán)對(duì)日照鋼鐵公司的重組，適時(shí)完成對(duì)青鋼的重組。”現(xiàn)在看來，這一目標(biāo)基本流產(chǎn)。

   １月４日，濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份同時(shí)發(fā)布公告稱，雙方的重組方案再度流產(chǎn)。這意味著山東鋼鐵集團(tuán)組建“大山鋼”的規(guī)劃正面臨空前的考驗(yàn)——不僅要應(yīng)對(duì)來自兼并對(duì)象為民企的日照鋼鐵的討價(jià)還價(jià)，而且還要著手化解旗下兩家上市公司股東的巨大阻力。大山鋼整合之路變得愈加撲朔迷離。

   ２０１０年１２月３１日，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份同時(shí)舉行股東會(huì)，就濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份等事宜進(jìn)行表決。表決結(jié)果讓人大跌眼鏡：在濟(jì)南鋼鐵股東會(huì)上，所有議案均順利通過；而在萊鋼股份股東會(huì)上，涉及濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份的三個(gè)議案，因贊成票未能超過三分之二而被否決。

   分析人士認(rèn)為，萊鋼股份之所以沒有通過重組議案，重要原因在于萊鋼股價(jià)低于現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格。根據(jù)相關(guān)議案，萊鋼股份的異議股東可以選擇每股８．９０元的現(xiàn)金選擇權(quán)。而目前萊鋼股份的價(jià)格為７．８５元，如果該議案順利通過，則存在明顯的套利空間。目前的股價(jià)與現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格的差距是致使方案流產(chǎn)的重要原因。

   這一分析得到了山鋼人士的肯定。據(jù)山東鋼鐵相關(guān)人士介紹，或許是目前偏低的股價(jià)與“現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格”之間的套利空間“誘發(fā)”反對(duì)票增多，導(dǎo)致方案最終流產(chǎn)。

   山鋼重組日鋼的過程已十分曲折，至今尚未成功?，F(xiàn)在其旗下的濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份的重組過程也充滿了坎坷。２００９年１１月９日，山鋼集團(tuán)旗下上市公司濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份同時(shí)停牌，之后制訂了濟(jì)南鋼鐵吸收合并萊鋼股份，同時(shí)注入銀山型鋼有限公司等鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)和３０億元現(xiàn)金的重組方案。２０１０年２月２４日濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份正式公告了重組預(yù)案并復(fù)牌。但預(yù)案公布以后，由于國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素發(fā)生較大變化，方案最終流產(chǎn)。

   ２０１０年９月８日，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份再次停牌啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組工作。時(shí)隔３個(gè)月后，新重組方案發(fā)布，并對(duì)重組范圍進(jìn)行了調(diào)整。但重組方案出來以后，兩公司股價(jià)繼續(xù)下跌，萊鋼股份出現(xiàn)明顯的套利空間，致使方案在近日的股東大會(huì)上被否。

   有鋼鐵行業(yè)分析師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，“大山鋼”之所以困難重重，就在于其兼并重組并非是市場(chǎng)行為和企業(yè)自愿行為，而是以行政命令方式強(qiáng)行推進(jìn)的。

   “‘拉郎配’本身就容易產(chǎn)生很多問題。萊鋼和濟(jì)南鋼鐵都是國企，是同一個(gè)東家，尚且面臨如此之多的障礙和困難，更不用說山鋼和日鋼之間的困難，因此，‘大山鋼’的誕生之路注定布滿荊棘?！鄙鲜龇治鰩熣f，不過，由于山東省被國家發(fā)改委確定為“鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)省”，山東省政府方面的決心也很大，所以，不管以什么樣的方式，“大山鋼”最終肯定是要組建起來的。