北京百事可樂15%股權(quán)掛牌背后：

    合資公司“被虧損”，百事中國順勢獨資

    本報記者 張孜異 重慶報道

   進入中國市場30年后，接連發(fā)生的中方股東出售股權(quán)之事，使得百事中國與其中方合作伙伴們的嫌隙日漸明朗化。

   1月10日，又一則關于百事可樂股權(quán)出售的消息傳出。北京一輕控股有限責任公司(下稱“北京一輕”)擬轉(zhuǎn)讓其擁有的北京百事可樂飲料有限公司15%的股權(quán)，掛牌出售標價為7300萬元。

    各方人士認為，和以往一樣，接盤的人可以肯定將會是百事中國。

   兩個月前，深圳市深寶實業(yè)股份有限公司（下稱“深深寶”）公告稱，擬出讓深圳百事可樂飲料有限公司5%的股權(quán)。隨即，百事中國以4800萬元受讓該股權(quán)。而早在2006年12月，深深寶也曾出售過深圳百事10%的股權(quán)，受讓方也是百事中國。

   在這幾次股權(quán)出售中，拋出股權(quán)的中方股東都處于虧損狀態(tài)。而業(yè)內(nèi)消息透露，百事中國的灌裝廠合資企業(yè)其實大部分都處于常年虧損狀態(tài)。

   百事中國官方網(wǎng)站資料顯示，目前百事已在中國設立了22家罐裝廠，其中大部分是合資性質(zhì)。而在這些合資企業(yè)中，多家企業(yè)都與百事中國就濃縮液價格有過爭執(zhí)。

   “中方股東的虧損和濃縮液高價有很大關系。在百事中國的利潤來源中，濃縮液占了主要地位，而中方股東的利潤卻只限于合資廠的分紅，但濃縮液推高成本后，合資廠幾乎很難盈利。”1月11日，熟悉百事中國的知情人士說。他表示，合資的灌裝廠大多虧損或許還不至于歸類到“陰謀論”的地步，但是虧損導致中方股東相繼退出，百事中國必然是很樂意接盤，進而獨資化的。

   “有這么個說法：在全球市場上，可口可樂最令百事頭疼；在中國市場上，中資伙伴最令百事頭疼。”他稱。

    出售股權(quán)

   如此轉(zhuǎn)讓標準，再加上百事中國的優(yōu)先購買權(quán)，使得各方人士均認為百事中國會是必然受讓方，進而控股北京百事可樂。

   在此次掛牌出售之前，北京一輕持有北京百事可樂50%的股權(quán)，百事(中國)投資有限公司持有剩余股權(quán)。北京一輕表示，在出讓15%股權(quán)之后，還將逐步徹底退出北京百事可樂。

    公開資料顯示，北京百事可樂成立于1988年，注冊資本1411.9449萬美元。

   根據(jù)掛牌公告，意向受讓方須自身直接從事碳酸飲料或非碳酸飲料生產(chǎn)經(jīng)營，或由其100%直接控股的子公司直接從事碳酸飲料或非碳酸飲料生產(chǎn)經(jīng)營。而且，意向受讓方應當具有良好的財務狀況和支付能力，注冊資本金不少于人民幣3億元或者等值外幣，且2009年度的凈資產(chǎn)不少于人民幣5億元或者等值外幣。

   如此標準，再加上百事中國的優(yōu)先購買權(quán)，使得各方人士均認為百事中國會是必然的受讓方，進而控股北京百事可樂。

    這樣的邏輯在百事對中國市場的

    戰(zhàn)略部署中亦可見一斑。

   2010年5月，百事全球董事長兼首席執(zhí)行官盧英德飛抵上海的第一天，就對外宣布了一項新的在華投資計劃：未來三年，百事將在中國市場追加投資25億美元。這既超過了百事在華30年來的投資總和，也超過了可口可樂對中國市場未來三年20億美元的投資計劃。

   在這張嶄新的擴張藍圖中，百事計劃新建10到12家碳酸飲料、非碳酸飲料和休閑食品生產(chǎn)工廠，并在現(xiàn)有工廠中增加新生產(chǎn)線。

   另外，之前有關百事可樂的股權(quán)出售情況，也進一步佐證了這一推測。不過，目前，百事中國對于是否受讓北京一輕這15%的股權(quán)尚未表態(tài)。

   兩個月前，百事中國的另一個中方合作伙伴，深圳市深寶實業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬出讓深圳百事可樂飲料有限公司5%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格不低于3380萬元。隨后，百事中國以4800萬元接手。

   這是百事中國第二次接手深深寶拋出的深圳百事股權(quán)。2006年12月，深深寶召開董事會，審議并通過了關于轉(zhuǎn)讓深圳百事10%股權(quán)的議案。之后，這部分股權(quán)被百事中國吸納。

    虧損還是被虧損？

   百事中國的利潤主要來自于提供給灌裝廠的濃縮液，而中方股東的利潤卻主要依靠灌裝廠的分紅。濃縮液幾經(jīng)提價之后，灌裝廠很難盈利。

   無論是現(xiàn)在的北京一輕，還是之前的深深寶，在百事中國的這兩家中方合作伙伴身上有一個無法忽視的共同點：虧損。

   2009年度，北京百事可樂營業(yè)利潤-3785.17萬元；2010年前10個月，其營業(yè)利潤-7428.6萬元。再看深圳百事可樂，2010年1月至8月期間，其虧損為2800余萬元。

   “合資的灌裝廠沒幾個賺錢的，中方股東的盈利狀況大多堪憂?！鄙鲜鍪煜ぐ偈轮袊耸恐赋?。他表示，百事中國的利潤主要來自于提供給灌裝廠的濃縮液，而中方股東的利潤卻主要依靠灌裝廠的分紅。濃縮液幾經(jīng)提價之后，灌裝廠很難盈利。

   重慶百事天府可樂人士透露，百事濃縮液現(xiàn)價每單位7000元左右，1個單位可以生產(chǎn)1800標箱，這樣，1個單位濃縮液能夠帶來的銷售收入約在4萬元上下，平均算來，濃縮液成本占到灌裝廠成本的三分之一以上?！肮嘌b廠的利潤率很低，也就在10%左右。”他說。

   他介紹，在濃縮液上百事可以得到80%以上的利潤，而高價的濃縮液對于灌裝廠來說則是噩夢。之前的重慶天府可樂在與百事中國合作后，幾年間從利稅大戶變成虧損大戶就是一個例子。

   對于濃縮液價格一事，百事中國的多家中資合作伙伴都曾表示過異議。之前，上海百事可樂前任總經(jīng)理陳秋芳還曾提出過一份名為《關于加強外資企業(yè)運行中存在問題的管理與監(jiān)督的提案》，指百事中國利用定價轉(zhuǎn)移，謀取單方面利益。

   在合資灌裝廠里，百事中國既是品牌擁有者，又是外方投資商，更是濃縮液供應商，即便不處于控股地位，也可以保障足夠的話語權(quán)，這使得中方股東多有不滿。而濃縮液的多次提價，更是令百事中國與其中方合作伙伴的矛盾日益激化。

   “這些年下來，中方股東個個都有怨氣，鬧得最厲害的是2002年四川那一次。矛盾激化對雙方都無益。后來，外商獨資的政策放寬了，對于百事來說，獨資和控股，明顯是一條更好的出路，省卻不少麻煩?！鄙鲜霭偈轮袊槿苏f。

   最近兩年，隨著百事在全球市場上對灌裝廠獨資路徑的確定，其中國市場的獨資化也隨之加速。

   除了近段時間對深圳百事可樂的股權(quán)受讓，百事中國還已經(jīng)收回了華閩集團持有的福州百事可樂64.1%的股權(quán)。在這之前，百事中國還全資收購了四川百事可樂。