歲末年初正是ST個股的繁榮時期。

   統(tǒng)計數據顯示，扣除掉暫停上市的公司，目前ST公司共有143家，其中未股改的公司11家，*ST公司有66家，ST公司有66家。

   而ST類股票中，化工行業(yè)22家占比最高，為15.4%；醫(yī)藥生物、信息設備及機械設備各10家，占比次之，為6.99%。

    保殼綢繆重組

    為了保殼，上市公司與控股股東各施財技。

   2011年1月14日，*ST金花（600080.SH）發(fā)布業(yè)績預告，稱“預計公司在2010年度將實現盈利，具體數據將在2010年年報中披露?！?009年該公司虧損1459萬元。

   而2010年能夠盈利，則主要歸功于上市公司通過債務重組，獲得銀行利息減免，增加營業(yè)外收入7925.60萬元。

    *ST金花近期頻發(fā)債務重組的公告。

   2010年12月28日，*ST金花償還中國農業(yè)銀行(601288,股吧)股份有限公司西安鐘樓支行貸款本金2240萬元以及部分利息253萬元，作為對價，中國農業(yè)銀行股份有限公司西安鐘樓支行減免上市公司所欠利息470萬元以及2010年9月20日后新生利息，該筆利息減免計入上市公司2010年損益。

   而在4天前，*ST金花收到中國工商銀行股份有限公司西安南大街支行證明，“公司已歸還該行借款本金及2010年10月20日到本金結清日的利息，獲得利息減免7367萬元，公司在該行的貸款本息已經全部結清。”

   正是債務重組減免的利息成為*ST金花保殼的關鍵。上市公司公告顯示，債務重組收益共計7925.60萬元，屬于非經常性損益，計入2010年度營業(yè)外收入。

   而上述資金的償還，源于*ST金花與深圳吉祥龍投資發(fā)展有限公司(下稱：吉祥龍投資)簽署《財務資助框架協議》、《抵押合同》。

   根據該協議，吉祥龍投資以其自有資金通過銀行委托貸款的形式，向上市公司提供最高限額為3.4億元的財務資助，用于償還逾期銀行債務。

   如*ST金花償還工商銀行的貸款，就是吉祥龍投資提供委托貸款1.67億元，年利率為9.452%，期限6個月；而上市公司以金花質檢大廈、提取車間及制劑大樓在建工程作為該項借款的抵押物。

    相比之下，更有地方政府直接對上市公司施以援手，助其保殼。

   如2010年12月28日當天，就有三家ST上市公司公告獲得政府補貼。其中，ST宜紙（600793.SH）收到宜賓市政府2000萬元環(huán)保運行財政補貼；已經暫停上市的*ST魯北（600727.SH）收到無棣縣財政局4000萬財政補貼；*ST東碳（600691.SH）則發(fā)布公告稱，自貢市經濟和信息化委員會將累計支付1310萬元作為企業(yè)困難補助補貼公司，上述款項目前掛公司往來賬。

   上述三家公司目前都處于虧損的境地，三家公司前三季度分別虧損756萬元、5647萬元和1987萬元。

    而手筆更大的則是*ST南化（600301.SH）。

   2010年12月2日，*ST南化公告稱，上市公司已經于2010年11月23日收到財政補貼款3.3億元。

   2010年前三季度，*ST南化虧損額達到2.09億元，此前兩年，該公司也分別有2.97億元和1.39億元的虧損，此番財政補貼火線馳援，令其免去了暫停上市之憂。

   有投行人士向記者表示，政府補貼背后大有深意，“表面看來是政府出錢，但也有可能是潛在的重組方先通過這種方式令上市公司保殼，最終買單的是潛在重組方?！?/p>

    摘星脫帽在路上

    相比保殼以待重組的暗流，更容易在資本市場掀起波瀾的，則是摘星脫帽預期。

   如ST宇航（000738.SZ）在2010年10月15日摘帽更名為中航動控(000738,股吧)，而當天該股不設漲停板，當日漲幅高達30.27%。此后該股一度攀高至11月3日最高22.49元。而2010年上半年，該股僅在10元左右的價位。

   根據萬得資訊數據統(tǒng)計，根據上市公司發(fā)布的業(yè)績預告，存在摘帽可能的ST公司共有11家之多，包括*ST釩鈦（000629.SZ）、*ST思達（000676.SZ）、*ST光華（000703.SZ）、*ST春暉（000976.SZ）、*ST金花（600080.SH）、*ST羅頓（600209.SH）、*ST新材（600299.SH）、*ST精倫（600355.SH）、ST昌河（600372.SH）、ST天宏（600419.SH）、*ST祥龍（600769.SH）。

    其中確定性較大的包括*ST釩鈦、ST昌河、*ST新材、*ST春暉。

   *ST釩鈦業(yè)績預告顯示，該公司將實現2010年扭虧，凈利潤達到9億元，而該公司的每股凈資產為2.71元，遠高于摘星脫帽劃定的1元凈資產的底線。

   同樣的情況包括ST昌河，其2010年業(yè)績預告顯示，將實現凈利潤1.3億元，同時該公司的每股凈資產也有1.64元。

   而*ST新材業(yè)績預告2010年凈利潤在8000萬元左右，該公司的每股凈資產更是有5.48元。

   相比之下，*ST春暉雖然2010年業(yè)績預告實現凈利潤7000萬元左右，但其每股凈資產為1.14元，尚處于危險的邊緣。

   華泰聯合證券在其報告中表示，ST股中很多由于盈利恢復或是通過并購重組等，2010年有望扭虧甚至產生穩(wěn)定的盈利，2011年年報公布后有望走出一波摘星或脫帽行情，在其看來，“總體來講，摘星脫帽帶來的投資機會大于脫帽，而脫帽大于摘星。”