光明收購GNC擱淺 國際并購未止步？

    本報記者 張旭 北京報道

   在與美國營養(yǎng)品零售商GNC公司深入談判就要最后簽約一刻，光明食品集團公司選擇退出收購GNC（健安喜）公司。

   2010年12月7日，外媒報道，光明集團接近達成以25億-30億美元收購美國維生素零售連鎖店健安喜，這是國內(nèi)食品企業(yè)首次大規(guī)模海外并購。

   1月26日，光明集團總裁曹樹民告訴本報記者，“沒有談成的原因是GNC準備上市，基金公司（GNC股東）要全部退出，而光明集團則希望控股，基金能留下來?！?/p>

   在此之前的2010年，光明集團曾先后談判并購澳大利亞CSR公司、英國聯(lián)合餅干公司。CSR公司被豐益國際集團“橫刀奪愛”；聯(lián)合餅干公司則因為同時并購GNC而被“放棄”。

   不過，曹樹民表示，盡管目前沒有順利實現(xiàn)海外并購，光明集團國際化“這一步遲早要走出去”。

    并購GNC擱淺

    在申請上市的同時，GNC也在做兩手準備。

   GNC是美國最大的保健營養(yǎng)品研發(fā)、生產(chǎn)和零售商，目前生產(chǎn)經(jīng)營1000余種營養(yǎng)補充品、維生素、運動飲料和其他減肥食品。該公司在全球有超過4800家零售門店，美國國內(nèi)超過1300個經(jīng)銷點、超過1000家的店中店門市，零售店總數(shù)超過7100家。

   當時，外媒報道光明集團將以25億-30億美元收購健安喜股權(quán)。不過曹樹民之前接受本報記者采訪時表示，“雙方還在談判中，最后（收購價）是多少還不好說?！?/p>

    而一個多月后局勢陡變，收購擱淺原因何在？

   曹樹民表示，雙方?jīng)]談妥，主要是“GNC準備上市，基金公司要退出。基金公司退出有兩種方式，一種是找合作伙伴出售股權(quán)，與我們合作他們只能退出一部分股權(quán)；另一種是通過上市，基金全部退出。”

   但金融時報采訪知情人士稱，光明食品與GNC的交易破裂，是因為雙方未能就價格和其他條款達成一致。

   曹樹民表示，“之前我們談判收購主要是考慮控股，希望基金公司能留下來，這樣管理會更順利，中國企業(yè)到美國并購一般會遇到管理不熟悉的問題。我們希望基金公司留下能幫助我們管理。”

    對于GNC股東的選擇，曹樹民表示，“他們（股東）選擇IPO，我們能理解。”

   GNC曾經(jīng)是美國上市公司，但于1999年私有化，由私募股權(quán)基金與荷蘭皇家紐米克集團（Royal Numico）買下。

    目前GNC有兩大股東，分別為健安喜持有人銳盛管理集團（res anagementLL）和安大略教師養(yǎng)老計劃委員會（ntario eachers` ension lanoard）。2007年，二者聯(lián)手出資16.5億美元從阿波羅管理公司（Apollo Management）手中接下GNC公司。

   銳盛管理集團和安大略教師養(yǎng)老計劃委員會接手GNC后，一直試圖推動其再次上市。今年9月份，二者向美國證券監(jiān)督委員會（SEC）遞交GNC上市申請報告，希望融資3.5億美元。

   申報材料顯示，截至2010年9月底，GNC實現(xiàn)營業(yè)收入約14億美元，實現(xiàn)凈利潤7830萬美元，較上年同期增長38%；去年前三季度實現(xiàn)營收13億美元。

    在申請上市的同時，GNC也在做兩手準備，兩家持有人也有意尋求買家出售。

   為了能順利收購GNC控股權(quán)，光明集團曾希望與一家私人股本投資者共同競標，其先后與私募機構(gòu)黑石（Blackstone）及TPG舉行了洽談。

   事實上，光明食品和GNC的接觸已經(jīng)有一段時間。早在今年2月12日光明已經(jīng)與健安喜簽訂了合作協(xié)議，光明旗下上海煙糖集團與GNC成立合資公司并將該公司旗下產(chǎn)品引入中國。

    曹樹民表示，“如果他們要在中國

   市場發(fā)展，我們會歡迎，選擇與他們合作，GNC目前還沒有真正進入中國市場，我們看好他們的發(fā)展前景?！绷硗?，雙方談了很久，彼此了解，雙方又有一個合資公司，有利于開展深入合作。

   對于收購失敗，英國金融時報評論，這些破裂的談判表明，新興市場集團與其說是消費行業(yè)最后的購買人，不如說是仍在學習如何進行國際并購。

    國際化待突破

    2010年展開的海外大手筆并購都以失利而告終。

   在收購GNC的同時，光明集團也曾與英國聯(lián)合餅干公司進行并購談判，但是這項收購也未有結(jié)果。

   曹樹民表示，聯(lián)合餅干公司之前也在接觸，“我們一直在談收購GNC公司，沒有著力去與聯(lián)合餅干公司談。當時我們做了比較，認為GNC相對比較適合光明，也就主要跟GNC談判了?！?/p>

   截至目前，光明集團是國內(nèi)率先開展國際大手筆并購的食品企業(yè)，2010年是光明集團新3年戰(zhàn)略的第一年，在此間展開的海外大手筆并購都以失利而告終。根據(jù)新規(guī)劃，“未來3-4年，希望能再造一個‘新光明’”。

    光明食品集團2010年實現(xiàn)主營業(yè)務收入618億元人民幣，同比增長22%。

   不過，連續(xù)的失利使得光明集團國際化出現(xiàn)不小的波折，也讓光明集團看到海外并購存在各種未知的風險。

   當問及收購GNC失利是否影響光明集團的海外并購戰(zhàn)略，曹樹民表示，“不會的，國際化這一步遲早要走出去。”“作為我們這樣一個大企業(yè)，國際并購應該走在前面，給國內(nèi)中小企業(yè)樹立一個榜樣?！?/p>

   他表示，光明集團要做國內(nèi)一流、國際上有影響力的企業(yè)，如果沒有產(chǎn)品打入國際市場，怎么能會有影響力；沒有在國際上形成知名品牌，也不算在國際上有影響力。曹樹民表示，公司還在研究海外并購方案。

   而1月18日，光明集團在上海與媒體溝通時，光明集團董事長王宗南表示，已經(jīng)儲備了一批面對境內(nèi)外市場的并購項目，其中涉及酒業(yè)、乳業(yè)、糖業(yè)和分銷代理等行業(yè)。

   最近有消息說，光明集團有意參與收購法國優(yōu)諾酸奶（Yoplait）公司股權(quán)。優(yōu)諾酸奶公司是全球鮮奶產(chǎn)品第二大品牌，在全球市場占有9%份額。持有優(yōu)諾酸奶50%股權(quán)的法國投資基金PAI準備退出。不過，這未得到光明集團官方的證實。

   之前本報記者了解到，蒙牛集團也表示出收購優(yōu)諾酸奶的意向，打算與私募基金KKR公司聯(lián)合競標。不過，截至目前，尚無最新進展。