十大合資券商大起底

    大摩聯(lián)姻華鑫從頭再來 海際大和為生存奔忙

    □ 本報(bào)記者 潘 俠 韓 喆 吳婷婷 實(shí)習(xí)記者  劉妍初

    大摩:作別中金聯(lián)姻華鑫

   隨著中國農(nóng)歷兔年的來臨，摩根士丹利（以下稱“大摩”）也迎來了在中國新的發(fā)展階段?；⒛昴竽υ谥袊隽藘杉隆獡]手作別合作了15年的中金公司，轉(zhuǎn)身與華鑫證券聯(lián)姻，成立新的合資投行。

   2010年的最后一天，摩根大通、摩根士丹利與中國國內(nèi)企業(yè)合資組建的合資券商公司全部獲批，合資公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍包括中國市場的股票（包括人民幣普通股、外資股）的承銷及保薦，以及債券（包括政府債券、公司債券）的承銷、保薦及自營交易，及證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，5年后可開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

    大摩出售中金股權(quán)，為其與華鑫證券合資鋪平了道路。

   合資公司為摩根士丹利華鑫證券有限責(zé)任公司，將在上海注冊成立。華鑫證券在合資公司中持有三分之二的股權(quán)，而摩根士丹利持有三分之一股權(quán)。

    除了上述的股票和債券業(yè)務(wù)，大摩對去年剛剛上市的股指期貨也抱有極大的興趣。

    據(jù)了解，1993 年，摩根士丹利成為最先在中國設(shè)立分支的西方投資銀行之一。

   1995年，摩根士丹利與中國建設(shè)銀行共同成立了中國第一家中外合資的證券公司——中國國際金融有限公司（中金公司）。

   1997年，中金成功參與了中國電信（香港）（現(xiàn)中國移動(dòng)）42億美元的海外發(fā)行。此后，中金幾乎從未缺席中國大型企業(yè)海外發(fā)行：電信、能源、金融、保險(xiǎn)、醫(yī)藥、基建、汽車等行業(yè)龍頭的海外IPO項(xiàng)目，其中大摩參與近一半。

   親密關(guān)系只維持了最初的5年。2000年后，大摩逐漸退出了中金管理層，成為純粹的財(cái)務(wù)投資人。此后，大摩被逐漸邊緣化，終于放棄并決定退出。

   2006年，摩根士丹利成為首家在中國擁有全資商業(yè)銀行牌照的外資銀行，即摩根士丹利國際銀行（中國）。

   2007年，大摩啟動(dòng)出售中金股權(quán)的程序。與此同時(shí)，成功談妥與華鑫證券的合作，同年12月9日，雙方簽訂戰(zhàn)略入股協(xié)議。但之后礙于證監(jiān)會(huì)隨之發(fā)布的外資參股證券公司的相關(guān)規(guī)定，大摩不能同時(shí)在中國持有兩家合資公司的股份，即參股華鑫就必須退出中金。

   2008年，摩根士丹利宣布入股杭州工商信托。同年，摩根士丹利和華鑫證券聯(lián)手成為摩根士丹利華鑫基金的主要股東。此外，大摩還活躍在其它與中國有關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中包括并購咨詢、海外融資、固定收益和商人銀行等。

   此后，大摩重新啟動(dòng)了因金融危機(jī)而耽擱的股權(quán)出售。2010年5月，證監(jiān)會(huì)正式受理了中金公司股權(quán)變更申請材料；11月8日，證監(jiān)會(huì)收到中金的正式股權(quán)變更申請；據(jù)中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的公告顯示，11月26日大摩出售中金股權(quán)事宜獲批。

    摩根大通：合資公司有望二季度開業(yè)

    在經(jīng)歷了5年的等待后，摩根大通終于將期盼已久的合資券商資格收入囊中。

   今年1月，摩根大通宣布，已獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，與第一創(chuàng)業(yè)證券建立合資證券公司。合資公司名為“第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司”。第一創(chuàng)業(yè)證券將持股67%，摩根大通持33%。其總部將設(shè)在北京，從事中國國內(nèi)的證券承銷業(yè)務(wù)。

   摩根大通中國區(qū)主席兼首席執(zhí)行官邵子力表示，這一合資公司的建立將為摩根大通在中國的業(yè)務(wù)拓展帶來更大的發(fā)展空間。

   據(jù)了解，目前在合資公司人員配備方面，現(xiàn)有第一創(chuàng)業(yè)投行團(tuán)隊(duì)將整體平移到新公司，目前大部分人員已到位。由于公司最終成立還需要幾個(gè)月的時(shí)間，摩根大通相關(guān)人士對記者表示，合資公司有望在今年二季度籌備完成開始正式運(yùn)營。

   去年中國A股IPO市場規(guī)模近4,900億元,在全球排名第一，無疑對還未取得牌照的外資投行有著巨大的吸引力。

   近年來，摩根大通在中國的業(yè)務(wù)開展頗為迅速，2003年獲得QFII資格，2004年成立了合資資產(chǎn)管理公司上投摩根，2007年在中國境內(nèi)注冊成立本地法人銀行，2008年，合資期貨公司摩根大通期貨有限公司獲批在中國境內(nèi)開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。到現(xiàn)在拿到夢寐以求的合資投行牌照，摩根大通在華已擁有較全的業(yè)務(wù)條線。

    摩根大通亞太區(qū)主席兼首席執(zhí)行官度琪明（GabyAbdelnour）表示，合資券商的成立將為摩根大通在中國蓬勃發(fā)展的資本市場中謀求發(fā)展提供更為廣闊的空間。

   從與第一創(chuàng)業(yè)在2010年6月份簽署合資協(xié)議，到最終獲批，歷時(shí)半年時(shí)間，但為了獲得這張A股承銷牌照，摩根大通已等待頗久。

   實(shí)際上，摩根大通是較早在中國尋找合資機(jī)會(huì)的國際投行。2005年，摩根大通曾與中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司談判，希望能聯(lián)手購買陷入困境的遼寧證券49%股權(quán)，但這一計(jì)劃最終因?yàn)樽詈笪赐ㄟ^監(jiān)管層的批準(zhǔn)而流產(chǎn)。而同期瑞銀證券則通過參與重組北京證券，成功獲得A股市場牌照，并在中國國企IPO中大展拳腳，躋身國內(nèi)投行第一團(tuán)隊(duì)。

   入股遼寧證券失敗后，摩根大通再度尋找潛在合作伙伴，這次渤海證券進(jìn)入其視線，不過，在經(jīng)歷了兩年漫長的談判后，最終仍是合資未果。此后，摩根大通開始了漫長的尋找和等待，直至去年與第一創(chuàng)業(yè)簽署協(xié)議。而在期間，瑞士信貸以及德意志銀行則先后同方正證券和山西證券成立了合資投行。

   去年6月9日，摩根大通宣布與第一創(chuàng)業(yè)證券有限公司簽署協(xié)議，雙方將合資成立一家在中國內(nèi)地證券市場運(yùn)營的證券公司，旨在開展承銷業(yè)務(wù)。從簽署協(xié)議到獲批雖然只有6個(gè)月時(shí)間，但為得到這張牌照摩根大通已耗費(fèi)了5年。

   雖還未正式開業(yè)，摩根大通顯然已對這家合資投行抱以厚望，摩根大通高層曾表示，與其他合資券商的外方股東一樣，摩根大通未來將利用在人才、系統(tǒng)以及風(fēng)險(xiǎn)管理的專長為合資投行提供幫助。同時(shí)，將合資投行的業(yè)務(wù)與摩根大通香港、上海以及紐約分部組成的大業(yè)務(wù)部聯(lián)系起來。

    海際大和: 被遺忘的合資券商

    在2010年第一個(gè)月底，合資券商海際大和終于迎來了成立5年來的第一單IPO。

   2010年1月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，上?？的吞毓鈱W(xué)股份有限公司首發(fā)申請獲創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)通過。在康耐特光學(xué)招股書申報(bào)稿上，海際大和證券有限責(zé)任公司（海際大和）的名字悄然出現(xiàn)在主承銷商位置上。

   作為中國入世后誕生的第3家合資券商，海際大和的中外方股東并非出身名門，實(shí)力在業(yè)界都不算強(qiáng)大。

    2004年11月開業(yè)的海際大和這些年幾乎處于被遺忘的角落。

   公開資料顯示，這家由上海證券與日本大和證券組建的只經(jīng)營證券承銷業(yè)務(wù)的合資券商，除股改項(xiàng)目外，在新股發(fā)行、增發(fā)、配股等主要證券承銷業(yè)務(wù)中一無所獲。

   2004年11月，海際大和正式掛牌運(yùn)營，注冊地為上海，注冊資本5億元人民幣，上海證券、日本大和證券分別占注冊資本的67%和33%。

   2005年4月，海際大和登記注冊為保薦機(jī)構(gòu)，控股股東上海證券的投資銀行業(yè)務(wù)全部并入其中，上海證券在保薦機(jī)構(gòu)名單中被注銷。同年5月，股權(quán)分置改革啟動(dòng)，新股發(fā)行、增發(fā)、配股等主要證券承銷業(yè)務(wù)被臨時(shí)叫停。

   海際大和的中資股東上海證券投行基礎(chǔ)薄弱，日方股東也不算太強(qiáng)大，先天不足，后天又營養(yǎng)不良。海際大和成立后又只能從事股權(quán)分置改革保薦業(yè)務(wù)。

   成立后的3年內(nèi)，海際大和可以說是顆粒無收，直到2007年該公司才獲得一單債券承銷。隨后，又陸續(xù)做了幾個(gè)債券承銷的項(xiàng)目，但其在IPO、增發(fā)和配股方面，仍是空白。

   據(jù)了解，海際大和自成立以來就業(yè)務(wù)量不多，保薦代表人更是居于合資券商末端，同時(shí)流失也很嚴(yán)重。

   海際大和2007年2月曾做過一次較大規(guī)模的招聘，欲招聘保薦代表人6名，此后陸續(xù)在招人，但是效果不顯著，而且仍有保薦代表人因無業(yè)務(wù)可做而陸續(xù)流失。

    此后，海際大和中方外方股東鬧出“離婚”風(fēng)波。

   由于美國次貸危機(jī)，從2007年4月至12月的三個(gè)季度里，日本大和證券純利潤減少了11.3%，為593億日元。而大和證券在3月底結(jié)束的會(huì)計(jì)年度，其第四季凈損129.3億日元，5年中首次出現(xiàn)季度虧損。

   此外，有分析人士稱，雙方對管理層控制權(quán)的爭奪和外資投行水土不服理念不同等因素，大和證券欲從海際大和證券撤資。

    而從2007年3月到2008年5月，海際大和的高管職責(zé)分工就進(jìn)行了4次調(diào)整。

   令人驚奇的是，在2007年全行業(yè)大豐收時(shí)，海際大和的2007年度財(cái)報(bào)卻顯示，因?yàn)闆]有在新股發(fā)行、增發(fā)、配股等主要承銷業(yè)務(wù)中有所收獲，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)證券承銷收入僅約151萬元，竟不及營業(yè)收入中700多萬元利息收入的1/4。公司竟然出現(xiàn)2338萬元的虧損。

   不過，雖然海際大和自成立以來業(yè)務(wù)發(fā)展一直不順利，而上海證券的母公司上海國際集團(tuán)的換屆和大和證券總部的次貸危機(jī)又加速了這一進(jìn)程，而且還鬧出了股東“離婚”風(fēng)波。但去年海際大和終于迎來了其IPO的首單，或許這是他的一個(gè)新起點(diǎn)。

    財(cái)富里昂：業(yè)績開始回暖

   財(cái)富里昂（原華歐國際）創(chuàng)造過很多第一。它是中國加入WTO后首家獲準(zhǔn)設(shè)立的中外合資證券公司、首家規(guī)范批準(zhǔn)的多牌照合資券商，它曾開創(chuàng)了兩地上市公司合并的先例，也曾因成功發(fā)行滬深兩市首只無擔(dān)保公司債券三一重工股份有限公司的獨(dú)立顧問和保薦機(jī)構(gòu)開啟了中國證券市場股權(quán)分置改革的新紀(jì)元。

   它也曾居A股發(fā)行家數(shù)排名第一、人均利潤排名第一，并連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利。2008年，它跌入低谷，但現(xiàn)在，它正在慢慢地走出底部。

    投行業(yè)務(wù)走出U型底部

    2004年是財(cái)富里昂成立后的第一個(gè)完整業(yè)務(wù)年度，這一年，財(cái)富里昂的業(yè)績是輝煌的。

   據(jù)資料顯示，2004年，財(cái)富里昂完成岳陽紙業(yè)、新五豐、華帝股份、威爾科技、株冶火炬等5單IPO和振華港機(jī)、特變電工等2單再融資的主承銷和保薦。按A股發(fā)行家數(shù)計(jì)，在業(yè)界排名第一。

   2004年12月財(cái)富里昂擔(dān)任主承銷商和保薦機(jī)構(gòu)的上海振華港口機(jī)械(集團(tuán))股份有限公司A股增發(fā)。由于采取了諸多創(chuàng)新因素，發(fā)行方案推出后，受到了機(jī)構(gòu)投資者的熱烈追捧，網(wǎng)下開放35分鐘即已經(jīng)認(rèn)購?fù)戤?。最終網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者超額認(rèn)購88倍，凍結(jié)申購定金210億元，代表申購資金525億元，成為2004年證券發(fā)行市場的一道亮點(diǎn)。

    同年，財(cái)富里昂還以人均創(chuàng)利52.43萬元的業(yè)績，在中國證券公司中人均利潤排名第一。

   第二年，財(cái)富里昂再接再厲，完成16單股權(quán)分置改革項(xiàng)目，位居券商行業(yè)領(lǐng)先水平。其中，最可圈可點(diǎn)的是其擔(dān)任股權(quán)分置改革首家試點(diǎn)企業(yè)三一重工股份有限公司的獨(dú)立顧問和保薦機(jī)構(gòu)，并最終以93.44%的高贊成率順利通過股改方案，這一事件甚至開啟了中國證券市場股權(quán)分置改革的新紀(jì)元。

   2007年，財(cái)富里昂擔(dān)任保薦人、主承銷了濰柴動(dòng)力A股公開發(fā)行，開創(chuàng)了兩地上市公司合并的先例，為H股公司回歸A股市場開創(chuàng)了新的成功案例。本年度，其還完成了株冶集團(tuán)、風(fēng)帆股份、七匹狼等多單A股發(fā)行主承銷，以及中海集運(yùn)等債券主承銷項(xiàng)目。截至該年底，財(cái)富里昂連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利。

   該年8月31日，因其成立以來的優(yōu)秀表現(xiàn)，財(cái)富里昂獲得由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的“創(chuàng)新類券商”資格。

   但在2008年，隨著A股市場進(jìn)入熊市，財(cái)富里昂的投行業(yè)務(wù)跌入谷底，當(dāng)年，財(cái)富里昂雖作為保薦人與主承銷商，成功發(fā)行滬深兩市首只無擔(dān)保公司債券（“中聯(lián)重科公司債”）。但其首發(fā)項(xiàng)目卻顆粒無收。

    在接下來的兩年，財(cái)富里昂的投行業(yè)務(wù)雖有所回升，但仍然未重現(xiàn)往日風(fēng)采。

   2009年，財(cái)富里昂首發(fā)項(xiàng)目僅有神開股份一單，攬入承銷與保薦費(fèi)用2154.18萬元，排名第30位，當(dāng)年參與首發(fā)項(xiàng)目的券商為38家。

   2010年，財(cái)富里昂承銷家數(shù)較上年有所上升，為3家，它們分別是：嘉麟杰、廣田股份和亞夏股份，3家公司共為財(cái)富里昂帶來承銷與保薦費(fèi)用1.54億元，使其當(dāng)年在58家參與首發(fā)項(xiàng)目的券商里排第28位。

    WTO之后的首家合資券商

    財(cái)富里昂是中國加入世界貿(mào)易組織后獲準(zhǔn)設(shè)立的首家中外合資證券公司，注冊地在上海。

    2002年12月18日，中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)批復(fù)，批準(zhǔn)財(cái)富里昂設(shè)立。

    2003年4月25日，中國總理溫家寶和法國總理拉法蘭(Jean-PierreRaffarin)出席在人民大會(huì)堂舉行的合資公司運(yùn)營協(xié)議的簽字儀式，標(biāo)志財(cái)富里昂的正式成立。　同年5月26日，財(cái)富里昂正式運(yùn)營。值得一提的是，財(cái)富里昂成立當(dāng)年，即實(shí)現(xiàn)收入相抵，并略有盈余。

   財(cái)富里昂原名華歐國際證券有限責(zé)任公司，于2009年12月2日正式更名為財(cái)富里昂證券有限責(zé)任公司。它是中國大陸第一家獲得A股、B股及人民幣債券承銷資格的合資券商。2008年6月14日，財(cái)富里昂經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)和A股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可，成為中國加入WTO后，首家規(guī)范批準(zhǔn)的多牌照合資券商。這成為我國證券行業(yè)對外開放的標(biāo)志性事件。

    高盛高華：投行業(yè)績大變臉

   2010年是國內(nèi)投行的豐收年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年國內(nèi)IPO承銷收入增長逾兩倍達(dá)170億元，但在這場IPO盛宴中，合資券商卻收獲無幾，其中，高盛高華更是在A股IPO中顆粒無收。

   而僅僅幾年前，高盛高華還風(fēng)光無限。2007年，高盛高華承銷保薦費(fèi)用收入高居行業(yè)第6名的位置。

   有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成這一情況是因?yàn)槠淇毓煞礁呤⒏粗貙υ谌A業(yè)務(wù)的控制權(quán)，缺乏“本土化”舉措，因而在A股市場拓展的靈活性上存在不足。

    投行業(yè)績耐人尋味

    高盛高華成立于2004年12月，2005 年11月獲得保薦人資格，目前其主要提供投資銀行服務(wù)、收購兼并等財(cái)務(wù)顧問服務(wù)和一些經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。

   2010年，高盛高華投行業(yè)務(wù)急劇下滑，顆粒無收，而就在上一年，其在首發(fā)承銷項(xiàng)目中還以1億元排名第13。

   有趣的是，翻查高盛高華成立以來的投行業(yè)績，頗有規(guī)律可循。自公司獲保薦人資格以來，公司IPO業(yè)務(wù)總是在一年吃零蛋，下一年業(yè)績飆升中輪回。

   2006年公司沒有承銷IPO項(xiàng)目，2007年高盛高華業(yè)績飆升，全年承銷首發(fā)項(xiàng)目2個(gè)(中國平安和寧波銀行)，聯(lián)席保薦1家，公司當(dāng)年承銷與保薦費(fèi)用超過3億元，排名第6。而到了2008年，公司竟又沒有IPO項(xiàng)目了。算下來，5年時(shí)間，高盛高華只承銷保薦了首發(fā)項(xiàng)目3個(gè)。

   有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是由于高盛高華的投行業(yè)務(wù)與在香港的高盛（亞洲）同屬一個(gè)團(tuán)隊(duì)與平臺(tái)，因此在這種全球運(yùn)作的模式下，合資券商本身具有的獨(dú)立性和決策權(quán)相對有限，較難發(fā)揮本地化優(yōu)勢。而如果高盛高華的中國投行業(yè)務(wù)今后不再隸屬于高盛（亞洲），成為類似高盛日本分公司這樣的獨(dú)立實(shí)體，直接向紐約總部匯報(bào)，或許能進(jìn)一步提高公司內(nèi)部的決策效率，推動(dòng)高盛高華的市場業(yè)績提升。

    強(qiáng)大的控股方

   高盛高華是由高盛集團(tuán)和其在中國地區(qū)的戰(zhàn)略合作伙伴北京高華證券有限責(zé)任公司（“北京高華”）共同出資組建的，公司總部設(shè)在北京。其中，高盛公司有33%的股權(quán)，高華公司有67%股權(quán)。不過，業(yè)內(nèi)人士稱，高盛才是高盛高華的控制方。

    高盛與摩根大通、美銀美林被稱為后金融危機(jī)時(shí)代主宰美國投行界的“三巨頭”。

   1994年，高盛開始進(jìn)駐中國內(nèi)地，分別在北京和上海開設(shè)代表處。高盛也是第一家獲得上海證券交易所B股交易許可的外資投資銀行，及首批獲得QFII資格的外資機(jī)構(gòu)之一。

   高盛在中國的股票和債務(wù)資本市場中已經(jīng)建立起非常強(qiáng)大的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并在中國進(jìn)入國際資本市場以及參與國際資本市場交易的過程中發(fā)揮了積極的作用。

   在過去的十年中，高盛一直在幫助中資公司海外股票發(fā)售中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，其中具有里程碑意義的交易包括：中國移動(dòng)通信于1997年進(jìn)行的首次公開招股發(fā)售，籌資40億美元，成為亞洲地區(qū)(除日本外)規(guī)模最大的民營化項(xiàng)目之一；中國石油于2000年3月進(jìn)行的首次公開招股發(fā)售，籌資29億美元；中國銀行(香港)于2002年7月進(jìn)行的首次公開招股發(fā)售，籌資26.7億美元；平安保險(xiǎn)于2004年進(jìn)行的首次公開招股發(fā)售，籌資18.4億美元；中興通訊于同年進(jìn)行的香港首次公開招股發(fā)售，籌資4億美元，這是第一家在香港上市的A股公司；中國交通銀行于2005年進(jìn)行的海外上市項(xiàng)目，籌資22億美元，成為第一個(gè)在海外上市的中國國有銀行；以及中國石油于同年進(jìn)行的后續(xù)股票發(fā)售，籌資27億美元。2006年，高盛還成功完成了中海油價(jià)值19.8億美元快速建檔發(fā)行項(xiàng)目以及中國銀行111.9億美元H股首次公開上市項(xiàng)目。這是至發(fā)售日中國最大以及全球第四大的首次公開上市項(xiàng)目。

   不過與中金公司、瑞銀等強(qiáng)勁對手相比，高盛在中國的投行業(yè)務(wù)的表現(xiàn)只能說是中規(guī)中矩：2009年，除了A股市場上招商證券的IPO，該公司還完成了包括中國太保、盈德氣體、恒大地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)、花樣年在內(nèi)5家中國企業(yè)的港股IPO。

   當(dāng)年，高盛為中國企業(yè)完成的股票再發(fā)行與可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目卻較IPO項(xiàng)目出色，該公司完成了9宗海外增發(fā)與可轉(zhuǎn)債交易，集資總額超過50億美元。此外，高盛還為6起中資企業(yè)參與的大型并購項(xiàng)目提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，交易累計(jì)金額達(dá)69.7億美元。

   但與其全球投資銀行業(yè)多年來的王者地位相比，高盛在華合資投行高盛高華近年來的表現(xiàn)不如主要競爭者中金公司、瑞銀證券。而如何發(fā)揮高盛全球業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在全球化與本土化兩者之間取得平衡，進(jìn)而趕超瑞銀證券、中金公司等強(qiáng)勁對手，是高盛高華未來業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的主要問題。

    華英證券：

    RBS拓展中國業(yè)務(wù)的平臺(tái)

    2010年11月，蘇格蘭皇家銀行（RBS）與國聯(lián)證券公司決定合資組建證券公司。

   早在去年年初，RBS就表示有意在中國國內(nèi)申請合資券商牌照，以完善金融版圖。經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，雙方通過一年多的接觸洽談，計(jì)劃年內(nèi)共同籌建合資公司華英證券有限公司。公司總部落戶江蘇無錫,注冊資本為8億元。其中，國聯(lián)證券持股66.7%，RBS持股33.3%，達(dá)到了外資公司法定比例的上限。新成立的華英證券主要致力于發(fā)展投行業(yè)務(wù)。投資銀行各業(yè)務(wù)部將提供直接融資、間接融資、收購與兼并、財(cái)務(wù)顧問等方面的金融服務(wù)。

   在這之前，北京華英證券已開展了與證券的相關(guān)投資業(yè)務(wù),為這個(gè)新興起的合資公司打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在等待證監(jiān)會(huì)審批的同時(shí)，雙方就已開始籌備新建的合資公司。

   RBS是首家即將獲得國內(nèi)合資券商資格的英國銀行，也是繼摩根大通在去年6月宣布與第一創(chuàng)業(yè)建立合資證券公司后，又一家即將拿下國內(nèi)證券業(yè)務(wù)資格的外資銀行。RBS建于1727年，是英國最古老的商業(yè)銀行之一，該銀行在英國的法人、個(gè)人及海外銀行業(yè)中排名第一。

    2000年，該行與英國西敏寺銀行合并，成為世界排名第五的國際性商業(yè)銀行。

   國聯(lián)證券股份有限公司成立于1992年9月，前身為無錫市證券公司，2008年更名為國聯(lián)證券股份有限公司，公司注冊資本15億元人民幣。

   2005年11月，國聯(lián)證券獲得規(guī)范類證券公司資格，2007年9月獲得創(chuàng)新類證券公司資格。

   2009年，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128,461萬元，排名第49；凈利潤57,936萬元，排名第45；客戶交易結(jié)算資金余額達(dá)到1,068,657萬元，排名第38；代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入97,111萬元，排名第50；營業(yè)部平均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入4,624萬元，排名第9。

    國聯(lián)證券投行部門目前規(guī)模在60人左右，其中保薦代表人10人。

   據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)許可的合資券商的牌照將允許RBS從事股票與債券融資的承銷業(yè)務(wù)，但不能從事股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而國聯(lián)證券則可以從事經(jīng)紀(jì)方面的業(yè)務(wù)。由于監(jiān)管層對于合資券商經(jīng)營范圍的限制，RBS與國聯(lián)證券此次合作僅涉及投行業(yè)務(wù)，主要集中在股票與債券融資的承銷上。國聯(lián)證券將拿出其投行部分與RBS合作，并進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。

   目前RBS擁有一家本地法人銀行、租賃公司，以及參股一家期貨信托公司。RBS一直希望在中國內(nèi)地發(fā)展批發(fā)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)，合資券商的建立將成為RBS拓展中國內(nèi)地業(yè)務(wù)的平臺(tái)。所獲得的合資券商資格，將是RBS艱難渡過金融危機(jī)，拓展中國市場的重要一步。

   面對此前已建立合資券商的外資大行，以及國內(nèi)本土投行的激烈競爭，RBS似乎更看重的是合資券商牌照帶來的機(jī)會(huì)。因?yàn)?，僅僅是與A股上市的相關(guān)業(yè)務(wù)，就已經(jīng)是一個(gè)很大的市場了。

   西方經(jīng)濟(jì)體對市場的嚴(yán)格監(jiān)管，將無疑使投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向亞洲市場。不過盡管RBS已經(jīng)在中國內(nèi)地邁開了成功的一步，然而，要獲得更多更廣闊的發(fā)展，RBS還需更加努力。