深圳商報記者 趙根云 實習生 曾智輝 黃希平

    核心提示

   2010年12月28日，武漢金運激光股份有限公司(下稱金運激光)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請成功過會。消息傳來，一石激起千層浪。多名業(yè)內(nèi)人士、知情人士、財務(wù)專家、投資者通過熱線電話、電子郵件等形式向本報反映金運激光存在的種種問題，有業(yè)內(nèi)人士甚至直指金運激光生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量并不高，擬募投項目行業(yè)狹小、前景黯淡。

    讀者爆料

    業(yè)內(nèi)并不看好 企業(yè)經(jīng)營艱難

   深圳讀者陳先生稱，他在深圳某知名激光企業(yè)從事激光研究、開發(fā)工作10多年，曾因洽談收購事宜對金運激光進行了長達數(shù)月的實地調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這家公司是一個家族式企業(yè)，管理團隊由公司法人代表、實際控制人梁偉及他的母親易淑梅、姐姐梁萍等家族成員組成，“由于老板及其管理團隊、技術(shù)團隊實際上并非激光專業(yè)人士，我們最終選擇了放棄。但令業(yè)內(nèi)大跌眼鏡的是，這家業(yè)內(nèi)并不被看好的公司居然在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請過會了。”廣東大族粵銘激光科技股份有限公司（下稱大族粵銘）則以專利侵權(quán)為由把金運激光告上了深圳中級人民法院，并索賠1100萬。知情人士魏先生稱，金運激光連廠房都是租的，最近幾年經(jīng)營用“艱難”二字來形容也不為過。投資者林先生稱，他最鐘情投資創(chuàng)業(yè)板，一是股本小，二是股性活，三是成長性好。但沒想到金運激光在創(chuàng)業(yè)板過會的消息一出，就引起了如此大的反響，方方面面質(zhì)疑的聲音鋪天蓋地。

   金運激光究竟是一家什么樣的企業(yè)？是否符合創(chuàng)業(yè)板ＩＰＯ條件？它的生產(chǎn)經(jīng)營情況究竟如何？在業(yè)內(nèi)處于什么位置？擬募集的超億元巨資，所投項目究竟是否有前途？記者從2月10日開始，分赴武漢、廣州及深圳，對金運激光及其分公司、辦事處的生產(chǎn)、經(jīng)營情況進行了為期10天的實地調(diào)查、采訪。

    實地探訪

    大門狹窄逼仄 廠區(qū)冷清凌亂

    2月12日，正月初十，記者一行飛抵武漢對金運激光進行實地探訪。

   當天中午，武漢下起了鵝毛大雪，地面溫度只有攝氏4度，記者坐上一輛的士直奔金運激光的地址：武漢市江岸區(qū)新江岸村188號。令記者沒想到的是，這名一口武漢口音的年輕司機用對講機問了一遍又一遍，的士轉(zhuǎn)了一圈又一圈，花了近2小時仍未找到目的地，記者只好下車，手中拿著一張寫有地址的紙條逢人就問。下午4時左右，記者坐上了一輛載客三輪摩托車（武漢當?shù)亟新槟荆?，五十多歲的麻木司機載著記者在風雪中走走問問，下午5時左右，記者終于在一條無名小路邊一個叫做永紅工業(yè)區(qū)看到一棟四層廠房上標有“金運激光”四個大字，緊鄰的第二棟也標有“金運激光”四個大字。

    記者以上洗手間為由企圖進入廠區(qū)，但被機警的保安擋住了去路。

   記者注意到貼有春聯(lián)的廠門前豎有一只石獅，這只石獅正好擋去了僅能容下兩人同時進出狹小大門的一角。

   2月13日，記者再次來到金運激光廠區(qū)探訪。在金運激光的廠門口蹲守了大約10個小時，發(fā)現(xiàn)進出廠區(qū)的人員和車輛十分稀少。14日上午，記者終于找到了機會進入廠區(qū)，只見一樓靠近廠門口一截，擺滿了各種機器，有激光切割機、激光打標機，另一截則顯得特別空蕩、凌亂，整個二樓都是亂糟糟的，隨處是紙皮、金屬廢料，三樓顯得比較整潔，但辦公室的多臺電腦都關(guān)著，四樓也顯得特別安靜。

   在三樓接待室里，記者以要買一臺加工汽車配件的激光打標機為由，與一名劉姓工作人員攀談起來。劉先生告訴記者，一臺50瓦激光打標機售價7萬元左右，下單后半個月交貨，并上門安裝、免費培訓。隨后劉先生帶記者到一樓，對激光打標機進行了演示，一會兒劉先生叫記者下訂金，并告知半個月后送貨上門，記者表示再考慮一下，然后離開了廠區(qū)。

   之后記者對金運激光在行業(yè)內(nèi)的排名情況進行了一番調(diào)查。公開資料顯示，即使在武漢光谷，金運激光的排名也不靠前，在整個國內(nèi)激光行業(yè)中，金運激光只能稱得上小弟，在中小功率激光切割機行業(yè)中，大族粵銘、博業(yè)激光、開天科技、楚天激光等公司的規(guī)模、市場份額均比金運激光要大。

    專家質(zhì)疑

    利潤涉嫌虛增 自稱行業(yè)龍頭

   金運激光在招股說明書里對近年來的經(jīng)營情況進行了描述：該公司現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成了擁有1300臺中小功率激光切割設(shè)備的生產(chǎn)能力，銷售遍布全球六大洲、國內(nèi)七大區(qū)，在國內(nèi)服裝家紡行業(yè)多年市場份額穩(wěn)居第一，已樹立起服裝家紡行業(yè)激光應(yīng)用第一品牌形象，2009年市場份額高達49％，居龍頭地位。

   對此，深圳資深會計師羅海波指出，“金運激光所稱的行業(yè)龍頭并無第三方專業(yè)調(diào)查公司的數(shù)據(jù)作為佐證，存在虛假陳述的嫌疑。”從公開的財務(wù)報表來看，2010年1至9月，大族粵銘中小功率激光切割設(shè)備在服裝家紡行業(yè)的銷售收入達7000多萬元，占整個行業(yè)的55％，因此大族粵銘才是國內(nèi)中小功率激光切割設(shè)備真正的龍頭。

   羅海波認為，金運激光和大族粵銘這兩家公司所從事行業(yè)背景、經(jīng)營模式、員工數(shù)量十分相似，存在相當可比性。2010年1至9月，大族粵銘的銷售額比金運激光多出了4400萬元，高達51％，然而，凈利潤卻比金運激光少了101萬。隨后這名財務(wù)人員從兩個公司的人工工資、包裝費、租賃費、三包損失費以及其它費用項目等進行詳細對比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金運激光諸多必不可少的費用支出竟然為空白，“這就表明金運激光存在隱藏費用支出，虛增利潤的嫌疑?！贝送?，金運激光連續(xù)3年都盈利800萬或者以上，2010年1至9月盈利達2100萬多元，可非流動資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)到2010年9月底才258萬余元?！敖疬\激光賺到的錢究竟流向了哪里？或者說金運激光連續(xù)3年可能就沒有什么盈利，為了上市而進行虛假陳述？”

    募資疑云

    募資擬投項目 被指前景黯淡

   金運激光的招股說明書中顯示，募集資金的主要使用方向集中在四個方面：中小功率激光設(shè)備異地技改項目、中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產(chǎn)業(yè)化項目，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，研發(fā)中心建設(shè)項目。其中異地技改項目所需資金達5291．60萬元，這個異地項目究竟在哪里，具體是什么技改項目并沒標明。

   另外一項就“中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產(chǎn)業(yè)化項目”，所需資金2819．36萬元，而業(yè)內(nèi)人士稱，這個項目僅需資金1000萬即可完成，因此金運激光有夸大投資，存在騙取募集資金的嫌疑。

   一名業(yè)內(nèi)人士分析，作為上游產(chǎn)業(yè)鏈中的一個環(huán)節(jié)，激光器處于激光設(shè)備的核心地位。按照密封材料來劃分，激光器主要分為玻璃管激光器和金屬管激光器兩種。玻璃管激光器在國內(nèi)普及率較高，而金屬管激光器則主要依賴于美國的相干公司和新銳公司。

   金運激光的招股說明書顯示：用于購買原材料中激光器一項所用成本的比重，占據(jù)總成本將近20％的比例，而進口一根國外的金屬管激光器需要6．86萬元／只至8．17萬元／只不等，金運激光自己生產(chǎn)一根金屬管激光器則只需要2．66萬元／根至3．37萬元／根。

   國內(nèi)激光行業(yè)權(quán)威任先生認為，金屬管激光器的專利權(quán)目前屬美國相干公司，到今年10月，其專利期才過期，“也就是說，金運激光目前連金屬管激光器專利權(quán)都無法獲取，卻以此作為募集資金的理由，實在有點可笑。”任先生還分析，憑他對國內(nèi)激光行業(yè)的透徹了解，金運激光的技術(shù)團隊不可能研發(fā)出金屬激光管。“再說，如果金運激光以金屬管激光器替代玻璃管激光器，將引起一系列的設(shè)備更新，更精密傳動方式要取代金運激光現(xiàn)有的皮帶傳動方式，這些技術(shù)更新將引起綜合成本的大幅上漲，原有客戶難以承受，開發(fā)新客戶難度大，其接受度也不高。如此，金運激光既有的以低廉價格產(chǎn)品打市場的路子就再也走不通了。”

   金運激光的招股說明書還顯示，從2007至2010年1至9月，金運激光來自于服裝家紡行業(yè)的收入占公司營業(yè)收入的比重分別為49．52％、48．37％、42．10％及36．73％，市場較為集中，而主要客戶集中于服裝家紡行業(yè)的現(xiàn)狀表明，金運激光的經(jīng)營風險不小。

    股權(quán)疑惑

    前十大股東

    竟無ＰＥ入列

   金運激光的招股說明書中，還有一點疑問引起了投資者的關(guān)注，那就是在公司前十大股東中竟沒有一家ＰＥ（私募股權(quán)投資），公司董事長兼總經(jīng)理梁偉持有19199200股，占股權(quán)73．84％，發(fā)行前后，梁偉均為實際控制人。其他還有8名自然人占到21．16％。唯一的一家法人是武漢金盛通投資管理股份有限公司(下稱金盛通)，占公司股權(quán)的5％。而這僅有的一家法人的股權(quán)結(jié)構(gòu)也耐人尋味，金盛通的股東僅有兩人，分別是梁萍和余艷華，其中梁萍持有金盛通的股份達到99％，余艷華僅占1％。而梁萍恰恰是此次ＩＰＯ上會的主角金運激光董事長兼總經(jīng)理梁偉的姐姐，其余自然人股東也大多為梁偉的親屬以及公司核心人員。也就是說，金運激光的股份絕大多數(shù)被梁偉及其家族成員據(jù)有。

   記者查閱創(chuàng)業(yè)板公司的招股說明書發(fā)現(xiàn)，金運激光前十位股東的組成結(jié)構(gòu)很特殊，幾乎找不出相似的第二家。公開資料顯示，至2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板啟動以來，幾乎所有創(chuàng)業(yè)板上市公司都有ＰＥ或券商直投位列前十大股東，少則一家，多則三五家，擬上市公司出讓一定的股份，ＰＥ溢價拿股，這是企業(yè)成功上創(chuàng)業(yè)板的必經(jīng)之路。此次金運激光過會后前十位股東沒有機構(gòu)投資者，被投行人士解讀為機構(gòu)投資者并不看好此家公司的發(fā)展前景。另外一種解讀則是，上市公司為了防止未來股權(quán)稀釋，有意回避機構(gòu)投資者進入。記者就此疑問曾多次撥打金運激光投融資部的電話試圖找到答案，但均無人接聽。

    涉訟索賠

    涉專利侵權(quán)被索賠1100萬

   2010年12月28日，金運激光創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請成功過會該公司向公眾投資者發(fā)行900萬股，擬募集資金1．27億元人民幣投向金屬激光器生產(chǎn)與研發(fā)項目。

   這一消息對于金運激光來說，用“令人振奮”來形容一點也不過分。然而好景不長，金運激光創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請過會僅13天，即2011年1月10日，大族粵銘一紙訴狀將金運激光及其金運激光深圳分公司告上了法庭。

   大族粵銘稱其作為廣東知名的激光加工裝備制造商，自主研發(fā)的全自動攝像商標切割機，于2004年7月6日向國家知識產(chǎn)權(quán)局申請了實用新型專利，2005年10月19日國家知識產(chǎn)權(quán)局授予了原告該項專利權(quán)，專利號為ＺＬ200420071200．8。金運激光及其深圳分公司分別作為被告一和被告二，未經(jīng)原告許可，也未向原告支付使用費，大量生產(chǎn)原告的上述專利產(chǎn)品，并以低價在深圳、東莞、武漢及其他各地銷售，嚴重侵犯了原告的專利權(quán)，給原告造成經(jīng)濟損失一千多萬元，因此向金運激光索賠1100萬元。

   “首發(fā)申請雖然過了會，但平添的官司顯然為金運激光的最終掛牌增加了變數(shù)。”深圳知名投行人士葉先生稱，“金運激光雖然ＩＰＯ過會了，但尚未進入詢價階段。金運激光最終能否掛牌交易，如何平息來自方方面面的質(zhì)疑是必須攻克的難關(guān)，打贏這宗專利侵權(quán)官司也是必須跨過去的一道坎?！?/p>

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