靠政府補(bǔ)貼粉飾業(yè)績(jī)上市，“斷奶”后成長(zhǎng)性不足問(wèn)題即刻顯現(xiàn)的現(xiàn)象應(yīng)值得市場(chǎng)關(guān)注。一直備受質(zhì)疑的佳隆股份加入“裸泳”者行列。

　　產(chǎn)品價(jià)格提升、銷量增長(zhǎng)、成本費(fèi)用低，手段用盡業(yè)績(jī)卻僅微漲兩個(gè)百分點(diǎn)，這是去年11月2日上市的佳隆股份預(yù)告的成績(jī)單。公司發(fā)布2010年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入2.71億元，同比增長(zhǎng)15.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5823.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.01%。

　　查閱公司在招股說(shuō)明書(shū)中披露的簡(jiǎn)要利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)，2007至2009年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為9565.53萬(wàn)元、1.77億元和2.35億元；凈利潤(rùn)分別為1465.64萬(wàn)元、4162萬(wàn)元和5709.06萬(wàn)元。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，2008年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增速分別為85%和184%，2009年兩數(shù)據(jù)為分別為33%和37%，今年的數(shù)據(jù)再次直落為15.5%和2%，公司上市后的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅笞兡槨?/p>

　　再瀏覽公司上市前的公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2010年1至6月，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.27億元和2630.75萬(wàn)元。對(duì)比全年的數(shù)據(jù)，上市對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的刺激作用并不明顯?；蚩蛇@樣理解，上市后，公司就喪失了“拓展業(yè)績(jī)”的動(dòng)力。

　　對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)上升，公司聲稱是由于報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，銷量增長(zhǎng)，產(chǎn)品提價(jià)所致。產(chǎn)品提價(jià)、銷量增長(zhǎng)，說(shuō)明公司產(chǎn)品對(duì)價(jià)格不太敏感。據(jù)了解，2009年雞精產(chǎn)品的價(jià)格漲幅約為5%，雞粉價(jià)格漲幅約為2.5%，預(yù)計(jì)2010年平均漲幅為5%左右。

　　據(jù)長(zhǎng)江證券一份對(duì)公司的調(diào)研報(bào)告稱，公司在生產(chǎn)成本方面仍有下降空間。一是公司正在積極推廣用袋裝替代桶裝，初步估計(jì)外包裝能為單件產(chǎn)品節(jié)省1元的成本；二是公司的雞汁產(chǎn)品來(lái)源于雞湯的濃縮再調(diào)制，提升產(chǎn)能利用率的同時(shí)進(jìn)一步攤薄了單位固定成本。費(fèi)用方面，公司很少做電視廣告和大型促銷，沒(méi)有高額的廣告費(fèi)投入使公司的銷售費(fèi)用和同行業(yè)相比，維持在較低水平，約為5%。

　　記者翻閱公司招股說(shuō)明書(shū)，公司上市前亮麗業(yè)績(jī)的背后是巨額政府補(bǔ)貼。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2008年和2009年，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為777.48萬(wàn)元和774.5萬(wàn)元，占當(dāng)期公司凈利潤(rùn)的18.7%和13.6%。招股說(shuō)明書(shū)中也提到，公司2008年度收到的政府補(bǔ)助主要為公司扶持股份制企業(yè)上市發(fā)展專項(xiàng)資金673萬(wàn)元和擬上市公司專項(xiàng)扶持資金補(bǔ)貼100萬(wàn)元；2009年度的政府補(bǔ)助主要為公司收到扶持股份制企業(yè)上市發(fā)展專項(xiàng)資金215.80萬(wàn)元、擬上市公司專項(xiàng)扶持資金補(bǔ)貼100萬(wàn)元、政府扶持資金299.20萬(wàn)元和中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金補(bǔ)助110萬(wàn)元等。

　　因成功上市“哺乳期”已過(guò)，公司今年的補(bǔ)助大不如前。資料顯示，2010年1-6月，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為11萬(wàn)元，為貸款貼息資金。（記者朱文彬 ○編輯 李小兵）