⊙記者 祁豆豆 ○編輯 全澤源

   半年時(shí)間籌劃兩起重大資產(chǎn)重組，卻均以失敗告終。在金安國(guó)紀(jì)近日第二次叫停重組之際，深交所一紙關(guān)注函隨之降臨，要求公司對(duì)半年內(nèi)兩次終止重大資產(chǎn)重組的具體原因、合理性和合規(guī)等問(wèn)題作詳細(xì)說(shuō)明。從公開(kāi)信息來(lái)看，公司兩次終止重組分別與交易雙方就發(fā)展方向分歧，以及調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)價(jià)格有關(guān)。但值得關(guān)注的是，金安國(guó)紀(jì)兩起重組連續(xù)失利僅是市場(chǎng)波動(dòng)下重組夭折股中的一例，還是存在其他不為人所知的因素？

    “替補(bǔ)式”重組

   金安國(guó)紀(jì)本次重組之旅始于去年6月29日，公司停牌籌劃重大事項(xiàng)。同年9月11日，公司首次劇透重組內(nèi)容，擬以現(xiàn)金支付或現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式，購(gòu)買(mǎi)銀豐生物工程集團(tuán)有限公司所持有的山東省齊魯細(xì)胞治療技術(shù)有限公司（下稱(chēng)“齊魯細(xì)胞”）100%股權(quán)。兩個(gè)月后，公司重組進(jìn)展增添新變化，在對(duì)齊魯細(xì)胞進(jìn)行重組的同時(shí)，公司擬以現(xiàn)金加發(fā)行股份方式收購(gòu)深圳普創(chuàng)天信科技發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“普創(chuàng)天信”）100%股權(quán)。

   就在金安國(guó)紀(jì)透露“加法重組”兩周后，對(duì)齊魯細(xì)胞的收購(gòu)事項(xiàng)就意外夭折。公司對(duì)此解釋稱(chēng)：“因公司與交易對(duì)方就發(fā)展方向和發(fā)展重點(diǎn)產(chǎn)生分歧并未就此達(dá)成共識(shí)，故經(jīng)雙方友好協(xié)商終止該重大資產(chǎn)重組。”同年12月2日，雙方簽署合作終止《諒解備忘錄》，終止對(duì)齊魯細(xì)胞的收購(gòu)事項(xiàng)。

   東邊不亮西邊亮。隨后金安國(guó)紀(jì)快速掀開(kāi)重組普創(chuàng)天信的面紗，公司擬以22.1元/股發(fā)行股份及現(xiàn)金收購(gòu)普創(chuàng)天信100%的股權(quán)，作價(jià)22.08億元，增值率高達(dá)近9倍。據(jù)悉，普創(chuàng)天信是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)線通信產(chǎn)品提供商和互聯(lián)網(wǎng)+運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，亦是華為移動(dòng)寬帶產(chǎn)品的中國(guó)區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商。其較高的資產(chǎn)增值率背后或離不開(kāi)交易對(duì)方給出的豐厚利潤(rùn)承諾，交易方承諾普創(chuàng)天信2016-2018年度扣非后凈利潤(rùn)分別為2.08億元、2.7億元、3.52億元。

    兩次終止原因雷同

   或許是因?yàn)槭缕饌}(cāng)促，這起“候補(bǔ)”重組案在后續(xù)推進(jìn)過(guò)程中遇到了阻力。自去年12月14日公司披露重組預(yù)案后，并迅速于12月22日回復(fù)深交所重組問(wèn)詢(xún)及發(fā)布重組修訂案并復(fù)牌。但時(shí)值今年3月，公司仍表示，涉及標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成。由此，公司收到交易對(duì)手發(fā)來(lái)的《協(xié)商函》，要求公司據(jù)二級(jí)市場(chǎng)變化調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)價(jià)格?；夭楣竟蓛r(jià)走勢(shì)可見(jiàn)，該股價(jià)從2015年6月最高點(diǎn)34.6元已經(jīng)跌至昨日收盤(pán)13.28元。

   值得一提的是，金安國(guó)紀(jì)首次披露重組預(yù)案發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)價(jià)格為22.1元/股，重組修訂案中下調(diào)為不低于17.37元/股。若本次收購(gòu)順利完成，不考慮配套融資，預(yù)計(jì)金安國(guó)紀(jì)總股本將由7.28億股擴(kuò)大至8.13億股，控股股東上海東臨投資持股比例下降為35.66%，公司實(shí)際控制人韓濤直接及間接控股比例由69.4%稀釋為62.14%，而交易對(duì)手方姜天亮將持有上市公司10.45%股權(quán)，有望晉升為公司第三大股東。

   然而，如按照當(dāng)前市況繼續(xù)下調(diào)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)價(jià)格，意味著上市公司股權(quán)將被進(jìn)一步稀釋?；蚴浅鲇诖祟檻]，金安國(guó)紀(jì)表示，近幾日公司與交易對(duì)手方進(jìn)行了反復(fù)磋商，還未達(dá)成一致意見(jiàn)。隨著3月8日交易對(duì)方發(fā)來(lái)解除本次購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)相關(guān)協(xié)議，金安國(guó)紀(jì)認(rèn)為，本次交易基礎(chǔ)已不復(fù)存在，故終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

   昨日下午，金安國(guó)紀(jì)召開(kāi)終止重組投資者說(shuō)明會(huì)，對(duì)于終止重組的詳情，董秘程敬進(jìn)一步解釋稱(chēng)：“公司終止本次重大資產(chǎn)重組系因交易雙方除在交易價(jià)格有異議外，在標(biāo)的公司的估值以及重組后企業(yè)管理、發(fā)展方向等方面也有較大分歧，從而導(dǎo)致重組不能成功，公司對(duì)此表示遺憾。”

    交易所詳細(xì)問(wèn)詢(xún)

   至此，半年時(shí)間連續(xù)兩次終止重大資產(chǎn)重組，金安國(guó)紀(jì)由此進(jìn)入監(jiān)管視野。3月14日，深交所下發(fā)關(guān)注函，對(duì)公司先后終止兩次收購(gòu)事項(xiàng)表示關(guān)注，并要求公司詳細(xì)說(shuō)明公司與交易對(duì)手方協(xié)商終止上述交易的具體決策過(guò)程，包括提議人、協(xié)商時(shí)間、協(xié)商參與人、協(xié)商內(nèi)容等；公司與交易對(duì)手方?jīng)Q定終止上述交易的具體原因、合理性與合規(guī)性；并說(shuō)明2015年12月22日至2016年3月11日期間，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持股5%以上股東及其關(guān)聯(lián)人、交易對(duì)手方等內(nèi)幕知情人買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況；以及公司終止上述重大資產(chǎn)重組的后續(xù)安排和違約處理措施（如有）。

   此前，冠福股份曾因長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)停牌重組引起監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注。彼時(shí)就有投資者質(zhì)疑稱(chēng)：“重組不在數(shù)量更應(yīng)重質(zhì)量。短期內(nèi)接二連三重組說(shuō)明先前的重組并沒(méi)有給公司帶來(lái)利好，而兩次重組同時(shí)進(jìn)行是否還存在其他隱患頗令人擔(dān)憂?！?/p>

   在昨日投資者說(shuō)明會(huì)上，投資者普遍對(duì)公司終止重組后股價(jià)表現(xiàn)及可能衍生的負(fù)面影響表示擔(dān)憂，但金安國(guó)紀(jì)管理層對(duì)此較為樂(lè)觀。公司坦言，本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的終止，不會(huì)對(duì)公司目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面造成不利影響，也不會(huì)給公司帶來(lái)直接經(jīng)濟(jì)損失。“公司仍會(huì)沿著既定發(fā)展戰(zhàn)略和方向，圍繞大健康領(lǐng)域、金融保險(xiǎn)、功能飲料、互聯(lián)網(wǎng)+等領(lǐng)域，不斷通過(guò)收購(gòu)、兼并和自建等方式，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值更快提升?！?/p>