來源： 經(jīng)濟導報

   從上周起，保監(jiān)會發(fā)布的《關于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關事項的通知》（下稱《通知》）正式實施，按照要求，“各人身險公司存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品立即停售”。新政實施一周，省城濟南的落實情況如何呢？

   25日，經(jīng)濟導報記者走訪多家商業(yè)銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，以往常見的1年期理財型保險在銀保渠道已銷聲匿跡，個別股份行甚至將2年期和3年期理財型保險產(chǎn)品一并收緊。另外，導報記者從濟南多家險企獲悉，1年期理財型保險均已按規(guī)定下架。

   “新規(guī)較為嚴格地控制了未來中短存續(xù)期產(chǎn)品的發(fā)展規(guī)模，對于較為依賴此類產(chǎn)品的人身保險公司來說，面臨一定的壓力?！敝行沤ㄍ斗治鰩煑顦s分析，從風險控制和著力發(fā)展保障型產(chǎn)品的角度來看，此次新規(guī)也是各險企、尤其是依賴中短存續(xù)期產(chǎn)品的險企借機轉(zhuǎn)型的機會，有利于提升其保險產(chǎn)品的業(yè)務價值，促進行業(yè)的健康發(fā)展。

    火爆場景難以再現(xiàn)

   2月底，導報記者就曾走訪濟南各大商業(yè)銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，包括農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、工商銀行(601398,股吧)等在內(nèi)的國有銀行，以及郵政儲蓄銀行等，均有理財型保險產(chǎn)品在售。與此前專攻銀行自有理財產(chǎn)品相比，其工作人員也開始熱衷于向投資者推銷理財型保險產(chǎn)品。

   雖然此前監(jiān)管部門多次發(fā)文提醒高現(xiàn)金價值產(chǎn)品存在的風險，鼓勵險企調(diào)結(jié)構(gòu)，加強保障型、儲蓄型產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，但在具體禁令未出臺落實的情況下，仍有不少險企押寶銀保渠道。

   最新的同業(yè)交流數(shù)據(jù)也顯示，今年1月，50家人身險公司銀保新單規(guī)模保費收入創(chuàng)下3600億元，較去年同期的1828億元同比增長96.9%。其中，富德生命人壽借助短期高利率產(chǎn)品奪下了規(guī)模保費冠軍寶座。另外，包括華夏人壽、安邦人壽、幸福人壽在內(nèi)的多家險企借助銀保開門紅成功逆襲。

   而上周開始（3月21日起）實施的《通知》，似乎已預示著如此火爆的銀保渠道開門紅場景明年或難以再現(xiàn)。

   按照保監(jiān)會下發(fā)《通知》要求，人身險公司對存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品立即停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售規(guī)模在3年內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在總體限額的50%以內(nèi)。

   其中，中短存續(xù)期產(chǎn)品被定義為，“前4個保單年度中任一保單年度末保單現(xiàn)金價值（賬戶價值）與累計生存保險金之和超過累計所繳保費，且預期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時間不滿5年的人身險產(chǎn)品?！敝档米⒁獾氖?，投資連結(jié)保險產(chǎn)品、變額年金保險產(chǎn)品除外。

   為了解省城濟南的新政落實情況，導報記者走訪了多家商業(yè)銀行網(wǎng)點。在位于濟南市高新區(qū)的一家郵政儲蓄銀行，工作人員告訴導報記者，1年期理財型保險已經(jīng)下架。

   而在其相隔不遠的工商銀行網(wǎng)點內(nèi)，理財經(jīng)理則表示，該銀行受影響不大，因為一直以2年期及以上理財型保險產(chǎn)品的銷售為主，此次禁售的1年期產(chǎn)品幾乎沒有。他同時表示，“因為存續(xù)期1年以上3年以內(nèi)的理財型保險產(chǎn)品，監(jiān)管也在收緊范圍內(nèi)，所以有購買意向的投資者應盡早購買?！?/p>

   相較于僅將1年期產(chǎn)品下架的商業(yè)銀行，部分銀行則完全暫停了理財型保險的銷售工作。一位華夏銀行(600015,股吧)理財經(jīng)理向?qū)笥浾咄嘎?，受新政影響，其所在營業(yè)網(wǎng)點已于上周下架1年期理財型保險產(chǎn)品。不僅如此，2年期以及3年期產(chǎn)品也一并停售。

    “短錢長投”隱患

   值得一提的是，在此次監(jiān)管政策的修訂中，監(jiān)管部門將此前的“高現(xiàn)金價值產(chǎn)品”的提法改為“中短存續(xù)期產(chǎn)品”，在對其定義的基礎上，對實際存續(xù)期間在5年期以下（不包括5年期）的產(chǎn)品進行規(guī)范。對此，保監(jiān)會表示，原有規(guī)則中“高現(xiàn)金價值產(chǎn)品”定義的范圍相對較窄，同時也不能準確反映此類產(chǎn)品的主要風險點。

   事實上，現(xiàn)金價值高本身不是引發(fā)風險的直接原因。雖然此類產(chǎn)品保險期限一般較長，大多在5年或5年以上，但實際存續(xù)期較短，通常為5年以內(nèi)。這就可能給險企帶來資產(chǎn)負債錯配、現(xiàn)金流不足等風險。

   “對于我們來說，個險主要靠長期期繳，新的監(jiān)管政策對我們影響不大。”某上市險企山東地區(qū)負責人在接受導報記者采訪時表示，對于中小險企影響較為明顯。他坦言，這是因為不少中小險企近幾年保費規(guī)模增長迅速，很大程度上依賴的就是理財型保險，即中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售。數(shù)據(jù)顯示，2015年的短期理財型保險規(guī)模保費在6500億元左右，占人身險總體規(guī)模的27%，有險企占比甚至在90%以上。

   另外，來自保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，人身險方面，2015年全行業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流入8539億元，年末整體償付能力充足率為296%。對此，保監(jiān)會相關負責人表示，中短存續(xù)期產(chǎn)品風險總體可控。但其也同時提到，由于各險企發(fā)展策略的不同，經(jīng)營管理水平的差異，個別險企在發(fā)展中短存續(xù)期產(chǎn)品時較為激進。

   據(jù)導報記者了解，在銀保渠道或互聯(lián)網(wǎng)渠道，個別中小險企投資于中長期資產(chǎn)博取高收益，而銷售的中短存續(xù)期產(chǎn)品實際存續(xù)期限只有1或2年，存在“短錢長投”風險隱患。而當資本市場不景氣時，部分中短存續(xù)期產(chǎn)品收益可能低于同期定期存款或理財產(chǎn)品，對客戶吸引力下降，一方面新單保費收入可能下降，另一方面存量業(yè)務退?？赡苌仙?，也容易給公司帶來現(xiàn)金流不足風險。

   在上述業(yè)內(nèi)人士看來，以中短存續(xù)期產(chǎn)品為主營業(yè)務的個別險企，可能存在的資產(chǎn)負債不匹配以及現(xiàn)金流不足這兩大風險隱患，是引起監(jiān)管部門以及市場方面關注的主要原因。