本報(bào)記者 姚以鏡 《 國際金融報(bào) 》（ 2016年03月28日   第08 版）

   3月23日晚間，中信證券發(fā)布2015年年報(bào)。至此，24家上市券商中已有9家發(fā)布了2015年業(yè)績報(bào)告。《國際金融報(bào)》記者梳理已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的上市券商業(yè)績發(fā)現(xiàn)，去年9家券商用于“穩(wěn)市”的資金目前尚未賺錢。

    慷慨入市

    上市券商財(cái)報(bào)中關(guān)于穩(wěn)市資金的敘述是大眾關(guān)注焦點(diǎn)。

   作為券商“老大哥”的中信證券在公告中表示，公司董事會(huì)分別于2015年7月6日和9月1日同意公司在股東大會(huì)對公司2015年度自營投資額度的授權(quán)范圍內(nèi)，與中國證券金融股份有限公司開展收益互換業(yè)務(wù)，公司先后出資人民幣1567486萬元、543409萬元（出資金額合計(jì)人民幣2110895萬元，占2015年7月31日母公司凈資產(chǎn)的20%）。

   中信證券2015年歸屬于母公司股東的凈利潤198億元，同比增長74.64%，也就是說其逾211億元的穩(wěn)市資金已超過了其一年凈利潤。

   《國際金融報(bào)》記者梳理此前已經(jīng)發(fā)布的8家券商2015年業(yè)績報(bào)告，除了太平洋證券外，其余7家上市券商均披露了去年劃撥穩(wěn)市資金規(guī)模。

   去年包括廣發(fā)證券、招商證券、國金證券在內(nèi)的7家上市券商共計(jì)劃撥穩(wěn)市資金逾447億元。從目前披露年報(bào)的9家券商來看，中信證券毫無疑問投入最大，穩(wěn)市資金同樣超過凈利潤的還有廣發(fā)證券。

   位居券商第一梯隊(duì)、加入百億券商俱樂部的廣發(fā)證券去年凈利潤為132億元。其在年報(bào)中稱，2015年公司與證金公司簽訂了相關(guān)合同，分別于2015年7月和2015年9月出資人民幣103億元和35.5億元投入由證金公司統(tǒng)一運(yùn)作與投資管理的專戶。

   作為首份出爐的券商年報(bào)，光大證券年報(bào)顯示，其分別于2015年7月6日和2015年9月1日分別出資43.8億元和14.768億元，合計(jì)58.568億元投入與證金公司設(shè)立的穩(wěn)市專戶。值得關(guān)注的是，因會(huì)計(jì)處理，市場關(guān)注的券商交由證金公司統(tǒng)一操作的穩(wěn)市資金不影響公司凈利潤。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，這部分資金虧損不到5%。其2015年?duì)I業(yè)收入為165.71億元，較2014年增長151%；凈利潤近76.47億元，較2014年增長269.7%。

   招商證券的穩(wěn)市資金劃撥規(guī)模為92.87億元。其在年報(bào)中披露了當(dāng)時(shí)維護(hù)市場穩(wěn)定所做的具體措施。包括先后兩次合計(jì)出資92.87億元交由證金公司投資藍(lán)籌ETF等投資；將公司2015年A股股票方向性投資額度由凈資本的15%調(diào)整為不超過2015年6月30日凈資本規(guī)模的50%；承諾滬指在4500點(diǎn)以下時(shí)，在2015年7月3日余額的基礎(chǔ)上，自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持。

   招商證券在年報(bào)中指出，以上因素使得公司面臨的A股方向性投資規(guī)模急劇擴(kuò)大，A股市場的波動(dòng)將可能對公司經(jīng)營生產(chǎn)造成重大影響。

   此外，東方證券為64.61億元；西南證券為36億元；東興證券為25.3億元。國金證券先后兩次合計(jì)出資31.47億元交由中證金公司專項(xiàng)用于藍(lán)籌股ETF等。

    尚沒賺錢

   事實(shí)上，在2015年7月4日首次21家券商表態(tài)聯(lián)合維穩(wěn)市場時(shí)，A股處于4000點(diǎn)左右，并且承諾“4500點(diǎn)以下不減持”。

   2015年底上證指數(shù)已經(jīng)跌至3500點(diǎn)左右，意味著券商投入的穩(wěn)市資金可能面臨著10%以上的浮虧。然而從已經(jīng)披露2015年年報(bào)的8家上市券商來看，去年維穩(wěn)市場所投入的資金浮虧規(guī)模遠(yuǎn)小于市場預(yù)期。此前有媒體報(bào)道，根據(jù)券商已發(fā)布年報(bào)測算，截至去年12月31日，券商交由證金公司運(yùn)作的穩(wěn)市資金目前浮虧比例約為4.8%。上證指數(shù)只有漲到3600-3700點(diǎn)以上，這部分資金才可能持平或有盈利。

   去年7月份A股大跌期間，證金公司獲得人民銀行充足流動(dòng)性支持，得以在關(guān)鍵時(shí)刻從商業(yè)銀行、券商、保險(xiǎn)、基金等獲得大批穩(wěn)市資金。中證金的資金來源包括券商以凈資產(chǎn)出資、銀行間市場拆借、銀行授信（包括已發(fā)貸款）以及公司債和短期融資券等。

   關(guān)于證金融資總額和借款細(xì)節(jié)目前尚沒有官方的披露。數(shù)據(jù)顯示，去年7月金融機(jī)構(gòu)負(fù)債同比增速快速上升超過30%。在7月中旬之前，已有17家商業(yè)銀行借予中證金共計(jì)1.3萬億元資金。據(jù)媒體測算，中證金獲得的商業(yè)銀行授信規(guī)模在2.5萬億-3萬億之間。

   有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，去年下半年50家證券公司先后給證金公司提供的救市資金約為2200億元。

   不過，從已經(jīng)公布年報(bào)的8家券商的業(yè)績來看，公司凈利潤并未受到穩(wěn)市資金浮虧等影響。據(jù)了解，多數(shù)券商把劃入證金賬戶的這筆資金計(jì)入了“可供出售金融資產(chǎn)”，而不是像某些自營股票盤歸類在“交易性金融資產(chǎn)”科目下。

   業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的會(huì)計(jì)處理方式僅會(huì)影響凈資產(chǎn)，而不會(huì)影響券商的凈利潤，不過，這種處理方式只是暫時(shí)的，最終收益或虧損將由券商和證金公司共享。