歐洲央行5日公布例行經(jīng)濟月報稱，在3月份貨幣政策方案宣布后，歐元區(qū)整體融資條件正在改善，受家庭消費和投資反彈支撐，預計經(jīng)濟將持續(xù)復蘇，但下行風險未消。

本月月報內(nèi)容與4月21日政策會議上給出的展望基本相符。月報指出，歐元區(qū)內(nèi)需繼續(xù)受到歐洲央行貨幣政策的支撐，同時，貨幣政策給融資環(huán)境帶來有利影響，加上企業(yè)獲利狀況改善，這些因素都利好投資。因此，月報認為，歐元區(qū)經(jīng)濟在持續(xù)復蘇，但其增長前景仍面臨下行風險。

月報還表示，歐洲央行將繼續(xù)密切關(guān)注價格穩(wěn)定前景，為實現(xiàn)歐洲央行的目標，歐洲央行將在必要時使用一切可能的工具，確保通脹率非常低企的環(huán)境不會影響薪資和物價。月報表示，保持適度的貨幣寬松很關(guān)鍵。

上月底公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示該地區(qū)經(jīng)濟增長之勢并未停止。2016年一季度，歐元區(qū)GDP意外增長0.6%，高于經(jīng)濟學家預計的0.4%，首次超過2008年危機爆發(fā)之前的水平。另外，歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份通脹率降至-0.2%，歐元區(qū)失業(yè)率降至四年半來的新低10.2%。

分析人士認為，支撐歐元區(qū)經(jīng)濟增長的因素主要是，寬松貨幣政策導致弱勢歐元促進出口以及對于投資的拉動作用，同時低油價促使人們增加可支配收入，支撐了消費。

今年3月份，歐洲央行加大寬松力度全面降息，尤其是將主導利率降至零，并將歐元區(qū)隔夜貸款、存款負利率進一步擴大至0.25%和-0.4%。同時，歐洲央行還進一步擴大資產(chǎn)購買計劃，宣布從4月份起，歐洲央行QE規(guī)模由每月600億歐元擴大至800億歐元，購債計劃至少持續(xù)至2017年3月底。同時，針對合格的國際機構(gòu)和多邊開發(fā)銀行發(fā)行的債券，歐洲央行決定將單只債券購買比例上限以及對單個發(fā)行人的購債比例上限由33%上調(diào)至50%。為改善歐元區(qū)實體經(jīng)濟融資條件，歐洲央行還將企業(yè)債券納入購債范圍，從今年第二季度末開始實施。

力度明顯加大的寬松政策組合超出市場預期，導致歐元匯率驟跌，歐股普遍大漲，融資條件進一步得到改善。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，以投資為目的的銀行融資需求增加及房地產(chǎn)市場回暖，所有類型貸款需求都呈現(xiàn)上升。

目前，歐洲經(jīng)濟正進入復蘇的第四年，經(jīng)濟受寬松貨幣政策、低油價等有利因素的支撐在持續(xù)溫和復蘇，但由于受到新興經(jīng)濟體增長放緩、地緣政治緊張、自身結(jié)構(gòu)改革不到位以及英國脫歐公投等內(nèi)外因素影響，歐盟委員會已連續(xù)兩次調(diào)低2016經(jīng)濟增速預測，復蘇預期有所減弱。本月央行月報和前兩天發(fā)布的歐委會春季經(jīng)濟預測對歐元區(qū)經(jīng)濟現(xiàn)狀和未來的估計基本一致。

5月3日，歐委會發(fā)布《2016年春季經(jīng)濟預測》。由于主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟放緩以及至今為止的積極因素出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，歐委會預計，歐盟2016年和2017年經(jīng)濟雖將繼續(xù)增長(增速分別為1.8%和1.9%)，但增幅低于去年冬季預測的1.9%和2.0%。同期，歐元區(qū)經(jīng)濟增長依次分別為1.6%和1.8%，與冬季預測的1.7%和1.9%相比也有所放慢。

這份預測認為，歐盟金融政策將有利于投資回升，歐元區(qū)財政政策將對經(jīng)濟提供有力支持。得益于此前的歐元貶值，歐元區(qū)出口仍將維持穩(wěn)定。但是，近期歐元升值以及外部需求放緩，很可能影響未來的出口。隨著國際油價回升，低油價和可支配收入持續(xù)增加等經(jīng)濟利好因素將逐漸消失。

歐委會認為，內(nèi)外部經(jīng)濟不確定性仍是未來最大風險。其中，外部風險包括新興市場特別是中國經(jīng)濟放緩及其溢出效應(yīng)。地緣政治緊張對經(jīng)濟的影響或許比目前的預測更加嚴重。油價異動以及金融市場不穩(wěn)定也將對歐盟經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。風險同樣來自歐盟內(nèi)部，例如英國脫歐的公決和一些成員國的結(jié)構(gòu)性改革。

從長期來看，寬松貨幣政策和低油價對于經(jīng)濟的支撐作用有限，未來隨著油價上漲，歐元匯率上升將導致支撐因素逐漸消失。觀察人士指出，促進歐洲經(jīng)濟復蘇的根本動力還在于自身結(jié)構(gòu)性改革，解決部分成員國高額的公共和私人債務(wù)，以及高失業(yè)率、低競爭力等問題。