耶倫：不確定性仍存 漸進(jìn)加息合宜

認(rèn)為美勞動力市場和通脹的積極因素勝過消極因素

6月7日，美聯(lián)儲主席耶倫在費(fèi)城世界事務(wù)理事會就經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策發(fā)表講話，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)樂觀，目前仍偏寬松的貨幣政策依然十分合宜，美聯(lián)儲仍會循序漸進(jìn)地實(shí)施加息策略。

上周五剛剛公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，非農(nóng)新增就業(yè)僅3.8萬，創(chuàng)下近六年來最低水平。下周，美聯(lián)儲將召開議息會議。因此，耶倫此番講話備受矚目。

此前，美聯(lián)儲3月17日至18日貨幣政策會議后發(fā)布的聲明，打消了市場關(guān)于美聯(lián)儲今年會快速多次加息的念頭，轉(zhuǎn)而讓一些悲觀預(yù)期迅速抬頭。不過，耶倫此次表示，美聯(lián)儲下周公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測將與3月大為不同。

耶倫表示，盡管近期經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展喜憂參半，但她仍舊認(rèn)為美國勞動力市場和通脹的積極因素超過消極因素。

耶倫表示，5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，但其他幾個就業(yè)數(shù)據(jù)仍然較好，尚不清楚就業(yè)增速放緩是不是整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的跡象，抑或月度就業(yè)增速將重新回到今年早些時候的穩(wěn)健步調(diào)。此外，失業(yè)率是否預(yù)示著美國回到了充分就業(yè)？薪資增幅疲軟是否意味著勞動力市場仍有閑置？這些問題有待回答。美聯(lián)儲將繼續(xù)密切關(guān)注。

耶倫提到影響美國經(jīng)濟(jì)前景展望的幾個不確定性因素，其中包括美國生產(chǎn)力是否會增加、石油價格如何變動、歐洲和中國等新興市場國家的經(jīng)濟(jì)前景。她認(rèn)為，這些不確定性相當(dāng)大，朝美聯(lián)儲目標(biāo)努力所取得的進(jìn)展以及合適的貨幣政策立場，都將取決于這些不確定性如何發(fā)展。在美國，企業(yè)投資有所放緩，最新的令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)也可能意味著企業(yè)打算更為緩慢地擴(kuò)張業(yè)務(wù)。對此，美聯(lián)儲將繼續(xù)予以關(guān)注。

耶倫還談及美國的通貨膨脹率上升趨勢較為緩慢，數(shù)月來通脹率仍在美聯(lián)儲既定目標(biāo)2%之下徘徊，在過去12個月內(nèi)僅上升了一個百分點(diǎn)。不過她對通脹前景表示出樂觀，認(rèn)為導(dǎo)致美國通脹率低迷的兩大因素是暫時的，物價下行壓力有所減弱，如果能輔以勞動力市場的改善，通脹仍會達(dá)到2%的水平。然而，通脹將以何種速度上升到2%是影響美國經(jīng)濟(jì)前景的一大不確定性。

談及經(jīng)濟(jì)前景時，耶倫說，盡管第一季度經(jīng)濟(jì)增長不如人意，但是第二季度的消費(fèi)開支和GDP增長將會顯著改善。耶倫表示，她預(yù)期經(jīng)濟(jì)將持續(xù)擴(kuò)張，因勞動市場整體表現(xiàn)仍樂觀。家庭收入一直在上升，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，而財政政策如今也開始對經(jīng)濟(jì)提供助力。因此，她仍堅持美聯(lián)儲將循序漸進(jìn)地加息。因?yàn)槿绻蜆I(yè)市場狀況持續(xù)改善、通脹水平達(dá)到2%的目標(biāo)，那么美聯(lián)儲加息就很有可能。耶倫表示，美聯(lián)儲很可能需要緩慢地提升聯(lián)邦基金利率，以確保在更長期時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。而在美聯(lián)儲所有經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之前，美國就需要加息。

耶倫此次講話中強(qiáng)調(diào)她未改對美國經(jīng)濟(jì)前景的審慎樂觀。并在最后表示目前的貨幣政策是適宜的，美聯(lián)儲需要通過漸進(jìn)加息來確保長期價格穩(wěn)定和就業(yè)最大化，但美聯(lián)儲貨幣政策沒有預(yù)設(shè)路徑。

一些媒體在耶倫講話后認(rèn)為，耶倫沒有重復(fù)此前講話中提及的可能在未來數(shù)月加息的時間框架，因而將其解讀為對經(jīng)濟(jì)前景的質(zhì)疑，并認(rèn)為美聯(lián)儲不會在近期加息。目前，市場基本也都預(yù)計美聯(lián)儲在6月會議上會按兵不動。在下周的美聯(lián)儲會議之前，5月零售銷售數(shù)據(jù)和5月PPI通脹數(shù)據(jù)將成為市場重點(diǎn)關(guān)注的焦點(diǎn)。記者 周武英