記者　周芬棉

針對保本基金一旦虧本擔保機構(gòu)向基金公司無條件追償可能引發(fā)的一系列嚴重后果，證監(jiān)會日前就修訂《關(guān)于保本基金的指導意見》公開征求意見，新增風險監(jiān)控的規(guī)定，要求基金管理人每日監(jiān)控保本基金的凈值變動情況，定期開展壓力測試，及時化解風險。保本基金屬于低風險基金

目前，基金公司發(fā)行的基金產(chǎn)品很多，風險由高到低排序大致為:股票型、指數(shù)型、混合型、債券型、貨幣型、保本型、理財型。另外，有些基金公司還可發(fā)行QDII，即可投資境外證券的基金。不同風險偏好的基金，投資的標的、范圍也有所不同。

保本基金屬于公募基金的一種，按照證監(jiān)會的解釋，是指通過一定的保本投資策略進行運作，同時引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金保證的公開募集證券投資基金。新規(guī)新增對基金經(jīng)理的要求

新規(guī)完善保本基金管理人的相關(guān)審慎監(jiān)管要求，對基金管理人和基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗進行了明確。新規(guī)第七條規(guī)定，保本基金的基金經(jīng)理應(yīng)當具備2年以上混合型或債券型公募基金管理經(jīng)驗，或者在證券基金經(jīng)營機構(gòu)從事股票和債券投資管理工作且擔任投資經(jīng)理2年以上。

要求基金管理人符合“已經(jīng)管理的公開募集證券投資基金類型應(yīng)包括混合型和債券型，或者已經(jīng)管理的集合資產(chǎn)管理計劃應(yīng)同時包括以債券投資為主和以股票投資為主的類型”的規(guī)定。即發(fā)行保本基金的基金管理人還應(yīng)當發(fā)行其他許多風險較高的基金，此舉是對基金管理人實力的要求。

《法制日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為大型知名基金公司的國泰基金，旗下就有多個保本基金，同時還有股票型基金、債券型基金等多種基金。新規(guī)要求適度控制基金規(guī)模

新規(guī)以防范風險、保護持有人合法權(quán)益為核心目標。要求適度控制保本基金規(guī)模，降低行業(yè)風險。

明確要求，基金管理人管理的保本基金，合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風險系數(shù)后的總金融，不得超過基金管理人最近一年經(jīng)審計的資產(chǎn)的5倍；保險資管公司管理的保本基金，在保本基金乘以相應(yīng)風險系數(shù)后的總金額，則不得超過保險資管公司資產(chǎn)的一倍；證券公司擔任基金管理人的，應(yīng)按照合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風險系數(shù)后的總金額的20%，計算特定風險資本準備。

其中，采用連帶責任擔保方式的保本基金風險系數(shù)為1，采用買斷擔保方式的保本基金風險系數(shù)為0.6。

為及時防范風險，新規(guī)增加一條即第八條，明確要求基金管理人每日監(jiān)測保本基金凈值變動，對凈值跌破到期日合同約定保本金額超過2%，或者連續(xù)20個交易日(建倉期除外)凈值低于到期日合同約定保本金額的，要求基金管理人及時予以應(yīng)對，審慎作出后續(xù)安排，并向監(jiān)管機構(gòu)報告?；鸸芾砣藨?yīng)審慎選擇擔保機構(gòu)

新規(guī)之所以嚴控風險，與過去保本基金的擔保公司擁有向基金公司無條件追索權(quán)影響基金公司安全有關(guān)。

據(jù)證監(jiān)會介紹，目前已發(fā)行保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責任擔保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔保方擁有無條件追索權(quán)條款。

以某保本基金合同的附加合同即《保證合同》為例，其中就約定:當保本基金到期虧本時，基金管理人應(yīng)按約定向持有人補齊虧掉的部分。這部分資金實際上是由擔保公司交給基金公司的。保證人履行了保證費之后，即要求基金管理人歸還保證人為履行保證責任支付的全部款項，包括但不限于保證人為清償及追償產(chǎn)生的律師費、訴訟費等。

而基金管理人應(yīng)自保證人履行保證責任之日起一個月內(nèi)，向保證人提交保證人認可的還款計劃。

證監(jiān)會認為，這樣的保本保障安排，將由基金公司承擔最終的可能風險損失，這與基金公司的資本金制度不相匹配，可能損害基金持有人的利益，并可能危及基金公司體系，潛在風險不容忽視。

基于此，新規(guī)完善了關(guān)于擔保的監(jiān)管要求，適度降低擔保機構(gòu)對外擔保資產(chǎn)總規(guī)模，同時要求基金管理人審慎選擇擔保機構(gòu)，并在定期報告中對擔保機構(gòu)情況進行披露。完善風險控制指標要求穩(wěn)健投資

據(jù)介紹，新規(guī)對舊規(guī)第九條予以修訂，增加投資策略審慎監(jiān)管要求。明確投資策略中有關(guān)穩(wěn)健資產(chǎn)的投資范圍，細化可投資的相關(guān)品種，明確穩(wěn)健資產(chǎn)應(yīng)為現(xiàn)金以及剩余期限不超過剩余保本周期1年的銀行存款、同業(yè)存單、債券回購、國債、地方政府債券、政策性金融債等，嚴格控制信用風險。

明確穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的平均剩余期限不得超過剩余保本周期，切實防范利率風險和流動性風險。要求基金管理人建立客觀研究方法，審慎建立風險資產(chǎn)投資對象備選庫，并采取適度分散的投資策略等。

另外，新規(guī)同時明確，基金管理人及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得募集保本產(chǎn)品，前者屬于私募，風險相對較高，而保本基金風險較低，基金管理人及其子公司不得將兩種不同的基金產(chǎn)品混在一起管理。證監(jiān)會暫停審批新保本基金

《法制日報》記者今日從某基金公司處了解到，證監(jiān)會目前已暫停對新保本基金的審批。

據(jù)悉，目前，正在運作的保本基金共有151只，資產(chǎn)凈值約3300億元。證監(jiān)會稱新規(guī)將依照“新老劃斷”原則進行過渡安排，老基金存續(xù)期至到期前，不得增持不符合規(guī)定的資產(chǎn)。

征求意見結(jié)束新規(guī)正式出臺之后，發(fā)行的新保本基金以及原基金到期轉(zhuǎn)入下一保本周期的，應(yīng)符合新規(guī)要求，按新規(guī)執(zhí)行。