美國(guó)證交會(huì)披露的13F持倉(cāng)文件顯示，在第二季度美股尚未創(chuàng)新高之前，美國(guó)一些知名投資者已經(jīng)開(kāi)始打響“防御戰(zhàn)”，在削減高風(fēng)險(xiǎn)股票持倉(cāng)的同時(shí)，轉(zhuǎn)向買(mǎi)入一些防御類(lèi)股票乃至看空期權(quán)。7月以來(lái)，美國(guó)股市持續(xù)攀高，投資者對(duì)市場(chǎng)前景分歧凸顯。

投資者態(tài)度謹(jǐn)慎

監(jiān)管文件顯示，第二季度多位知名投資者加入看空美國(guó)股市的陣營(yíng)，其中以索羅斯看空程度最高。他旗下的索羅斯基金管理公司當(dāng)季減持了PayPal、獅門(mén)娛樂(lè)等公司股票，清倉(cāng)蘋(píng)果持股，此外還大幅削減黃金持倉(cāng)，不但清空了前一季度買(mǎi)入的全球最大黃金生產(chǎn)商巴里克黃金公司全部股票，還將SPDR黃金信托基金持倉(cāng)削減近八成。

不止如此，索羅斯還買(mǎi)入了超過(guò)190萬(wàn)股SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF看跌期權(quán)，這使其做空股市的籌碼較第一季度翻番。截至第二季度末，索羅斯基金管理公司股票持倉(cāng)市值為34.5億美元，較前一季度減少5.13億美元。

與2007年上次金融危機(jī)爆發(fā)前相似，索羅斯在近期再次接連發(fā)出新一輪金融危機(jī)即將到來(lái)的警告。特別是在英國(guó)“脫歐”公投后，他表示金融危機(jī)的進(jìn)程可能加速。

對(duì)沖基金Appaloosa創(chuàng)始人大衛(wèi)·泰珀第二季度將美股看多籌碼清空了三分之一。截至6月30日，他持有美股多頭倉(cāng)位為38億美元，遠(yuǎn)低于第一季度末時(shí)的57億美元。當(dāng)季他清空了標(biāo)普500看多期權(quán)和納斯達(dá)克看多期權(quán)，并減持或清空了達(dá)美航空、臉書(shū)、美國(guó)銀行及輝瑞等此前的重倉(cāng)股。

在泰珀看來(lái)，如今美國(guó)股市最大的風(fēng)險(xiǎn)就在于美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)帶來(lái)的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期低利率政策已經(jīng)完全扭曲了市場(chǎng)，美國(guó)債市的泡沫遲早會(huì)擴(kuò)散到股市最終引發(fā)災(zāi)難。

管理1000億美元資金的雙線(xiàn)資本掌門(mén)人、有“新債王”之稱(chēng)的岡德拉克近期建議“賣(mài)掉一切”。他表示，許多資產(chǎn)類(lèi)別看起來(lái)都有泡沫，股票投資者們已經(jīng)進(jìn)入了“超級(jí)自滿(mǎn)的世界”，股市會(huì)暴跌，但投資者們?nèi)猿撩杂凇耙磺猩泻谩钡幕孟胫小?/p>

相比之下，“股神”巴菲特則繼續(xù)保持積極的投資步伐。值得注意的是，在今年5月首次披露蘋(píng)果持倉(cāng)后，巴菲特上季度進(jìn)一步增持55%，將蘋(píng)果持倉(cāng)規(guī)模從981萬(wàn)股提升至1523萬(wàn)股。

警惕高位回調(diào)

整體來(lái)看，第二季度美股投資者普遍采取了防御策略。彭博統(tǒng)計(jì)顯示，上季主要投資人的股票持倉(cāng)總市值為20.5萬(wàn)億美元，相比于第一季度，投資人在第二季度主要減持了非必需消費(fèi)品和IT、工業(yè)板塊，增持了能源、醫(yī)療保健、公用事業(yè)板塊。

盡管企業(yè)盈利表現(xiàn)疲軟，但美股三大股指近期仍持續(xù)刷新紀(jì)錄高位。分析人士認(rèn)為，到目前為止，影響股市表現(xiàn)的主要因素仍是各大央行的刺激性政策。日本央行、歐洲央行和英國(guó)央行近期都推出了新一輪寬松措施，全球主權(quán)債收益率紛紛創(chuàng)下歷史新低。這意味著盡管對(duì)股市估值高企和企業(yè)盈利疲軟的擔(dān)心存在，但投資者找不到更好的投資選擇，股市因而獲得支撐。

對(duì)于美股前景，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。高盛預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月標(biāo)普500指數(shù)將下跌9.7%，到今年底降至2100點(diǎn)。高盛分析師表示，受美元走強(qiáng)、全球政治不穩(wěn)定因素、企業(yè)業(yè)績(jī)不佳、股票回購(gòu)放緩以及對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于鴿派的政策預(yù)期的影響，美國(guó)股市將在未來(lái)幾個(gè)月中下跌5%-10%。

在今年初“多翻空”后，摩根大通一直堅(jiān)定的建議投資者拋售美股。在最新報(bào)告中，該行分析師指出美股的中期上漲空間有限，股市相對(duì)其他資產(chǎn)很可能持續(xù)表現(xiàn)不佳。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股市前景并不很具有吸引力，投資者應(yīng)該借著目前上漲的機(jī)會(huì)逢高拋售。

富達(dá)投資全球宏觀主管蒂默則表示，第二季度美國(guó)企業(yè)盈利繼續(xù)下滑，但已經(jīng)出現(xiàn)一些趨緩的跡象。第一季度盈利同比降幅達(dá)到7%，第二季度可能在3%左右。在流動(dòng)性環(huán)境友好的情況下，如果看到企業(yè)盈利的實(shí)質(zhì)性改善，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，并推動(dòng)美股進(jìn)一步上漲。記者 楊博