中新經(jīng)緯客戶端8月28日電 在當(dāng)前國家雙創(chuàng)科技如火如荼，整個(gè)經(jīng)濟(jì)新增長、新發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換階段，怎樣更好地服務(wù)中小企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、高成長企業(yè)成為業(yè)界持續(xù)討論的熱點(diǎn)。而在服務(wù)中小企業(yè)，扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等高成長企業(yè)的過程中，融資難、融資貴始終是企業(yè)繞不開的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。

8月28日，中國證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部調(diào)研員高莉博士稱，證監(jiān)會(huì)正在大力推動(dòng)“雙創(chuàng)債”，希望在債券主體結(jié)構(gòu)中構(gòu)建“一體兩翼”，大力推動(dòng)綠色金融和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。高莉是在中國新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層論壇暨《中國新三板發(fā)展報(bào)告 (2016)》發(fā)布會(huì)上做上述表述的。

2015年1月15日證監(jiān)會(huì)第113號(hào)令正式發(fā)布了再次修訂的《公司債券交易與發(fā)行管理 辦法》(以下簡稱“管理辦法”)。該管理辦法在對交易所債券市場25年的總結(jié)基礎(chǔ)上，對公司債券的發(fā)行、交易和轉(zhuǎn)讓等行為做了再次定位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在今年已經(jīng)發(fā)行的1.48萬億債券中，84%是非金融企業(yè)，重點(diǎn)服務(wù)于非金融的實(shí)體經(jīng)濟(jì) 。

高莉博士表示，在服務(wù)發(fā)債企業(yè)的同時(shí)，也在對發(fā)債主體結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。房地產(chǎn)行業(yè)在銀行間市場融資大門關(guān)閉之后，2015年紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)交易所債券市場，曾一度占到交易所市場發(fā)行債券份額的45%。在貫徹國家“脫虛向?qū)崱钡恼哌^程中，目前的房地產(chǎn)及類平臺(tái)市場僅占交易所市場份額的38%，60%多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，主要涵蓋了國家的重點(diǎn)行業(yè)，包括交通、運(yùn)輸、基建等。

然而在發(fā)債企業(yè)中，國企在交易所市場占比達(dá)到84%，廣大民營企業(yè) 、中小微企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍難以發(fā)債方式解決融資問題。對此，高莉坦言，雖然在交易所發(fā)行債券中，3A以上評(píng)級(jí)占到41%，債券質(zhì)量非常高，但交易所市場定位于什么？為誰服務(wù)？服務(wù)于什么？在社會(huì)整體融資結(jié)構(gòu)中扮演什么樣的角色，值得深入研究和探討。

中國中小企業(yè)、高成長企業(yè)機(jī)制靈活、生命力強(qiáng)，在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中承擔(dān)生力軍的角色 ，同時(shí)解決了大量就業(yè)。但這些企業(yè)整體融資能力弱，融資結(jié)構(gòu)畸形。在中關(guān)村納入統(tǒng)計(jì)的高新企業(yè)中，銀行貸款占比達(dá)74%，債券融資比例不到3%。這在VC、PE、天使、創(chuàng)投活躍的北京算比較低的，在其他地區(qū)，銀行貸款的比例更高。

對此，高莉說，為了進(jìn)一步貫徹資本市場服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，交易所近期在大力推進(jìn)“雙創(chuàng)債”，解決中小企業(yè)、高科技成長企業(yè)的融資問題。針對融資結(jié)構(gòu)的不匹配，供給側(cè)改革資本市場如何做好服務(wù)？高莉表示，對交易所債券市場來說要往前端走，為成長型、初創(chuàng)型企業(yè)服務(wù)。

高莉表示，證監(jiān)會(huì)希望在新三板的創(chuàng)新層里面進(jìn)一步推進(jìn)“雙創(chuàng)債”，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，但其中也要解決市場需求偏弱、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏大以及如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等問題。在今年4月份之后，證監(jiān)會(huì)開始構(gòu)建交易所債券市場的內(nèi)部分層，形式類似于美國的高收益?zhèn)袌觥?/p>

“雙創(chuàng)債”上半年已經(jīng)在交易所市場有過試水。據(jù)媒體此前的報(bào)道，3月份，全國首批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)公司債券在上海證券交易所開閘發(fā)行，首批“雙創(chuàng)”公司債由“16蘇方林”、“16普濾得”和“16蘇金宏”三單公司債券組成，合計(jì)募集資金6000萬元， 開創(chuàng)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過債券市場融資的先河。(中新經(jīng)緯APP)