近期，關(guān)于歐洲和日本央行將繼續(xù)加碼寬松政策的預期進一步升溫。分析人士表示，目前歐洲和日本不論是資本市場還是經(jīng)濟基本面均存在相似點。對于經(jīng)濟而言，兩地都同時面臨經(jīng)濟下行和通縮雙重壓力，各種結(jié)構(gòu)性改革也收效甚微。而在本地經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)不佳的背景下，它們的股市卻能逆市走強，主因就是日益加大的央行寬松預期。

再寬松箭在弦上

歐洲央行在上周四的議息會議上將三大利率以及量化寬松（QE）規(guī)模、執(zhí)行期限均暫時維持不變。但歐央行行長德拉吉隨后強調(diào)，預計利率未來一段時間內(nèi)將維持在當前或更低水平，而QE將一直持續(xù)到通脹路徑與目標相符之時。將維持QE至少至2017年3月份，如有必要將延長至2017年3月之后，超過目前的執(zhí)行期限。該區(qū)域經(jīng)濟仍面臨下行風險，歐洲央行將密切監(jiān)督經(jīng)濟和市場，準備好在授權(quán)范圍內(nèi)采取一切工具。

日本央行行長黑田東彥近日也表示，該行的貨幣刺激政策還有足夠的空間，例如目前的負利率水平可以進一步降低，資產(chǎn)購買步伐可以進一步加快等。日本央行不應該排除考慮新的理念，或者是采取更大膽措施的可能性，只要是達成2%的通貨膨脹目標需要去做的措施，都可以去做。

有市場參與者認為日央行貨幣政策已經(jīng)達到極限，但黑田并不同意這個觀點。他多次強調(diào)，關(guān)鍵是在于權(quán)衡每一個政策選項的成本和收益。只要整體對日本經(jīng)濟上利大于弊的，日央行進一步寬松時就不會猶豫。

經(jīng)濟下行壓力依舊

市場分析師表示，盡管近期受到流動性利好推動，歐日股市攜手走強。但對于投資者而言，仍需保持相對謹慎，因為經(jīng)濟基本面疲軟導致許多行業(yè)需求平平，從長期看對其股價的支撐力度也有限。

日本內(nèi)閣府最新數(shù)據(jù)顯示，該國今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正值為環(huán)比增長0.2%?？傮w來看，日本的消費和投資仍不樂觀。由于經(jīng)濟前景的不確定性，日本企業(yè)很多已經(jīng)不愿意增加投資，而把責任推給政府，促使政府通過經(jīng)濟刺激計劃來刺激經(jīng)濟增長。日本疲弱的經(jīng)濟增長前景也削弱了日本央行為加強長期物價上漲預期所做的努力，該央行也正面臨兩難局面。

歐盟統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終值為環(huán)比增長0.3%。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值由51.8降至51.7，除北部以外的其它地區(qū)均表現(xiàn)較為遲滯，法國和意大利出現(xiàn)下滑，希臘停滯，而西班牙和愛爾蘭均遭遇2013年中以來最差的增長表現(xiàn)。

此外，歐元區(qū)8月通縮壓力加大。歐元區(qū)8月CPI同比增長0.2%，升幅低于預期值0.3%；歐元區(qū)8月核心CPI同比增長0.8%，升幅低于預期值0.9%。當日公布的另一項數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月失業(yè)率為10.1%，高于預期10.0%。而稍早前公布的數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)8月經(jīng)濟景氣指數(shù)降至103.5，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟仍面臨壓力。雖然歐元區(qū)能源價格降幅較上月有所收窄，但工業(yè)商品、食物及服務業(yè)價格增幅低于7月，拖累此次歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)不及預期。這表明盡管歐洲央行實施了超級寬松的貨幣政策，但歐元區(qū)仍面臨巨大的通縮和經(jīng)濟下行壓力。記者 張枕河