歐洲最大銀行之一的德意志銀行近期再次成為攪動市場的“風暴眼”。因潛在的巨額罰款可能令其財務(wù)陷入困境，德銀股價持續(xù)刷新歷史低位，并帶動歐洲銀行板塊普跌。市場人士擔心高杠桿令德銀承受風險的能力相當有限，而其持有超過40萬億歐元的巨額衍生品，很可能成為引發(fā)更大危機的重要風險源。

德銀身陷困境

去年以來，德銀可謂麻煩不斷。由于對資本實力前景看淡，評級機構(gòu)標準普爾在去年6月將德銀債信評級下調(diào)至BBB+，僅比垃圾級高出三個級別，較雷曼倒閉前三個月的債信評級更低。去年10月，德銀發(fā)布財報稱第三季度稅后虧損高達62億歐元，創(chuàng)下有史以來最高，市場對其可能成為“第二個雷曼”的猜測之聲驟起。

今年6月，德銀在美國的分行連續(xù)第二次未能通過美聯(lián)儲的壓力測試，美聯(lián)儲認為其資本規(guī)劃存在“廣泛和重大的缺陷”。隨后不久，標普將德銀債信評級前景展望下調(diào)至“負面”，這意味著其可能進一步下調(diào)評級。

本月中旬，美國司法部要求德意志銀行支付140億美元罰款，以了結(jié)對該行住房抵押貸款支持證券（RMBS）銷售問題的調(diào)查。這將外界對德銀財務(wù)狀況的擔憂推向一個新高潮。德國媒體報道稱，德國金融業(yè)官員擔心這最終可能由德國政府買單，而德國財政部最新作出的回應(yīng)是，聯(lián)邦政府并沒有準備任何的救助計劃。

投資者擔心，如果要支付美國司法部的巨額罰款，德銀的資本緩沖將雪上加霜。據(jù)摩根大通預(yù)計，本次罰款的金額只要在40億美元之上，就會對德銀的資本金造成極大壓力。去年德銀巨虧了68億歐元，今年第二季度凈利潤僅1800萬歐元，同比暴跌98%。

系統(tǒng)性風險系數(shù)高

資料顯示，目前德銀旗下總資產(chǎn)為1.63萬億歐元，但凈資產(chǎn)只有約600億歐元，總負債高達1.57萬億歐元，杠桿率極高。與此同時，其持有的未到期衍生品規(guī)模高達42萬億歐元，相當于整個歐盟GDP的2.8倍。有分析人士指出，德銀以投行業(yè)務(wù)為主，沒有大規(guī)模的零售銀行和信用卡業(yè)務(wù)來對沖主營業(yè)務(wù)風險，難以處理的大量衍生品可能成為壓倒德銀的最后一根稻草，甚至引發(fā)歐洲銀行業(yè)乃至全球金融系統(tǒng)新一輪危機。

在今年年中發(fā)布的金融系統(tǒng)穩(wěn)定性評估報告中，國際貨幣基金組織（IMF）將德銀列為對全球系統(tǒng)性風險貢獻度最高的金融機構(gòu)，并表示德國銀行體系沖擊全球的外溢風險很可能比對德國國內(nèi)的風險更大。

由于投資者擔憂加劇，德銀股價本月以來已經(jīng)下跌18%，至10.8歐元，過去一年跌幅超過50%。此前在2007年6月，德銀股價曾創(chuàng)下每股93.2歐元的歷史高點，隨后受金融危機爆發(fā)的沖擊，到2008年底跌至24歐元左右。目前德銀市值僅不到150億歐元，尚不足2007年最高峰時的8%。

圍繞德銀的擔憂也讓投資者對整個歐洲銀行業(yè)健康狀況感到質(zhì)疑，9月迄今為止歐元區(qū)斯托克銀行價格指數(shù)累計下跌4.2%。

與此同時，歐洲投資者避險情緒顯著升溫，高評級的歐元區(qū)公債價格全面上漲。德國兩年期國債收益率降至紀錄低點-0.711%，十年期國債收益率一度下跌至-0.146%，逼近歷史低位。芬蘭十年期國債收益率首次降至負值，為歐元區(qū)第三個出現(xiàn)這情況的國家。BMO資產(chǎn)管理總裁莫斯表示，歐洲銀行業(yè)一系列潛在的不利因素已經(jīng)對投資者的信心造成了嚴重影響。記者 楊博