隨著房地產調控政策的出臺，宏觀經濟一定程度上將受到影響，GDP增速和財政收入上或有所體現(xiàn)。業(yè)內人士認為，此次調控政策所帶來的影響，更多是短期波動，穩(wěn)增長措施的推出或將對沖地產降溫對經濟增長的影響。

經濟下行壓力或增大

據(jù)中金公司測算，本輪房地產繁榮對GDP增速的拉動更多體現(xiàn)在地產服務業(yè)增速加快。具體來看，地產服務業(yè)增長對2016年上半年名義GDP增速的貢獻為98基點、對同期實際GDP增速貢獻為27基點。

中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示，今年前三季度的經濟狀況好于年初預期，與房地產業(yè)貢獻分不開。一方面是房地產投資對整個投資的貢獻和去年相比是正的；另一方面，從消費看，與房地產相關的裝修、建材等方面增長情況也比去年好。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，一方面，房地產市場和建筑裝潢、家電、家具消費有較高的相關性，房地產銷售面積下滑會降低相關消費品的需求。另一方面，房價下跌，居民財富縮水，居民消費支出也會相應減少。因此，房地產出現(xiàn)拐點后，經濟下行壓力會進一步增大。

姜超認為，一般而言，房地產銷量領先地產投資2個季度，2010年、2011年限購政策陸續(xù)出臺并實行后，地產投資增速在2011年3季度才開始出現(xiàn)大幅下滑。因而地產投資增速的下滑或出現(xiàn)在2017年2、3季度。同時，今年的地產銷售或已接近歷史頂部，未來面臨極大的下行風險。地產調控政策的出臺，有助于抑制房價泡沫，也令短期經濟面臨下行壓力加大。

招商證券研究發(fā)展中心首席宏觀分析師謝亞軒認為，房地產政策在此時進行結構性調整意味著本輪房地產上行周期將以更快的速度結束，這雖不至于對年內地產投資造成太大沖擊，但勢必加重明年上半年經濟下行壓力。在房地產去庫存的大背景下，當一二線城市房價過快上漲被抑制后，如何穩(wěn)定三、四線城市房地產銷售值得關注。

對未來不必過度悲觀

雖然此輪房地產調控與變化會給宏觀經濟產生影響，但專家認為，調控更多是形成短期波動和擾動。趙慶明表示，銷售的持續(xù)上漲仍與剛需存在有關。剛需釋放也存在一定的周期性變化。當前也在加快人口的城市化，因此，內在剛需能夠使得房地產自身保持增長。

華泰證券首席宏觀研究員李超表示，提高城鎮(zhèn)化率可以釋放經濟內部潛在需求，也是基礎設施建設投資長期維持在20%以上的后續(xù)推力，PPP項目后續(xù)接力也比之前預期要更加持久，農民進城也將帶來新的與住房相關的消費需求，對沖一二線城市調控對地產相關消費的抑制。

“今年房地產周期和宏觀經濟周期存在一定交叉。從這個角度來看，明年經濟增速會受到影響，但中國經濟要從周期性和結構性兩個方面來分析?！壁w慶明表示，從周期性的角度看，今年年中就已觸底反彈，并且不可能只反彈兩個季度，到明年仍然還是明顯往上。從結構上看，后發(fā)紅利確實是在加快耗盡。兩者結合，指標雖然向下走，但要分成兩部分來看，更多影響經濟、就業(yè)的因素是周期性的而不是結構性的。

李超認為，在房地產調控不斷加碼的背景下，地產對于經濟的支撐能力下降不會太大，中央適時推出的城鎮(zhèn)化建設將會成為未來四至五年的經濟增長的新動力，對于未來不必過度悲觀。記者 彭揚