歐洲中央銀行行長德拉吉25日在柏林發(fā)表講話指出，歐洲央行已經(jīng)意識(shí)到超寬松的貨幣政策讓金融行業(yè)付出越來越大的代價(jià)，并不傾向于維持負(fù)利率太長時(shí)間。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會(huì)議上擴(kuò)大其1.7萬億歐元的債券購買計(jì)劃。也有分析認(rèn)為，歐洲央行在維持寬松貨幣政策的同時(shí)，有可能延長政策調(diào)整的觀察期。

德拉吉在演講中重申歐洲央行將致力于維護(hù)貨幣寬松政策，因?yàn)閷?duì)歐洲央行將目標(biāo)通脹率維持在2%以下而言，該政策是必要的。他為歐洲央行大舉購買債券和實(shí)行負(fù)利率政策進(jìn)行辯護(hù)，認(rèn)為并不會(huì)像有人指責(zé)的那樣，這些政策會(huì)導(dǎo)致不公平狀態(tài)加劇，并使金融收入從實(shí)力較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體流向較弱的經(jīng)濟(jì)體。但他也承認(rèn)“有些儲(chǔ)戶可能會(huì)因暫時(shí)性的低利率而受到損害，尤其是如果他們依賴?yán)⑹杖攵也荒芡ㄟ^信貸來幫助消費(fèi)的話?！?/p>

德拉吉還表示，歐洲央行知道低利率和充足流動(dòng)性可能造成金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，但目前沒有看到這類風(fēng)險(xiǎn)。“沒有任何跡象顯示，信貸正在導(dǎo)致金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。”

路透社和CNBC的報(bào)道稱，歐洲央行不傾向于在過長時(shí)間內(nèi)維持如此低的利率水平，因?yàn)槠涓弊饔每赡茈S著時(shí)間的推移而累積，對(duì)于歐元區(qū)，低利率并非沒有成本，時(shí)間過久會(huì)引起經(jīng)濟(jì)扭曲。德拉吉表示，一些銀行，尤其是德國銀行抱怨，低利率侵蝕了利潤。

媒體援引德拉吉的表態(tài)稱，歐元區(qū)處于紀(jì)錄低位的利率并不是“新常態(tài)”，在未建立全面的貨幣與銀行業(yè)聯(lián)盟的情況下，歐元區(qū)仍很脆弱。當(dāng)實(shí)現(xiàn)了物價(jià)穩(wěn)定并可以持續(xù)保持下去的時(shí)候，就不需要采用目前的非常規(guī)貨幣支持手段。

彭博社報(bào)道稱，德拉吉認(rèn)為，盡管歐洲央行仍將維持寬松貨幣政策以幫助減少過剩產(chǎn)能和刺激通脹，但其他政策同樣是必需的。德拉吉說，提高利率需要用財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策來解決根本性的問題，即儲(chǔ)蓄大于投資的問題。德拉吉認(rèn)為，有其他政策輔助，貨幣政策才能更快地解決問題。他再次呼吁成員國進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。

幾乎在同一時(shí)間，德國財(cái)政部長朔伊布勒在柏林的另一場(chǎng)會(huì)議中發(fā)表講話。他表示，國際上日益形成一種共識(shí)，認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)達(dá)到了極限。朔伊布勒還表示，他相信國際范圍內(nèi)存在過多的流動(dòng)性和債務(wù)。

由于可供其購買的符合條件的德國公債越來越少，歐洲央行正在研究各種選項(xiàng)，以確保其每月800億歐元(870.6億美元)的購債計(jì)劃至少能夠維持到明年3月。此前，有傳聞?wù)f，歐洲央行將削減量化寬松規(guī)模，但10月20日的歐洲央行會(huì)議上，德拉吉表示不會(huì)突然終止量化寬松。德拉吉說，如有必要的話，上述債券購買計(jì)劃還會(huì)延期。

目前，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行動(dòng)向解讀不一。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會(huì)議上擴(kuò)大其1.7萬億歐元的債券購買計(jì)劃（目前的計(jì)劃將在明年3月份到期）。也有分析認(rèn)為，德拉吉的講話并沒有改變歐洲央行維持寬松貨幣政策的方向，但是可能延長了歐洲央行再度調(diào)降利率所需等待的觀察時(shí)間。目前，歐洲央行的存款利率為負(fù)0.4%。

從剛剛公布的PMI數(shù)據(jù)來看，四季度伊始，由于德法制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值達(dá)53.3，為30個(gè)月以來的最高水平。德國與法國當(dāng)月制造業(yè)PMI初值分別為55.1和51.3，達(dá)到33個(gè)月和10個(gè)月以來最高水平，但德法以外的歐元區(qū)國家的產(chǎn)出增長雖較9月時(shí)的21個(gè)月低點(diǎn)有所反彈，擴(kuò)張顯得乏力。然而，歐元區(qū)令人擔(dān)憂的通縮風(fēng)險(xiǎn)是否能緩解仍待觀察。

IHS Markit首席企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森表示，政策制定者們將因經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、漲價(jià)壓力而受到鼓舞，且預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行逐步減少量化寬松的預(yù)期。

歐洲央行理事會(huì)成員，奧地利央行行長諾沃特尼表示，最重要的問題是經(jīng)濟(jì)發(fā)展與通脹預(yù)期之間的關(guān)系，另一方面，當(dāng)然還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的展望問題。當(dāng)被問及是否將在12月份作出決議，他表示，“必須時(shí)刻保持謹(jǐn)慎?！庇浾?周武英