新華社北京10月31日專電 題：凈利潤下降逾兩成 “資產荒”考驗險資配置——聚焦保險業(yè)三季報

新華社記者譚謨曉

A股四大上市險企三季報日前披露完畢，整體表現有喜有憂，凈利潤大幅下降、投資收益下降、產品結構優(yōu)化等成為關鍵詞。作為高負債行業(yè)，低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產荒”加劇對保險業(yè)的負面影響逐漸凸顯，為險資尋找好的投資方向并降低風險隱患成為當務之急。

四大上市險企凈利潤同比下降超20%

與去年的“風光無限”相比，今年上市保險公司前三季度成績單并不好看。據記者統(tǒng)計，1至9月，中國人壽、中國平安、新華保險、中國太保四大險企合計凈利潤為836.51億元，同比下降20.93%。

具體來看，前三季度只有中國平安逆勢增長，實現凈利潤565.08億元，同比增長17.1%；中國人壽、新華保險、中國太保分別實現凈利潤135.28億元、47.86億元、88.29億元，同比分別下降60%、44.6%、41.3%。

值得關注的是，上市險企保險業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，期交業(yè)務擴大，躉交業(yè)務收縮，新業(yè)務價值不斷增長，保費“含金量”明顯提升。

前三季度，新華保險期交保費收入同比大幅增長。其中，個人壽險方面，保險營銷員渠道、銀保渠道、服務經營渠道首年期交保費收入分別為107.27億元、47.13億元、36.11億元，同比分別增長35.7%、63.6%、47.6%。由于產品結構優(yōu)化，退保金大幅減少，同比下降30.8%。

中國平安則在業(yè)務內含價值方面做文章，前三季度壽險業(yè)務實現新業(yè)務價值353.48億元，同比增長48.1%。

兩原因致業(yè)績下滑

過去幾年，得益于投資渠道拓寬、人身險費率市場化改革等一系列政策紅利，依靠較高的預訂利率和結算利率等，保險業(yè)駛入高速發(fā)展階段，總資產迅速做大。但經濟增速放緩、低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產荒”加劇對保險業(yè)的負面影響也不斷顯現。

對于凈利潤下滑，中國人壽稱主要受投資收益下降及傳統(tǒng)險準備金折現率假設更新的影響。這也被認為是影響保險業(yè)尤其是壽險業(yè)利潤的共性因素。

在“資產荒”背景下，加之股市持續(xù)震蕩，保險公司投資收益率不斷下行。前三季度，中國平安保險資金總投資收益率為4.9%，低于去年同期的7.8%。中國人壽總投資收益率為4.43%，去年同期為6.88%。由于權益類投資價差收入減少，中國人壽總投資收益為849.45億元，同比下降30.3%。

傳統(tǒng)險準備金折現率假設更新也是上市險企凈利潤大幅下滑的主要原因。根據新會計準則要求，在基準利率下行過程中，壽險公司須對傳統(tǒng)險準備金折現率假設進行調減。這一指標下調后會帶動準備金成本項上升，從而“吃掉”保險公司不少利潤。

“資產荒”對險資配置提出更高要求

保監(jiān)會公布的數據顯示，截至8月底，我國保險資金運用余額12.74萬億元，較年初增長13.95%，其中，其他投資高達4.43萬億元，占比約為35%。保險資金往哪放？怎么放？這給保險公司出了一道難題。

在保險公司的資產配置中，絕大部分是固定收益類資產。目前，部分保險公司加大了資產配置多元化嘗試，在固定收益市場，加大對債券類資產的配置；在權益市場，選擇具備長期投資價值的優(yōu)質標的；參與國家基礎設施建設，加大對海外優(yōu)質資產配置力度等。

保險資金在尋找合適投資標的的同時，管好投資風險至關重要。中國保險保障基金有限責任公司董事長任建國認為，保險資金應投資低風險且具有穩(wěn)定收益的資產，隨著險資運用渠道逐步放開，有的保險公司未堅持穩(wěn)健審慎原則，片面追求短期高收益，將保險資金的合理運用變成了追求高額利潤的風險投資，積累了流動性風險。

保監(jiān)會副主席黃洪日前表示，保險公司要優(yōu)化資產負債匹配，促進資產端和負債端良性互動和動態(tài)平衡，實現投保人的資產安全和保值增值。不僅要確保資產端的收益性、安全性、流動性，而且要降低負債端成本，建立完善的風險監(jiān)測和預警體系。