11月份集合基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模環(huán)比增23%

穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)業(yè)務(wù)增量空間

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 邢 萌

用益信托監(jiān)測(cè)的集合信托數(shù)據(jù)顯示，11月份，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托擺脫上月的頹勢(shì)，成立規(guī)模逆勢(shì)增約23%，呈回暖之勢(shì)。不僅如此，整個(gè)集合信托市場(chǎng)成立規(guī)模再次站回千億元的位置，出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)所需的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目數(shù)量的不斷增加，流向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托數(shù)量上升，可能逐漸改變基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比下降現(xiàn)象。同時(shí)，越來(lái)越多的信托公司將PPP作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)項(xiàng)目的主要投資方式加以研究，但是距離規(guī)?；€有一定差距。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托三季度遇冷

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到今年三季度末，信托資金在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上的規(guī)模占比為16.6%，從二季度末的17.31%下調(diào)，達(dá)到今年新低。而一季度末的該項(xiàng)數(shù)據(jù)則為18.02%。今年第三季度末基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的規(guī)模占比已低于工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)，成為第四大資金配置領(lǐng)域。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)是信托資金配置的第二大領(lǐng)域，2015年三季度末的占比是18.79%，2016年三季度末占比已經(jīng)比2015年三季度末下降了近2個(gè)百分點(diǎn)。

2016年上半年的投資增長(zhǎng)率處在下降狀態(tài)，啟動(dòng)新的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目還在醞釀階段，使得基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資動(dòng)力不足。用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托受政策影響較大，自43號(hào)文發(fā)布以來(lái)，剝離融資平臺(tái)政府融資職能，使得政信產(chǎn)品發(fā)行放緩，造成困境出現(xiàn)。同時(shí)，帥國(guó)讓還預(yù)測(cè)未來(lái)這類(lèi)產(chǎn)品還會(huì)減少，主要是擔(dān)心地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)也有信托業(yè)內(nèi)人士持有不同觀點(diǎn)。有信托分析人士對(duì)記者表示，地方政府融資成本下降是多數(shù)信托公司減少政信業(yè)務(wù)規(guī)模的主要原因，但是大型金融機(jī)構(gòu)背景的信托公司，借助股東背景，在資金端有強(qiáng)大的資金獲取能力，包括各類(lèi)金融同業(yè)的低成本資金，這也使其繼續(xù)發(fā)展政信業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。

11月份集合信托

成立規(guī)模環(huán)比增22.77%

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份集合信托共成立644款產(chǎn)品，募集資金1178.52億元，環(huán)比增長(zhǎng)22.77%，平均收益率為6.59%。就信托資金投向領(lǐng)域而言，募集資金最多的是其他投向類(lèi)信托，共成立246款產(chǎn)品，募集資金538.2億元，平均收益率為6.87%；其次為金融類(lèi)信托共成立241款產(chǎn)品，募集資金252.42億元，平均收益率為6.23%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托共成立59款產(chǎn)品，募集資金132.27億元，平均收益率為6.56%；工商企業(yè)信托共成立54款產(chǎn)品，募集資金135.95億元，平均收益率為6.75%；房地產(chǎn)信托募集資金最少，共成立43款產(chǎn)品，募集資金116.67億元，平均收益率為6.98%；

11月份基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金環(huán)比增長(zhǎng)了22.96%，呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的展業(yè)困境由來(lái)已久，從年初開(kāi)始蔓延。尤其是10月份，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模剛過(guò)100億元，到達(dá)低谷。

有業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)所需的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目數(shù)量的不斷增加，流向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托數(shù)量上升，可能逐漸改變基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比下降現(xiàn)象。

PPP項(xiàng)目仍處探索階段

在目前資產(chǎn)荒的大背景下，越來(lái)越多的信托公司重新開(kāi)始尋找基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的發(fā)展機(jī)遇，目光鎖定PPP，各信托公司在PPP項(xiàng)目中的參與依然處于探索之中。格上理財(cái)研究員認(rèn)為，PPP模式在信托方面的推廣，雖不能替代政信合作業(yè)務(wù)，但有利于維持信托公司在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投入。但信托公司不應(yīng)盲目追捧PPP模式，帥國(guó)讓認(rèn)為，雖然它能分散風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本，但也存在產(chǎn)品期限下收益低，不確定性風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題。

去年下半年為信托公司參與PPP項(xiàng)目的高峰時(shí)期，有10多家信托公司參與PPP相關(guān)項(xiàng)目的研發(fā)。包括中信信托、中建投信托、紫金信托、江蘇信托等公司都以不同運(yùn)作模式參與到PPP項(xiàng)目中。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司作為社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目，與地方政府作為平等市場(chǎng)主體開(kāi)展項(xiàng)目合作，需要盡快完善PPP操作層面的制度和法規(guī)，明確政府權(quán)利義務(wù)邊界，特別是針對(duì)政府違約的懲罰措施，使社會(huì)資本能夠依法采取相應(yīng)的救濟(jì)措施。

信托公司以基金管理人的身份參與PPP項(xiàng)目比較普遍。此前，紫金信托與江蘇信托中標(biāo)江蘇省PPP融資支持基金中，二者以基金管理人的身份參與PPP項(xiàng)目，收取管理費(fèi)用；中信信托則以0.3%的管理年費(fèi)率成為中標(biāo)貴州省PPP母基金唯一基金管理人。

近期，湖南信托也開(kāi)展了對(duì)PPP模式探索，與中國(guó)PPP基金簽署合作協(xié)議，設(shè)立湖南省級(jí)PPP基金平臺(tái)，湖南信托作為發(fā)起人和管理人，將與中國(guó)PPP基金聯(lián)手搭建并共同運(yùn)作湖南省PPP項(xiàng)目子基金。