針對(duì)險(xiǎn)資頻繁舉牌上市公司的現(xiàn)象，保監(jiān)會(huì)高層接連表態(tài)，繼“絕不能讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險(xiǎn)資金成為資本市場(chǎng)的‘泥石流’”后，昨日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司治理缺陷是個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)激進(jìn)經(jīng)營(yíng)行為的“基因”。他表示，為發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，保監(jiān)會(huì)將審慎研究保險(xiǎn)公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進(jìn)一步降低至1/3以下。

“一股獨(dú)大”缺少有效制衡

數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，保險(xiǎn)資金投資股票1.2萬(wàn)億元，其中藍(lán)籌股占60%以上，分散投資和財(cái)務(wù)投資占80%以上，行業(yè)平均償付能力充足率遠(yuǎn)高于100%，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)吸收能力。

對(duì)于近期引起熱議的資金要約收購(gòu)上市公司等話(huà)題，陳文輝稱(chēng)，保險(xiǎn)資金整體上較好地踐行了機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資理念，但個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購(gòu)，投資激進(jìn)，少數(shù)公司虛假出資和虛假增資追求快速擴(kuò)張觸碰到監(jiān)管底線(xiàn)。

陳文輝說(shuō)，個(gè)別公司通過(guò)交叉持股、層層嵌套，掩蓋真實(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成“一股獨(dú)大”“家族控制”，缺少有效制衡，大股東完全掌控公司運(yùn)作，公司治理機(jī)制明顯弱化，滋生內(nèi)部人控制和大量關(guān)聯(lián)交易。在上述情形下，個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的控股股東一開(kāi)始就把設(shè)立公司定位為“融資平臺(tái)”，隨之而來(lái)的是激進(jìn)的產(chǎn)品和激進(jìn)的銷(xiāo)售，進(jìn)一步倒逼出激進(jìn)的資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格。

禁止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)

陳文輝認(rèn)為，規(guī)范的公司治理是防范風(fēng)險(xiǎn)的治本之策，重點(diǎn)要管好“人”和“錢(qián)”，兩者分別指股東和資金來(lái)源。據(jù)介紹，為發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，保監(jiān)會(huì)將審慎研究保險(xiǎn)公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進(jìn)一步降低至1/3以下。

針對(duì)個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資問(wèn)題，保監(jiān)會(huì)近期也將出臺(tái)相關(guān)措施加以限制。陳文輝表示，保監(jiān)會(huì)將明確禁止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司，明確保險(xiǎn)公司重大股票投資新增部分資金應(yīng)使用自有資金，不得使用保險(xiǎn)資金。對(duì)于重大股票投資行為，須向保監(jiān)會(huì)備案，對(duì)于收購(gòu)上市公司行為，須報(bào)保監(jiān)會(huì)事前核準(zhǔn)。

此外，陳文輝表示，保監(jiān)會(huì)還計(jì)劃將權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)比例從40%下調(diào)至30%，將單一股票投資占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)比例從10%下調(diào)至5%。要把去年股市異常波動(dòng)時(shí)放寬的投資比例收回來(lái)，防止部分激進(jìn)型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“鉆空子”。

對(duì)險(xiǎn)資投資要聯(lián)手合力監(jiān)管

保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨區(qū)域傳遞也給監(jiān)管部門(mén)提出了新課題，聯(lián)手合力監(jiān)管勢(shì)在必行。陳文輝表示，類(lèi)似問(wèn)題需要各部門(mén)聯(lián)手破解，比如資本市場(chǎng)沒(méi)有反收購(gòu)的相關(guān)制度安排，缺少對(duì)被收購(gòu)方的制度保護(hù)，造成收購(gòu)方和被收購(gòu)方法律地位不平等，極易引發(fā)強(qiáng)烈的摩擦和沖突。

下一步，保監(jiān)會(huì)將按照國(guó)務(wù)院的總體部署，加強(qiáng)與人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的部門(mén)協(xié)作，在規(guī)范和約束保險(xiǎn)公司一致行動(dòng)人行為、跨市場(chǎng)類(lèi)資管產(chǎn)品監(jiān)管、規(guī)范杠桿收購(gòu)行為等方面，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力，防止監(jiān)管套利，切實(shí)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

文/本報(bào)記者 藺麗爽