□本報記者 彭揚(yáng) 實(shí)習(xí)記者 程竹

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授盧鋒在接受中國證券報記者專訪時表示，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的“重大結(jié)構(gòu)性失衡”，背后有經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、外部環(huán)境演變等多方面成因，然而深層關(guān)鍵問題仍是體制改革和機(jī)制創(chuàng)新滯后，不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境的客觀需要。深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要在實(shí)施總需求政策適度穩(wěn)增長的同時，把總體政策著力點(diǎn)更好地聚焦在力推關(guān)鍵領(lǐng)域市場化取向改革與機(jī)制創(chuàng)新上，由此釋放我國經(jīng)濟(jì)潛在增長需求和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競爭力，并推進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更快、更好地提升。同時，針對內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢演變，宏觀調(diào)控政策組合也需調(diào)整加以應(yīng)對。

直面經(jīng)濟(jì)運(yùn)行潛在風(fēng)險

中國證券報：在你看來，國民經(jīng)濟(jì)“重大結(jié)構(gòu)性失衡”情況尚未得到實(shí)質(zhì)性改變的表現(xiàn)和原因有哪些？

盧鋒：新世紀(jì)最初十多年，我國經(jīng)濟(jì)高速增長取得重要成就，然而也形成一些不平衡、不穩(wěn)定、不可持續(xù)的矛盾因素，退出大規(guī)模刺激政策后，這些矛盾與經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整期新的環(huán)境因素相互作用，形成此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議所表述的“重大結(jié)構(gòu)性失衡”問題。

近年來，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的明顯表現(xiàn)。本世紀(jì)初，我國經(jīng)濟(jì)景氣繁榮伴隨出口可貿(mào)易部門超高速增長，帶動鋼鐵、電解鋁等上游部門進(jìn)行快速投資和產(chǎn)能的空前擴(kuò)張。這些上游部門投資周期較長和產(chǎn)能收縮調(diào)整能力較弱，在需求高增長階段，投資擴(kuò)張對于實(shí)現(xiàn)供求動態(tài)平衡具有積極作用。然而，在國內(nèi)外下游需求增長高潮過后，由早先樂觀市場預(yù)期引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)的大規(guī)模投資，形成了產(chǎn)能過剩壓力。

又如，新時期大城市房價看漲不看跌的環(huán)境因素導(dǎo)致局部資產(chǎn)泡沫化與結(jié)構(gòu)失衡。在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“房子是用來住的，不是用來炒的”。然而，受供地體制與貨幣信用擴(kuò)張雙重因素影響，一段時期以來，一二線大城市房價出現(xiàn)間歇性飆升，房地產(chǎn)估值泡沫化與投機(jī)性購房行為的互動作用，使得房地產(chǎn)炒作成為常態(tài)化現(xiàn)象。近年來，大城市商品房供不應(yīng)求、價格飆升與大量三四線城市商品房嚴(yán)重積壓、市場低迷并存，成為經(jīng)濟(jì)重大結(jié)構(gòu)性失衡的重要表現(xiàn)之一。

再如，隨著國內(nèi)整體居民收入快速增加，市場消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)快速演變，然而經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)供給側(cè)響應(yīng)需求變動的能力和靈敏度仍較弱，導(dǎo)致市場有效需求不能被很好滿足，表現(xiàn)為近年來大量消費(fèi)者到國外網(wǎng)站進(jìn)行線上采購與出國旅行線下采購。另外，近幾年，經(jīng)濟(jì)調(diào)整期不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)形式分化程度增加，長江中上游的中西部省(市)區(qū)增長表現(xiàn)較好，然而東北等北方部分省(市)區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較多困難，也從區(qū)域角度折射出經(jīng)濟(jì)失衡的矛盾和困難。

經(jīng)濟(jì)失衡背后有周期、結(jié)構(gòu)、外部環(huán)境演變等多方面成因，然而深層關(guān)鍵問題仍是體制改革和機(jī)制創(chuàng)新滯后，不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境的客觀需要，因而應(yīng)對的治理落腳點(diǎn)應(yīng)聚焦在改革關(guān)鍵領(lǐng)域的現(xiàn)有體制與機(jī)制創(chuàng)新上。面對經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中求進(jìn)，宏觀政策在適度穩(wěn)增長的同時，仍需保持定力避免大規(guī)模刺激。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，大規(guī)模刺激雖能在短期內(nèi)紓緩經(jīng)濟(jì)壓力，但也會加劇產(chǎn)能過剩并掩蓋結(jié)構(gòu)性失衡問題，化解經(jīng)濟(jì)失衡問題要更重視深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過體制改革和機(jī)制創(chuàng)新激活和提升經(jīng)濟(jì)內(nèi)在競爭力。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的雙重內(nèi)涵

中國證券報：今年的經(jīng)濟(jì)政策將以深化結(jié)構(gòu)性改革為主線，如何深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？

盧鋒：深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需緊扣“改革”這個中心詞，厘清這一概念科學(xué)內(nèi)涵。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要點(diǎn)在于“改革”，邏輯重心是市場化取向的體制性、機(jī)制性改革。有關(guān)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“是什么”的常識性理解同時也定義了其“不是什么”。首先，它不是常規(guī)的總需求管理政策，其次也不同于供給側(cè)調(diào)控措施。

觀察近年來我國經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整期形勢的特點(diǎn)，我認(rèn)為，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”包含雙重取向或內(nèi)涵：其一，通過深化改革降低制度性交易成本，更好地為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級提供保障和助推動力；其二，通過加強(qiáng)市場預(yù)算約束與宏觀財經(jīng)紀(jì)律，切實(shí)化解宏觀經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張派生的失衡與風(fēng)險，有效防控調(diào)整階段資產(chǎn)泡沫新風(fēng)險因素。加快關(guān)鍵領(lǐng)域市場化取向改革，培育經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)生動力，利用市場約束與出清機(jī)制化解資產(chǎn)泡沫因素與金融風(fēng)險，構(gòu)成供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的雙重內(nèi)涵。

第一重內(nèi)涵強(qiáng)調(diào)，力推關(guān)鍵領(lǐng)域市場化取向體制改革與機(jī)制創(chuàng)新，才能使我國潛在經(jīng)濟(jì)增長能力得以進(jìn)一步釋放，使得我國技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更好提升。以應(yīng)對產(chǎn)能過剩難題為例，我國轉(zhuǎn)型期面臨的一個現(xiàn)實(shí)問題：地方政府對屬地企業(yè)仍存超越市場經(jīng)濟(jì)原則的過度行政保護(hù)，使得失去市場自生能力的企業(yè)難以退出；導(dǎo)致環(huán)境保護(hù)等方面執(zhí)法落實(shí)未到位，難以化解僵死企業(yè)產(chǎn)能過剩，不利于供給側(cè)變量更好地響應(yīng)需求變動。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是要重新界定塑造政企關(guān)系與政商關(guān)系，通過市場、法治方法倒逼缺乏自生能力企業(yè)退出，綜合解決產(chǎn)能過剩難題并助推結(jié)構(gòu)調(diào)整。

第二重內(nèi)涵是通過加強(qiáng)市場預(yù)算約束與財經(jīng)紀(jì)律，以治理經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，防控資產(chǎn)泡沫化與過高杠桿化帶來的金融風(fēng)險，體現(xiàn)廣義范疇市場機(jī)制決定性作用。從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)觀察，對上述問題的消極回避或聽之任之的態(tài)度不可取，采用大規(guī)模刺激措施只能拖延甚至加劇矛盾，務(wù)實(shí)合理應(yīng)對是在適度擴(kuò)大總需求的同時，重視發(fā)揮市場預(yù)算約束和宏觀財經(jīng)紀(jì)律作用，借助市場出清方式，有序化解經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張與資產(chǎn)泡沫化帶來的失衡因素與風(fēng)險。

中國證券報：從雙重內(nèi)涵角度理解的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，與我國改革開放時代發(fā)展實(shí)踐有什么關(guān)系？

盧鋒：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是針對近年來我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢客觀演變發(fā)展提出的重大政策命題，其雙重內(nèi)涵體現(xiàn)在改革開放時代不同時期轉(zhuǎn)型的發(fā)展與宏觀穩(wěn)定政策實(shí)踐中。針對不同時期具體形勢特點(diǎn)，勇于改革、創(chuàng)新機(jī)制，為經(jīng)濟(jì)長期高速增長提供重要和基本的前提條件；對經(jīng)濟(jì)高速增長帶來的過度擴(kuò)張失衡因素與通脹壓力，在硬化預(yù)算約束與嚴(yán)格宏觀財經(jīng)紀(jì)律前提下，實(shí)施行之有效的管控措施加以調(diào)節(jié)消化。上述兩方面政策實(shí)踐取得巨大成功，也是在特定環(huán)境下由于多種原因遺留的不足與教訓(xùn)，成為貫穿改革開放時代的兩條政策發(fā)展線索。

例如，改革開放初期，體制轉(zhuǎn)型在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、勞動力市場與特區(qū)開放領(lǐng)域開始破冰之旅，同時針對當(dāng)時宏觀經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張的形勢，實(shí)施“調(diào)整、改革、鞏固、提高”八字方針，包含對宏觀失衡的緊縮政策組合。上述雙向組合政策措施引領(lǐng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折，體現(xiàn)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)質(zhì)性內(nèi)涵。

世紀(jì)之交，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受周期調(diào)整規(guī)律作用與東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊，進(jìn)入減速下行壓力較大與物價溫和負(fù)增長階段，我國實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需的積極財政政策和配套性投資政策穩(wěn)增長，同時實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，“既保持金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要支持，又防止盲目放松銀行信貸”。在物價低迷甚至小幅負(fù)增長，即所謂的通貨緊縮環(huán)境下，仍堅持不采取大規(guī)模放松貨幣信貸政策，代表了與美歐發(fā)達(dá)國家通貨緊縮恐懼論學(xué)說和政策不同的應(yīng)對。雖然這一政策對保持經(jīng)濟(jì)增速適度增長帶來更多約束，但對轉(zhuǎn)型期間較容易擴(kuò)張的貨幣信貸刺激采取審慎方針，總體看，是為階段性較徹底地化解通脹失衡矛盾發(fā)揮了關(guān)鍵因素。上世紀(jì)九十年代，我國經(jīng)濟(jì)在體制轉(zhuǎn)型推動增長與宏觀動態(tài)平衡可持續(xù)方面都交出了較好答卷。

上述回顧具有多方面啟示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方針，是針對近年來深度調(diào)整內(nèi)外環(huán)境客觀要求的產(chǎn)物，是針對深度調(diào)整期經(jīng)濟(jì)增長相對低迷形勢提出的標(biāo)本兼治應(yīng)對舉措，其概念內(nèi)涵已超出應(yīng)對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)具體形勢的長期政策含義?；仡櫸覈母镩_放時期幾個較大周期發(fā)展階段，一方面持續(xù)推進(jìn)改革開放轉(zhuǎn)型發(fā)展，另一方面硬化預(yù)算約束與嚴(yán)格財經(jīng)紀(jì)律以保持宏觀動態(tài)平衡，兩方面政策實(shí)踐是貫穿其中的兩條線索，用不同經(jīng)驗(yàn)內(nèi)容折射供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革雙重內(nèi)涵的規(guī)律要求。就此而言，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是對我國改革開放時代經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)提煉。

重在加快市場化取向體制改革

中國證券報：如何更好地發(fā)揮市場手段作用，如何在“三去一降一補(bǔ)”中平衡好市場與行政的關(guān)系？處理好改革與調(diào)控的關(guān)系？

盧鋒：“三去一降一補(bǔ)”是針對目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行突出矛盾的正確方針，有效實(shí)施上述方針需進(jìn)一步探討、厘清市場與行政、改革與調(diào)控的關(guān)系?；仡櫲ツ旯┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初步實(shí)踐，有關(guān)部門和地方政府采用的結(jié)構(gòu)性調(diào)控手段較自如、主動，不過在關(guān)鍵領(lǐng)域改革突破措施方面仍有所滯后。近期經(jīng)濟(jì)形勢演變情況顯示，重視調(diào)控與改革滯后政策組合雖有一定成效，但難以根治經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整期面臨的重大結(jié)構(gòu)性矛盾，甚至可能因“開對藥方抓錯藥”導(dǎo)致出現(xiàn)更加復(fù)雜與困難的形勢。

例如，側(cè)重采用行政管制手段強(qiáng)行減少產(chǎn)能與限制甚至禁止投資，雖在緩解產(chǎn)能過剩壓力方面取得一定成效，但在市場需求回升變化后也可能會因供給側(cè)反應(yīng)不足，出現(xiàn)有關(guān)部門市場價格回升較猛情況，甚至在宏觀經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域引發(fā)經(jīng)濟(jì)“滯脹”的擔(dān)憂討論。又如通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革化解房地產(chǎn)供求失衡，對地方政府壟斷城市商品房供地這個關(guān)鍵體制環(huán)節(jié)改革的滯后，可能出現(xiàn)房地產(chǎn)部門失衡“舊病未除又添新癥”的不利情況。治理產(chǎn)能過剩與樓市失衡，如果過于依靠短期調(diào)控而對體制機(jī)制改革著力不足，不僅難以達(dá)到改革預(yù)期目標(biāo)，還可能對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的信譽(yù)帶來不利影響，甚至不排除出現(xiàn)需求回升與供給管控過嚴(yán)派生新一輪價格飆升的局面，使深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革面臨更大困難。

中國證券報：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，最為關(guān)鍵的幾項(xiàng)改革是什么？

盧鋒：深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅要適度發(fā)揮政府有形之手的直接調(diào)控作用，更需重視通過政府著力推進(jìn)改革為市場無形之手的靈活條件創(chuàng)新機(jī)制。新一輪樓價異動的重要認(rèn)識價值，在于它以近乎自然試驗(yàn)的方式，凸顯傳統(tǒng)行政壟斷供地體制不利于我國房地產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。應(yīng)對政策需采用短期調(diào)控措施遏制樓價過度上漲勢頭，同時更應(yīng)堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方針，使現(xiàn)行“一軌”行政壟斷供地向政府與市場“一主多輔”體制轉(zhuǎn)變，通過增加市場機(jī)制在土地資源配置中的作用，實(shí)質(zhì)性提升房地產(chǎn)供給對需求變動的反應(yīng)彈性，構(gòu)建“房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)性制度與長效機(jī)制”。其一，要改革調(diào)整相關(guān)政策，降低工業(yè)用地向住宅及其他建設(shè)用地轉(zhuǎn)換的交易成本，使工業(yè)用地轉(zhuǎn)換管道暢通、透明，更好地盤活工業(yè)用地存量并提升住宅供地的靈活性。其二，要推進(jìn)對小產(chǎn)權(quán)房有序確權(quán)與合法化進(jìn)程，適度放寬住宅建造容積率管制，在邊際上提升城市房地產(chǎn)供地彈性。其三。要從多方面深化城鄉(xiāng)二元土地制度改革進(jìn)程，逐步打通農(nóng)村建設(shè)用地直接向城市住宅及其他建設(shè)用地的市場供地渠道。

供給側(cè)改革在治理產(chǎn)能過剩與僵尸企業(yè)時，應(yīng)把行政手段與市場機(jī)制更好地結(jié)合起來。不僅要采用行政手段層層分解指標(biāo)、消減產(chǎn)能與減少僵死企業(yè)，更需重視改革，完善市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的政企關(guān)系，減少地方政府對企業(yè)提供各種直接或間接形式的保護(hù)，更好地利用市場出清機(jī)制打通僵尸企業(yè)退出通道，健全和加強(qiáng)產(chǎn)能過剩的市場調(diào)節(jié)機(jī)制。另外，要放松市場準(zhǔn)入與投資管制，同時加大對新投資項(xiàng)目環(huán)保及其他具有外部性領(lǐng)域的監(jiān)管要求和力度，通過必要的技術(shù)改革與重置投資，提升實(shí)際產(chǎn)能的普遍技術(shù)水平與環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，從而較好地實(shí)現(xiàn)體制優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、排放治理等多重目標(biāo)的適當(dāng)平衡。

要加大企業(yè)降稅降費(fèi)與保護(hù)產(chǎn)權(quán)政策力度，切實(shí)解決應(yīng)對新形勢下民營企業(yè)投資動力不足問題。近年來，有關(guān)討論中對加大企業(yè)降稅降費(fèi)力度各方面已有相當(dāng)共識，有關(guān)部門應(yīng)以要求的立說立行、只爭朝夕緊迫感加快設(shè)計實(shí)施相關(guān)政策。各類企業(yè)合法產(chǎn)權(quán)受到法律保護(hù)多年前就已寫入憲法，但現(xiàn)實(shí)生活中用各種方式損害和侵犯企業(yè)產(chǎn)權(quán)事例仍時有發(fā)生，需加大保護(hù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的政策力度，對“違背案例要查處糾正”，切實(shí)提振民營企業(yè)信心和更好地發(fā)揮企業(yè)家才能，并由此提振民營企業(yè)投資積極性，推動產(chǎn)業(yè)和技術(shù)結(jié)構(gòu)升級。

另外，要優(yōu)化城市化特別是大城市發(fā)展思路，深化改革戶口管制體制和政策，更好地釋放城市化發(fā)展動力與踐行共享包容發(fā)展理念。進(jìn)一步減少和破除投資行政管制與行業(yè)準(zhǔn)入管制，構(gòu)建以總量和價格為基本政策工具的、適應(yīng)開放型市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的宏觀管理體制架構(gòu)。要抓緊實(shí)施農(nóng)業(yè)和糧食流通領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革，有效治理過度政策干預(yù)造成產(chǎn)量、進(jìn)口量、庫存量“三量齊增”和第四次糧食相對過剩困難，更好地統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)糧食安全、效率與穩(wěn)定目標(biāo)。

調(diào)控政策組合現(xiàn)新特點(diǎn)

中國證券報：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置”。你認(rèn)為，金融風(fēng)險主要集中在哪些領(lǐng)域？

盧鋒：近年來，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特點(diǎn)，實(shí)行主動調(diào)整政策，在化解金融風(fēng)險方面取得多方面成效，但階段性化解金融風(fēng)險仍是目前經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整期的艱巨任務(wù)。

例如，債券融資與影子銀行和表外業(yè)務(wù)擴(kuò)張過度帶來的風(fēng)險，風(fēng)險對象主體主要是各類企業(yè)和地方政府。雖今年采用債務(wù)置換等方式進(jìn)行階段性處理，允許少數(shù)企業(yè)債券違約，然而化解這方面風(fēng)險仍需做大量工作。又如房地產(chǎn)融資相關(guān)風(fēng)險，除個別城市已發(fā)生市場出清外，不少三四線城市房地產(chǎn)市場低迷，導(dǎo)致出現(xiàn)不同程度的債務(wù)拖欠，且往往涉及當(dāng)?shù)卣煌绞降男庞靡蛩?。去年房價飆升城市炒作房產(chǎn)違規(guī)融資活躍，進(jìn)一步增加了潛在金融風(fēng)險。

再如互聯(lián)網(wǎng)融資相關(guān)金融風(fēng)險。從泛亞、鈺誠等個別東窗事發(fā)案例看，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供的市場拓展力和滲透力，一些具有龐氏騙局性質(zhì)的融資形式，可能在較短時間達(dá)到驚人的融資規(guī)模，成為近年來金融風(fēng)險的新發(fā)生點(diǎn)。P2P等新型互聯(lián)網(wǎng)融資新業(yè)態(tài)，在激活金融系統(tǒng)與推進(jìn)相關(guān)改革具有積極作用的同時，也可能由于跨界經(jīng)營與監(jiān)管缺失發(fā)生金融風(fēng)險。近年來，保險公司大舉投資資本市場具有一定的積極意義，但如果資本市場波動幅度加大，一些奉行過于激進(jìn)投資策略的保險公司，也會因集中度與流動性困難而面臨償付風(fēng)險。

另外，資金外流也可能派生潛在金融風(fēng)險。新時期企業(yè)“走出去”步伐加快，符合我國開放宏觀經(jīng)濟(jì)成長的規(guī)律，然而近年來，中美宏觀經(jīng)濟(jì)處于不同周期時點(diǎn)，美國經(jīng)濟(jì)達(dá)到其周期運(yùn)行高點(diǎn)后被動加息，引發(fā)人民幣貶值壓力和預(yù)期。目前，我國資本賬戶開放度與歷史比較有前所未有的提升，人民幣國際化進(jìn)程也取得了初步進(jìn)展，這是開放大國成長的必經(jīng)之路。然而，在新的開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如果本幣貶值預(yù)期得不到適當(dāng)管理、引導(dǎo)，而出現(xiàn)非理性發(fā)展和強(qiáng)化，可能通過國際收支異動派生潛在金融風(fēng)險。

可見目前面臨的潛在與現(xiàn)實(shí)金融風(fēng)險，一方面來自新世紀(jì)初經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期和大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)時期的遺留問題；另一方面源自近年來調(diào)整期改革滯后和監(jiān)管不到位派生的新風(fēng)險?？紤]我國經(jīng)濟(jì)基本面綜合條件，潛在和現(xiàn)實(shí)金融風(fēng)險具有可控性。把體制改革、宏觀調(diào)控、合理監(jiān)管等方面政策結(jié)合起來，加大防控和化解金融風(fēng)險力度，有望成為今年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一。

中國證券報：在強(qiáng)調(diào)防控金融風(fēng)險的邏輯下，今年宏觀調(diào)控政策組合會有怎樣的特點(diǎn)？

盧鋒：今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策既要穩(wěn)中求進(jìn)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造適宜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，又要避免過度刺激，為化解金融風(fēng)險提供適當(dāng)?shù)牡贡骗h(huán)境，還要準(zhǔn)備應(yīng)對外部環(huán)境不確定性因素。從中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞的信息及目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境演變趨勢看，預(yù)計今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合會體現(xiàn)以下幾方面特點(diǎn)。

其一，積極財政政策會加大穩(wěn)增長政策力度，預(yù)計預(yù)算赤字率會進(jìn)一步提升，企業(yè)降低稅負(fù)政策力度有望加大。其二，實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，既要為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行適度增長保持充足流動性，同時要保持適度張力，促進(jìn)金融風(fēng)險有序釋放與化解。其三，今年外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性因素增加，歐債危機(jī)和英國脫歐事件發(fā)酵使歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟(jì)風(fēng)險上升，特朗普政府政策轉(zhuǎn)向?qū)χ忻澜?jīng)濟(jì)關(guān)系和全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策需對全球經(jīng)濟(jì)多事之秋準(zhǔn)備應(yīng)對預(yù)案。