上周，印度央行宣布降息。在全球貨幣政策普遍收緊的大背景下，印度降息充分反映出其經(jīng)濟(jì)的脆弱一面，市場(chǎng)也并未感到意外。

8月2日，印度央行召開(kāi)貨幣政策會(huì)議決定，將基準(zhǔn)回購(gòu)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至6%。這是去年10月份以來(lái)印度央行首次降息，也是去年底至今首次有亞洲國(guó)家和地區(qū)央行降息。

印度央行此次將利率降至近7年來(lái)的最低點(diǎn)。分析認(rèn)為，在全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊的大背景下，印度央行逆勢(shì)操作反映出印度經(jīng)濟(jì)遇到了不小的困難。去年“廢鈔令”改革的負(fù)面效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，今年7月份商品和服務(wù)稅改革則對(duì)印度制造業(yè)造成巨大沖擊，7月份印度制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)僅為47.9，是2009年2月份以來(lái)的最低值。這些因素疊加使得印度經(jīng)濟(jì)處于十分脆弱的局面，經(jīng)不起半點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)。

去年11月份莫迪政府突然實(shí)施“廢鈔令”改革后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，印度流通的現(xiàn)金減少了近一半，這對(duì)生產(chǎn)制造和私人消費(fèi)造成了巨大沖擊。印度農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等均出現(xiàn)下滑，建筑業(yè)甚至出現(xiàn)-3.7%的萎縮。今年一季度，印度GDP增長(zhǎng)率僅為6.1%，創(chuàng)兩年多來(lái)的最低增速，這不能不說(shuō)是拜“廢鈔令”所賜。即便如此，莫迪政府還是在今年7月份啟動(dòng)了印度獨(dú)立以來(lái)最大的稅制改革。但是，稅改導(dǎo)致印度國(guó)內(nèi)供給鏈和分銷(xiāo)鏈出現(xiàn)紊亂，使得印度的商業(yè)極度惡化，“達(dá)到金融危機(jī)以來(lái)最糟糕水平”。近期陸續(xù)出臺(tái)的數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)。

從長(zhǎng)期看，印度稅改固然有提升經(jīng)濟(jì)增速的好處，但在收獲這一“紅利”之前，改革帶來(lái)的市場(chǎng)紊亂不可避免。如何處理好這個(gè)問(wèn)題，是印度政府當(dāng)前面臨的重大挑戰(zhàn)。無(wú)論如何，那種冀圖對(duì)外制造事端，“禍水東引”來(lái)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾的做法，最終將被時(shí)間和事實(shí)證明是愚蠢至極。