專家建議企業(yè)債向新興產(chǎn)業(yè)和小微傾斜

“在當(dāng)前脫虛向?qū)嵉姆较蛑敢拢髽I(yè)債總量仍將繼續(xù)擴大，而在結(jié)構(gòu)方面，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的不斷推進，在發(fā)行品種方面也將在此前小微債、‘雙創(chuàng)債’等一系列企業(yè)債品種的基礎(chǔ)上進一步豐富?！贝ㄘ斪C券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時建議企業(yè)債適度向中小微企業(yè)傾斜，向下傾斜。

近期，國家發(fā)改委財政金融司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將繼續(xù)深入推進企業(yè)債券改革創(chuàng)新發(fā)展，培育企業(yè)債券服務(wù)實體經(jīng)濟的新動能。其中包括將強化企業(yè)債券的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能；有效管控企業(yè)債券市場風(fēng)險。

具體來看，在強化企業(yè)債的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用層面，國家發(fā)改委表示將堅持企業(yè)債券品種創(chuàng)新不停歇，提高對符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資服務(wù)水平，把更多的金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)上去，挖掘潛力，發(fā)揮出企業(yè)債券更大的作用，支持?jǐn)U大有效投資，支持實體經(jīng)濟穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、補短板，助推供給側(cè)改革，滿足實體經(jīng)濟多樣化的金融需求。

陳靂表示，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計上看，2006年至2016年，企業(yè)債券累計發(fā)行5.18萬億元，其中用于戰(zhàn)略性新興行業(yè)發(fā)展的債券資金占比發(fā)展到目前的10%左右。雖然占比仍不算大，但企業(yè)債的蓬勃發(fā)展確實為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了有效支持。

“強化企業(yè)債券的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能仍需要從推動專項債的創(chuàng)新入手。”鵬元評級研發(fā)部資深研究員袁荃荃在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，監(jiān)管部門應(yīng)進一步推出更多符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)專項債，比如可以在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)等領(lǐng)域逐步推出創(chuàng)新品種。

談及管控企業(yè)債券市場風(fēng)險，袁荃荃認(rèn)為可以從三方面入手防范市場風(fēng)險，一是在前端進一步細化對發(fā)行條件的規(guī)定，盡可能地結(jié)合行業(yè)景氣度、經(jīng)營情況、財務(wù)表現(xiàn)等各方面因素，對擬發(fā)債主體進行風(fēng)險評估；二是要求債券發(fā)行文件引入實質(zhì)性的投資者利益保護條款。建議監(jiān)管部門對發(fā)行文件設(shè)置相關(guān)強制性要求；三是對存量債券的風(fēng)險管理工作應(yīng)進一步常態(tài)化、機制化。

袁荃荃認(rèn)為，國家發(fā)改委與地方發(fā)改系統(tǒng)應(yīng)加強信息的互聯(lián)互通，對發(fā)債主體的經(jīng)營及財務(wù)情況要及時跟蹤。對出現(xiàn)暫時性風(fēng)險的企業(yè)應(yīng)積極協(xié)調(diào)金融機構(gòu)等助其渡過難關(guān)，避免出現(xiàn)事實上的違約；對出現(xiàn)不可逆風(fēng)險的企業(yè)應(yīng)積極跟進后續(xù)處置過程，并最大限度地保護投資者利益，以確保企業(yè)債市場的信譽不受大的影響。

(左永剛)