作者：劉旭

“鐵礦石期貨國際化方案解決了人、錢、物三方面問題，對(duì)境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)公司的參與路徑、交割結(jié)算及風(fēng)控監(jiān)管等進(jìn)行了明確規(guī)定，保障國際化工作順利實(shí)施?！?2月3日，在大商所舉辦的國際化方案座談會(huì)上，大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳緯對(duì)鐵礦石期貨國際化方案進(jìn)行了介紹。陳緯指出，鐵礦石期貨國際化將引入國外礦山、貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)及投資者參與大連鐵礦石期貨交易，提升大連鐵礦石價(jià)格的市場(chǎng)代表性和全球影響力。

鐵礦石期貨對(duì)外開放的最終目標(biāo)是使境內(nèi)外投資者在同一平臺(tái)上競(jìng)價(jià)撮合，從而形成國內(nèi)外均認(rèn)可的價(jià)格。經(jīng)過多年探索，大商所以“積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)、以我為主、風(fēng)險(xiǎn)可控”為原則，研究制定了鐵礦石期貨引入境外交易者方案。

據(jù)了解，該方案的核心是處理好鐵礦石期貨國際化中面臨的人、錢、物三方面問題，在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，境外交易者通過境內(nèi)期貨會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問題。

在境外參與者管理方面，大商所立足現(xiàn)有平臺(tái)，在鐵礦石期貨國際化初期允許境外交易者通過境內(nèi)期貨會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨會(huì)員兩種路徑參與交易。在境外交易者管理方面遵從實(shí)名認(rèn)證、一戶一碼的境內(nèi)外統(tǒng)一原則，境外交易者的下單指令必須經(jīng)過境內(nèi)會(huì)員的事前風(fēng)控，才能進(jìn)入交易所的撮合系統(tǒng)，使我國現(xiàn)有的風(fēng)控制度對(duì)境外參與者仍有較強(qiáng)制約性。

在資金管理方面，要求通過境內(nèi)經(jīng)紀(jì)公司參與交易的境外參與者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，必須在境內(nèi)指定存管銀行開立開立人民幣期貨結(jié)算賬戶和外匯專用期貨結(jié)算賬戶。可用于大商所鐵礦石期貨交易的外幣幣種包括境外美元和境外人民幣。其中，境外美元只能作為抵押品，由境內(nèi)會(huì)員根據(jù)境外交易者實(shí)際盈虧，代客戶向銀行發(fā)起結(jié)售匯。境外人民幣可按1:1的比例直接參與鐵礦石期貨交易。

在實(shí)物交割方面，境外交易者可通過保稅交割解決實(shí)物交割問題。目前保稅交割制度已落地，規(guī)定保稅倉單可用于實(shí)物交割、倉單轉(zhuǎn)讓、沖抵保證金、質(zhì)押融資和注銷倉單等環(huán)節(jié)。同時(shí)，大商所設(shè)計(jì)了以保稅狀態(tài)的鐵礦石進(jìn)行履約的提貨單交割制度，鼓勵(lì)國際礦山直接參與。目前，大商所已在大連港設(shè)置保稅交割倉庫，貼水10元/噸。隨著國際化深入發(fā)展，未來將在其他港口增設(shè)保稅交割倉庫?！拌F礦石期貨保稅交割制度保障了實(shí)物交割順暢，便于國外礦山、鋼鐵企業(yè)參與大連鐵礦石期貨交易。” 大連海關(guān)加工貿(mào)易監(jiān)管處副處長朱冬梅表示。

行之有效的監(jiān)管制度，是鐵礦石期貨國際化順利開展的重要保障。大商所在鐵礦石期貨國際化方案中，對(duì)保證金、漲跌停板、限倉制度、大戶報(bào)告制度、交易限額、投資者適當(dāng)性要求、異常交易管理等進(jìn)行了明確規(guī)定，在豐富監(jiān)管手段的同時(shí)，保持了境內(nèi)、境外客戶監(jiān)管制度和標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

據(jù)了解，國外眾多鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商都希望參與我國鐵礦石期貨交易。斯騰貿(mào)易公司是境外鐵礦石貿(mào)易企業(yè)，其母公司是一家玻利維亞的礦山企業(yè)。據(jù)其首席執(zhí)行官Enrique Delgado介紹，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所的交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進(jìn)一步拓展中國市場(chǎng)。同時(shí)，國內(nèi)期貨公司、銀行機(jī)構(gòu)也已開展了國際化業(yè)務(wù)的籌備工作。海通期貨總經(jīng)理吳紅松表示，公司在組織架構(gòu)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、客戶儲(chǔ)備方面做了積極準(zhǔn)備，持續(xù)開展業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)和引進(jìn)國際化衍生品人才，迎接鐵礦石期貨國際化到來。交通銀行總行金融機(jī)構(gòu)部副總經(jīng)理徐俊婷表示，銀行在境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)和服務(wù)方面具有經(jīng)驗(yàn)，目前已按鐵礦石國際化規(guī)則完成了相關(guān)準(zhǔn)備工作，并將與交易所、期貨公司合作，研究開展境外保證金充抵業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更好服務(wù)境內(nèi)外交易者。

未來，隨著鐵礦石期貨國際化正式實(shí)施，境外產(chǎn)業(yè)客戶和境外機(jī)構(gòu)不斷參與交易，有利于進(jìn)一步提高大商所鐵礦石期貨法人成交和持倉比，優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。尤其是上游礦山、中游鐵礦石貿(mào)易商以及下游鋼鐵企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈均參與進(jìn)來，通過保稅交割打通境內(nèi)外市場(chǎng)實(shí)物通道，使期貨市場(chǎng)的價(jià)格博弈更加充分，進(jìn)而推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈共同參與形成的鐵礦石“大連價(jià)格”更具行業(yè)代表性和全球影響力。