看好美國經(jīng)濟(jì)增長前景 緊盯美國通脹走勢 關(guān)注貿(mào)易政策遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)

美聯(lián)儲加息釋放多重信號

年內(nèi)多家央行可能跟進(jìn)加息

美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)于當(dāng)?shù)?1日結(jié)束為期兩天的貨幣政策決策會議，會后宣布將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%至1.75%。本次加息符合市場預(yù)期，顯示出美聯(lián)儲堅(jiān)定不移地貫徹著貨幣政策正常化的既定策略，同時(shí)向市場釋放出看好美國經(jīng)濟(jì)增長前景、緊盯美國通脹走勢、關(guān)注貿(mào)易政策遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)等多重信號。

這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次貨幣政策決策會議，也是美聯(lián)儲年內(nèi)首次加息。作為美聯(lián)儲新任掌門人，鮑威爾在會議結(jié)束后首次主持新聞發(fā)布會。華爾街普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲未來將加快加息步伐，其他主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)狀況允許的前提下將采取“跟進(jìn)”策略。

穩(wěn)健增長為加息背書

鮑威爾當(dāng)天在上任后的首次新聞發(fā)布會上表示，本次決定是美聯(lián)儲漸進(jìn)加息周期中的一環(huán)，反映出美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持?jǐn)U張勢頭。鮑威爾認(rèn)為，美國財(cái)政政策變得更加積極，穩(wěn)健的就業(yè)增長將增加居民收入并提振消費(fèi)者信心，海外經(jīng)濟(jì)增長也更加穩(wěn)健，整體金融市場條件仍比較寬松，這些因素將支持經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步改善。

美聯(lián)社的報(bào)道稱，本次會議結(jié)束后發(fā)布的聲明與上次仍由耶倫主持會議的那份僅有很小的改動(dòng)，還稱鮑威爾回答記者的問題簡明扼要，其首個(gè)記者會比往常提前15分鐘結(jié)束。

美聯(lián)儲在會后聲明中指出，近幾個(gè)月來，美國經(jīng)濟(jì)前景有所改善，美聯(lián)儲進(jìn)一步加息有助于經(jīng)濟(jì)溫和增長，就業(yè)市場保持穩(wěn)健。美聯(lián)儲認(rèn)為，未來數(shù)月通脹率將回升，并在中期內(nèi)達(dá)到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)。

美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今明兩年美國經(jīng)濟(jì)增速分別為2.7%和2.4%，較去年12月的預(yù)測分別上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。到2018年底，美國失業(yè)率將降至3.8%，美國核心通脹率為1.9%。

根據(jù)美國白宮此前公布的特朗普政府第一份總統(tǒng)年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告，美國經(jīng)濟(jì)增速今年將升至3.1%，并將在此后多年維持在3%之上。而國際貨幣基金組織(IMF)此前預(yù)計(jì)，減稅舉措可能推高短期經(jīng)濟(jì)增速，今年美國經(jīng)濟(jì)增速或達(dá)2.7%。

加息進(jìn)程有望加快

目前，全球市場更關(guān)心的是，美聯(lián)儲對于年內(nèi)后續(xù)加息進(jìn)程的態(tài)度。據(jù)路透社透露，在今年需要加息三次還是四次的問題上，與會的美聯(lián)儲決策者們分歧較大。

美國《華爾街日報(bào)》稱，15名與會者中，七名目前預(yù)期今年至少加息四次，而去年12月的會議中只有四名作出這一預(yù)期。此外，大多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)，2019年至少會加息三次。

咨詢公司高頻經(jīng)濟(jì)信息社首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧沙利文說，從“點(diǎn)陣圖”來看，美聯(lián)儲加息的節(jié)奏正在慢慢變得不那么緩慢，預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲最終會加息四次。摩根大通資產(chǎn)管理首席亞洲市場策略師許長泰表示，今年美國經(jīng)濟(jì)增速或達(dá)2.5%，美聯(lián)儲年內(nèi)加息四次是大概率事件。

“美聯(lián)儲加息三次和四次的差別并不是很大，因?yàn)槊看渭酉⒌姆群苄　！痹S長泰表示，“從歷史上來看，美聯(lián)儲于2004年至2006年期間每年加息八次，相較于當(dāng)時(shí)的情況，即便今年美聯(lián)儲加息四次，加息步伐仍相對溫和?！?/p>

俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授蒂姆·迪伊也表示，美聯(lián)儲的政策基調(diào)正在發(fā)生變化。他說，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)前景的信心進(jìn)一步增加，同時(shí)考慮到在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于充分就業(yè)的狀態(tài)下，美國推出了財(cái)政刺激政策，這些因素都為美聯(lián)儲加快加息步伐奠定了基礎(chǔ)。

但工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)分析認(rèn)為，今年2月，美國股市一度出現(xiàn)動(dòng)蕩，帶動(dòng)全球股市大幅調(diào)整，其影響波及其他金融市場和大宗商品市場。在此背景下，鮑威爾依然確認(rèn)鷹派加息路徑。程實(shí)預(yù)計(jì)，市場動(dòng)蕩將不會影響貨幣政策正常化進(jìn)程，2018年美聯(lián)儲將加息三次。

其他央行或?qū)⒏M(jìn)

自2015年12月啟動(dòng)本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息六次。全球主要經(jīng)濟(jì)體自2017年開始，也相繼采取收緊貨幣政策的措施。加拿大央行于當(dāng)年7月和9月兩次加息，成為美聯(lián)儲的“追隨者”；進(jìn)入11月，英國央行和韓國央行也作出類似決定。

進(jìn)入2018年，加拿大央行又一次加息，馬來西亞央行也于1月底將基準(zhǔn)利率提高到3.25%，為2014年7月首次加息。

有分析指出，還會有其他央行主動(dòng)或被動(dòng)地投身加息陣營。有報(bào)道援引高盛的分析報(bào)告稱，今年英國央行、瑞典央行和新西蘭聯(lián)儲都可能通過加息來控制通脹。

一些市場分析師還猜測，今年歐洲央行、日本央行也有可能放棄超常規(guī)的寬松貨幣政策，但目前兩大央行的決策者對此出言謹(jǐn)慎。

歐洲央行本月初舉行今年第二次貨幣政策會議，決定維持當(dāng)前利率水平和資產(chǎn)購買規(guī)模不變，但在貨幣政策聲明中刪除了在必要時(shí)可能擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模及延長期限的表述。市場普遍認(rèn)為，這一表述上的改變，暗示歐洲央行可能如期結(jié)束其資產(chǎn)購買計(jì)劃，朝著退出量化寬松政策謹(jǐn)慎地邁出一小步。

但歐洲央行行長德拉吉明確指出，歐洲央行結(jié)束其資產(chǎn)購買計(jì)劃的前提，是確認(rèn)歐元區(qū)通脹率在中期會達(dá)到2%的目標(biāo)，而目前仍存在不確定性，需要進(jìn)一步觀察?！氨M管當(dāng)前歐洲央行對通脹水平在中期達(dá)到或接近目標(biāo)的信心有所增強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)和不確定性依然存在。因此，貨幣政策仍須耐心、堅(jiān)持和審慎。”德拉吉說。

此外，獲得連任的日本央行行長黑田東彥近日也強(qiáng)調(diào)，在達(dá)成2%的通脹目標(biāo)之前，不會考慮當(dāng)前寬松貨幣政策的退出問題。日本央行自2013年4月開始推行超寬松貨幣政策，至今已接近五年時(shí)間。當(dāng)前日本國內(nèi)通脹率僅為0.9%，黑田東彥坦言，對照2%的通脹目標(biāo)“還有相當(dāng)距離”。

記者 王龍?jiān)?江宇娟 有之炘 綜合報(bào)道