中新社北京4月1日電 (王慶凱)中國國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員尹中立1日在國家金融與發(fā)展實驗室年會(2019)上表示，從成熟的股票市場經(jīng)驗看，做空機制的建立是市場定價機制中不可或缺的組成部分，中國科創(chuàng)板在做空機制上應(yīng)該有更多的突破。

尹中立表示，通過對已經(jīng)出臺的有關(guān)科創(chuàng)板的制度設(shè)計與現(xiàn)行的A股市場的制度進行比較，可以清楚地看出科創(chuàng)板無論是在新股發(fā)行制度、交易制度還是在退市制度諸方面都對現(xiàn)行A股市場制度進行了大刀闊斧的改革。

在股市的制度設(shè)計中，新股發(fā)行制度十分重要，它關(guān)系到上市公司的質(zhì)量。尹中立表示，科創(chuàng)板的IPO制度不僅要避免用財務(wù)指標(biāo)篩選公司的弊端，也要防止權(quán)力尋租或者其他損害投資者利益的行為出現(xiàn)，因此設(shè)計了“跟投”制度，這是科創(chuàng)板的重大制度創(chuàng)新。

尹中立解釋稱，“跟投”制度是指投資銀行在保薦一家公司上市過程中需要按照IPO的定價認購2%至5%比例的新股。這一制度設(shè)計強化了投資銀行在保薦上市公司過程中的責(zé)任，有效解決了IPO的定價難題。而定價本就是股市的核心所在。

但科創(chuàng)板畢竟是一個新的改革嘗試，還存在需要完善之處。尹中立表示，從成熟的股票市場經(jīng)驗看，做空機制的建立是市場定價機制中不可或缺的組成部分，中國科創(chuàng)板在做空機制上應(yīng)該有更多的突破。

“建立做空機制本質(zhì)上是以投機遏制投機?！币辛⒈硎?，香港股票市場一旦股價被高估就會招致市場做空，很少出現(xiàn)股票長期偏離基本面的情況。事實證明，以投機遏制投機比通過加強監(jiān)管遏制投機更有效。(完)