今年二季度歐洲和亞洲涉及加密資產(chǎn)投資并購(gòu)總份額從17%升至50%——

歐亞審慎對(duì)待加密資產(chǎn)快速發(fā)展

本報(bào)記者 田 原

在基于區(qū)塊鏈等金融科技快速發(fā)展起來的加密資產(chǎn)領(lǐng)域，美國(guó)一家獨(dú)大格局不再，歐亞“彎道超車”效應(yīng)初顯。在此情況下，歐亞對(duì)這一新生事物的監(jiān)管態(tài)度和舉措，愈加引起全球關(guān)注。

2019年，以“比特幣”為代表的加密資產(chǎn)“神秘世界”仍呈“三足鼎立”局面。只不過前三大玩家的排序從2018年的“美、歐、亞”變成了今年的“歐、美、亞”。

普華永道日前發(fā)布報(bào)告稱，在2019年二季度全球加密資產(chǎn)融資規(guī)模中，歐洲和亞洲分別占41%和26%，美洲（主要是美國(guó)）從去年同期的51%降至28%；在同期涉及加密資產(chǎn)投資并購(gòu)規(guī)模中，歐洲和亞洲總份額從去年的17%升至50%，美洲則從80%腰斬近半至48%。這充分說明，在基于區(qū)塊鏈等金融科技快速發(fā)展起來的加密資產(chǎn)領(lǐng)域，美國(guó)一家獨(dú)大格局不再，歐亞“彎道超車”效應(yīng)初顯。在此情況下，歐亞對(duì)這一新生事物的監(jiān)管態(tài)度和舉措，愈加引起全球關(guān)注。

歐洲：審慎趨緊嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

歐洲對(duì)加密資產(chǎn)管理頗為審慎。負(fù)責(zé)金融事務(wù)的歐盟委員會(huì)副主席東布羅夫斯基斯近日指出，歐盟委員會(huì)將依據(jù)2018年3月份發(fā)布的《金融科技行動(dòng)計(jì)劃》，于2020年4月份前完成對(duì)歐盟現(xiàn)有法律法規(guī)評(píng)估，確保其既不會(huì)妨礙金融創(chuàng)新，又能有效保護(hù)利益攸關(guān)方，尤其是廣大消費(fèi)者。針對(duì)臉書公司的“天秤幣”，東布羅夫斯基斯明確表示，歐盟委員會(huì)將持續(xù)跟蹤其進(jìn)展，并會(huì)同全球伙伴動(dòng)態(tài)評(píng)估其對(duì)金融穩(wěn)定、貨幣政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、數(shù)據(jù)隱私、網(wǎng)絡(luò)安全、消費(fèi)者保護(hù)、反洗錢斗爭(zhēng)等諸多領(lǐng)域可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。為此，最近數(shù)月來歐盟委員會(huì)連續(xù)發(fā)布警示，呼吁歐盟消費(fèi)者、投資者和銀行避免持有加密貨幣。

面對(duì)加密資產(chǎn)，歐盟經(jīng)濟(jì)政策制定者們優(yōu)先考慮的兩大問題是：管什么？何時(shí)管？首先，區(qū)分哪些加密資產(chǎn)屬于商品、哪些又屬于金融工具，這是當(dāng)務(wù)之急。目前，加密資產(chǎn)主要包括加密貨幣、私人支付工具兼投機(jī)工具、首次數(shù)字貨幣募股（以下簡(jiǎn)稱ICO）基金等。僅2019年前10個(gè)月，受小微企業(yè)青睞但全過程缺乏透明度的ICO基金，其全球融資規(guī)模已逾180億美元，較2018年全年翻了近兩番，引發(fā)了包括歐盟委員會(huì)首席金融科技顧問科斯騰思在內(nèi)歐盟監(jiān)管層的普遍擔(dān)憂，不少成員國(guó)國(guó)內(nèi)法已將其列為眾籌工具并從嚴(yán)監(jiān)管。其次，何時(shí)干預(yù)也是個(gè)難題。雖然法國(guó)、馬耳他等國(guó)已分別提出立法框架，但歐盟委員會(huì)擔(dān)心過早干預(yù)會(huì)扼殺金融創(chuàng)新，進(jìn)而讓美國(guó)等其他“玩家”占據(jù)市場(chǎng)有利地位。有智庫(kù)建議，歐盟政策制定者們“務(wù)必選準(zhǔn)從國(guó)家監(jiān)管升級(jí)到歐盟監(jiān)管的時(shí)機(jī)”。

歐盟部分成員國(guó)甚至對(duì)加密資產(chǎn)監(jiān)管采取了較為嚴(yán)厲的態(tài)度。比利時(shí)金融服務(wù)市場(chǎng)管理局接到消費(fèi)者舉報(bào)，近日針對(duì)9個(gè)加密貨幣網(wǎng)站發(fā)出“詐騙預(yù)警”。出于反洗錢考慮，荷蘭金融監(jiān)管部門關(guān)閉了非歐元區(qū)國(guó)家在其境內(nèi)開展加密資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的大門，同時(shí)要求本國(guó)同類企業(yè)須在荷蘭央行登記并接受政府監(jiān)管。正處于脫歐進(jìn)程中的英國(guó)，其金融操作管理局宣布將于2020年開始禁止向非機(jī)構(gòu)投資者出售加密資產(chǎn)。

亞洲：審慎樂觀建章立制

由于美元資產(chǎn)收益率下降和歐元區(qū)整體進(jìn)入負(fù)利率，亞洲投資者今年加大了對(duì)收益率較高的加密資產(chǎn)投資力度。普華永道報(bào)告指出，不少亞洲高凈值個(gè)人和富裕家庭已開始提升加密對(duì)沖基金等數(shù)字財(cái)富的持有比例，對(duì)能穩(wěn)妥地通過銀行、基金等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)投資加密資產(chǎn)的需求更日益增強(qiáng)。

相較于歐洲日益從嚴(yán)的做法，亞洲對(duì)加密資產(chǎn)倒是展現(xiàn)出更具建設(shè)性的姿態(tài)。全球法律研究中心近期發(fā)布報(bào)告稱，新加坡、馬來西亞、蒙古等8個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)加密貨幣持有和交易持開放態(tài)度且尚無(wú)專門立法，日本、韓國(guó)、泰國(guó)等7個(gè)國(guó)家和地區(qū)正在完善相關(guān)立法并主張動(dòng)態(tài)監(jiān)管。對(duì)此，亞洲開發(fā)銀行專家建議，高質(zhì)量的加密資產(chǎn)監(jiān)管有助金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管要通過建章立制、增強(qiáng)公信力、消除官僚主義、強(qiáng)化國(guó)際合作和政策協(xié)調(diào)等手段“追趕金融科技的創(chuàng)新速度”。

以ICO為例。泰國(guó)國(guó)立法政大學(xué)和新加坡管理大學(xué)一項(xiàng)聯(lián)合研究顯示，這種向投資者出售“數(shù)字代幣”來募集“比特幣”等加密貨幣的融資形式，由于缺乏諸如IPO中的股票交易機(jī)構(gòu)審核被投資者業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，投資者面臨信息高度不對(duì)稱并蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，日本、新加坡、泰國(guó)、越南均發(fā)生過此類案件。同時(shí)，由于加密貨幣價(jià)格波動(dòng)幅度大，ICO雙方均面臨資產(chǎn)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)。泰、新兩國(guó)學(xué)者建議，亞洲監(jiān)管層在完善制度上要注重監(jiān)管和創(chuàng)新的平衡，既要保護(hù)各方權(quán)益，又不能妨礙“亞洲成長(zhǎng)為地區(qū)乃至全球加密貨幣港灣”。

“一邊造車，一邊修路”，歐亞在面對(duì)快速發(fā)展的加密資產(chǎn)時(shí)，均采取了這種總體審慎、完善監(jiān)管的務(wù)實(shí)態(tài)度。BBShares負(fù)責(zé)人杰特感嘆道：“如果說幾個(gè)月前‘天秤幣’計(jì)劃給加密資產(chǎn)發(fā)展做了一次完美的廣告，那么中國(guó)人民銀行計(jì)劃發(fā)行數(shù)字主權(quán)貨幣的消息更讓亞洲乃至全球投資者躍躍欲試?！睙o(wú)論如何，“既要跑得快、又要有方向”，這應(yīng)當(dāng)成為國(guó)際社會(huì)運(yùn)用金融科技構(gòu)建全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展良性生態(tài)的不二選擇。