現(xiàn)代中藥集團有限公司(1643.HK)近期公布中期業(yè)績，2021年上半年，公司總營收為1.72億港元，同比增長約8.8%；毛利約7,860萬，同比增長10.4%，毛利率則保持穩(wěn)定，約為45.8%；歸母凈利潤約為4,410萬，同比增長10.5%。

回顧過去半年，在疫情時有反復(fù)以及國內(nèi)外經(jīng)濟政策形勢錯綜復(fù)雜的大環(huán)境下，公司乘搭政策順風(fēng)車，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步增長。

中醫(yī)具有廣泛的群眾基礎(chǔ)和認同度。最近國內(nèi)疫情面臨新一波的挑戰(zhàn)，出于對預(yù)防疫情的考慮，普通群眾對預(yù)備防疫藥品的需求或許將再次增加，成為今年中醫(yī)藥整體市場銷售的放量及增長的新催化劑。

事實上，今年在中央陸續(xù)出臺的多項扶持行業(yè)發(fā)展的政策后，中醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強勢，中證中藥指數(shù)近三個月漲幅高達10.19%，遠較同期滬深300累計收益率-0.15%的表現(xiàn)為佳。 

國信證券在6月發(fā)表的研報亦指出，在利好政策頻出背景之下，中藥行業(yè)有望開啟新一輪政策景氣周期。

從行業(yè)看個股，在中醫(yī)藥領(lǐng)域，龍頭企業(yè)往往能夠憑借自身的優(yōu)勢，承接更多的政策紅利，最終成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大受益者。作為東北中醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，現(xiàn)代中藥上半年業(yè)績穩(wěn)步增長，其中不乏經(jīng)營亮點和成長機會。

核心產(chǎn)品依然保持良好的增長。雖然隨著國內(nèi)疫情得到較好的控制，加味藿香正氣丸以及清瘟解毒丸的銷量有所下降，但主打老年人市場的核心產(chǎn)品，例如占整體營業(yè)額46.4%的補腎填精丸以及氣血雙補丸在上半年的銷售額依然強勁，使得公司整體收入呈平穩(wěn)上升的趨勢。這反映出了公司擁有靈敏的市場嗅覺以及可持續(xù)發(fā)展的市場定位。眾所周知，中國人口老齡化問題嚴重，根據(jù)2020年普查公報，中國60歲及以上人口為26402萬人，占18.70%，相比十年前上升5.44個百分點。老齡化危機對整個中藥制藥行業(yè)的發(fā)展也造成了巨大沖擊，市場上對老年疾病治療的藥物需求亦急劇增加。對于以天然藥物為主要成分的中成藥而言，無形中提供了巨大的商機。另外，公司在產(chǎn)能提升方面亦有不少改善。隨著集團在今年年初成功在港交所登陸募資，43.1%的所得資金將用于擴大生產(chǎn)線及提煉線，解決了新訂單急需進一步釋放產(chǎn)能的問題，因此有望緊抓老年人市場這個發(fā)展機遇，讓相關(guān)業(yè)務(wù)能夠得到擴張，從而推動收入及利潤的提升。

從地區(qū)劃分來看，除了大本營東北地區(qū)保持良好增速以外，華南地區(qū)的成長也是關(guān)鍵因素之一。從2019年至2020年，來自華南地區(qū)的收入增長率為56.2%。從披露的上市募投使用情況來看，公司將投入約2,000萬港元資金在華南地區(qū)進行銷售網(wǎng)絡(luò)拓展工作。除了在深圳建立了營銷團隊以外，集團還計劃通過與熟悉本地市場環(huán)境的分銷商進行深度合作，以實現(xiàn)銷售渠道的全面鋪開，以助其將核心產(chǎn)品打入市場，獲取更大的市場份額。此舉反映出了集團長遠的發(fā)展策略，逐漸通過釋放品牌效應(yīng)及全國性布局，從而增強競爭力，并帶動產(chǎn)品需求上升。

最后，今年上半年三項費用中以銷售與分銷開支的上升幅度最大。主要原因是公司進一步致力于推動品牌知名度的發(fā)展，增加空白市場的覆蓋，相信是管理層是出于提升公司市場競爭力考慮，希望隨著品牌知名度的提高從而刺激產(chǎn)品大幅放量，因此有利于公司未來的長遠發(fā)展。

總體而言，現(xiàn)代中藥不僅有定位精準的戰(zhàn)略型多元化產(chǎn)品組合、合理的產(chǎn)能滿足訂單需求以及全國性布局三大競爭優(yōu)勢，同時在行業(yè)不斷深化改革與利好政策頻出的刺激下，或?qū)⒂瓉戆l(fā)展提速。