在國(guó)外,藝術(shù)品投資與股票、房地產(chǎn)投資并列為三大投資項(xiàng)目。與國(guó)際藝術(shù)品市場(chǎng)相比,處于爆發(fā)式發(fā)展階段的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)不僅蘊(yùn)含了巨大的發(fā)展?jié)摿蜕悼臻g，也潛藏了諸多風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)藝術(shù)品投資特點(diǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)的充分認(rèn)知，對(duì)于日益社會(huì)化、大眾化的藝術(shù)品投資者來(lái)說(shuō)是十分必要的。

　　在媒體的傳播中藝術(shù)品投資呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)小、回報(bào)高、格調(diào)雅的輿論“共識(shí)”。然而，筆者卻認(rèn)為這一認(rèn)知掩蓋了藝術(shù)品投資的本相及潛藏風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)小。有觀點(diǎn)認(rèn)為“由于藝術(shù)品具有稀缺性和不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，一旦購(gòu)買，鮮有貶值?！?br />
　　的確，股票、期貨市場(chǎng)的變幻莫測(cè)可能會(huì)讓投資者損失巨大，但投資者還有換倉(cāng)、補(bǔ)倉(cāng)等止損措施?？墒窃谶M(jìn)行直接交易的藝術(shù)品一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)中，投資者可能剛花了錢就血本無(wú)歸，因?yàn)榭赡苜I到的是贗品。而在藝術(shù)品金融市場(chǎng)中，運(yùn)營(yíng)機(jī)制不透明、評(píng)估體系不健全、監(jiān)管主體不明確等帶來(lái)的外部風(fēng)險(xiǎn)更是遠(yuǎn)大于其他健全的金融市場(chǎng)。可見(jiàn)，藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)小的說(shuō)法僅著眼于真品的保值能力強(qiáng)這一點(diǎn)，并不具有普適性。

　　第二看回報(bào)高。投資回報(bào)的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)是投資的收益率。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，一般來(lái)說(shuō)收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)成正比。因此，認(rèn)為藝術(shù)品投資既風(fēng)險(xiǎn)小又回報(bào)高的說(shuō)法，本身就違背了經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

　　那么，即便是存在著較高風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品的回報(bào)就真的高嗎？有文章指出：“過(guò)去10年（2001年至2010年），中國(guó)股票的年收益率才2%左右，而藝術(shù)品的年收益率在19%。”這段對(duì)比中的數(shù)據(jù)筆者并未找到出處，但即便可靠，把2001年至2010年?duì)顩r不佳的中國(guó)股票市場(chǎng)和同期飛速發(fā)展的藝術(shù)品市場(chǎng)做比較，未免有失偏頗。

　　最后說(shuō)格調(diào)雅。相比較只充斥著金錢氣息的其他投資，藝術(shù)品投資因?yàn)闃?biāo)的物與眾不同，確實(shí)聽(tīng)上去顯得格調(diào)高雅。目前，藝術(shù)品投資渠道的日益豐富，既有畫廊、展銷會(huì)、博覽會(huì)這樣的一級(jí)市場(chǎng)，也有拍賣這樣的二級(jí)市場(chǎng)，更有了藝術(shù)品金融市場(chǎng)。對(duì)于金融市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，投資標(biāo)的物是房產(chǎn)、黃金還是藝術(shù)品并不重要，他們關(guān)心的只是最終回報(bào)。

　　事實(shí)上，藝術(shù)品投資雖然豐富了以收藏、鑒賞為主體的傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)格局，但也帶來(lái)了負(fù)面影響：當(dāng)市場(chǎng)中以投資為主要目標(biāo)的買家大量增加后，藝術(shù)品市場(chǎng)就從由藏家主導(dǎo)，變成了由投資者主導(dǎo)，藝術(shù)品的價(jià)格轉(zhuǎn)為由預(yù)期利益所驅(qū)動(dòng)，而不是其本身的藝術(shù)價(jià)值。

　　相對(duì)于上述三條并不太確定的優(yōu)點(diǎn)，藝術(shù)品投資倒確實(shí)有著四個(gè)無(wú)法回避的缺點(diǎn)：一是投資周期長(zhǎng)，二是入場(chǎng)門檻較高，三是受眾面較小，四是流動(dòng)性較差。通常來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品升值周期一般為3至5年，長(zhǎng)于一般的投資標(biāo)的物。藝術(shù)品市場(chǎng)對(duì)投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、投資心態(tài)乃至文化修養(yǎng)都要求較高，而較高的門檻導(dǎo)致了較少的投資者，較少的投資者又導(dǎo)致了較差的流動(dòng)性，這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)過(guò)程。即便是藝術(shù)品金融產(chǎn)品，也往往受制于這四點(diǎn)，而無(wú)法與其他金融產(chǎn)品相比。

　　此外，藝術(shù)品作為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，還具有估值主觀性強(qiáng)、價(jià)格波動(dòng)大、收益不確定、不可預(yù)見(jiàn)的損毀滅失等特性。究其根底，藝術(shù)品仍是一種典型的高風(fēng)險(xiǎn)投資工具，不僅要求投資人具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，還需要擁有較高的藝術(shù)鑒賞能力。在當(dāng)下中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)欠缺規(guī)范且發(fā)展速度快、民間投資熱情涌動(dòng)、金融創(chuàng)新層出不窮的大環(huán)境下，投資者尤其是大眾投資者應(yīng)保持理性，審慎投入。

　?。ㄗ髡呦祫?chuàng)意領(lǐng)導(dǎo)力學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、東方意象文創(chuàng)機(jī)構(gòu)執(zhí)行董事）