熱點板塊

　　雖然有四個輪子武裝，汽車股還是跑不動。在經(jīng)歷了本周一的機構(gòu)拋售后，汽車股昨天繼續(xù)“跌跌不休”。在這輪跌勢中，從南到北的汽車制造商如廣汽集團、一汽轎車均在列，而汽車經(jīng)銷商如龐大集團也難逃“厄運”連跌兩日。據(jù)悉，昨日高盛已把今年內(nèi)地汽車市場增長預(yù)期下調(diào)到9.7%；對于行業(yè)“地雷陣”，有車企人士指如可穩(wěn)住售后服務(wù)，經(jīng)銷商就仍有望“過下去”。

　　昨日，廣汽集團（601238）盤中創(chuàng)下A股上市以來的新低，錄得6.96元，最終收盤報7.03元，全日跌幅0.85%。在周一，該股已下跌7.92%，當日市值蒸發(fā)40億元。在H股方面，廣汽集團（2238.HK）昨日跌4.037%至6.18港元。

　　車市面臨“地雷陣”

　　深圳民企比亞迪（002594）的情勢也不相伯仲。昨日該股由紅翻綠，下跌2.22%至19.82元。昨日在A股下跌的其他整車股還包括一汽轎車、長安汽車、江淮汽車等，跌幅從2.17%到0.78%不等，都是連續(xù)第二天下跌。在H股，比亞迪（1211.HK）昨日下跌1.37%至14.46港元，東風(fēng)集團（0489.HK）跌4.2%至11.38港元，華晨中國（1114.HK）跌1.93%至6.61港元。

　　事實上，汽車行業(yè)的基本面正面臨考驗。乘聯(lián)會昨日發(fā)出的報告稱，內(nèi)部交流感覺6月的零售低迷首先是經(jīng)濟環(huán)境沒有好轉(zhuǎn)，油價下降刺激消費信心的效果不明顯，因此絕大部分廠家的零售均較5月“大幅下滑”。報告指：“消費者、經(jīng)銷商、廠家都面臨車市不確定性的地雷陣?！?/font>

　　對于汽車藍籌股大跌，報告指出國內(nèi)車市發(fā)展的預(yù)期改變可能是車市劇烈調(diào)整的重要因素。

　　經(jīng)銷商將依賴售后盈利

　　值得注意的是，有券商下調(diào)了今年車市的增速預(yù)期。瑞銀證券汽車行業(yè)分析師侯延琨認為，短期內(nèi)汽車業(yè)投資情緒和汽車板塊價值將受到?jīng)_擊；昨日，高盛也發(fā)表報告，調(diào)低2012年~2014年內(nèi)地汽車市場的增長預(yù)期，按年分別下調(diào)至9.7%、7.6%和7.9%。

　　在行業(yè)增速下降以及存貨高企的情況下，4S經(jīng)銷商的日子預(yù)期也不會太好過。這在資本市場就有所反應(yīng)。昨日，龐大集團（601258）跌0.33%至6.06元，該公司一季度報告顯示凈利潤同比下降超過三成。

　　記者留意到，昨日在內(nèi)地擁有龐大業(yè)務(wù)的各大汽車經(jīng)銷商股價卻漲跌不一。例如廣州兩家門店占全年銷售量一成的中升控股（0881.HK）下跌2.57%。該公司截至去年底在華南有門店26家，占全國門店數(shù)量的18.6%；在內(nèi)地代理22個品牌（剛在廣深收購了法拉利和瑪莎拉蒂品牌代理權(quán)）大昌行（1828.HK）則漲2.029%。

　　對于經(jīng)銷商的前景，昨日一位車企資深營銷人士對本報記者分析：“只要售后服務(wù)能穩(wěn)定住，經(jīng)銷商就仍有望過下去?！彼f，由于車市在近一兩年面臨著銷售壓力，經(jīng)銷商更大程度上要靠售后服務(wù)來彌補銷售導(dǎo)致的虧損，而以后將轉(zhuǎn)向靠銷售服務(wù)賺錢。

　　龐大的年報也印證了這一趨勢，即要依靠汽車服務(wù)賺錢。2011年，龐大的汽車銷售利潤率按年減少0.56%至8.17%，與之相反，售后服務(wù)卻增加1.26%至32.95%。

　　汽車限購政策，優(yōu)質(zhì)公司投資價值凸顯

　　2012年6月30日晚9時，廣州市政府召開新聞發(fā)布會，廣州市政協(xié)副主席、市交委主任冼偉雄通報“關(guān)于系統(tǒng)改善城市交通及試行中小客車總量調(diào)控管理”以及《關(guān)于廣州市試行中小客車總量調(diào)控管理的通告》(試行一年)的相關(guān)內(nèi)容。據(jù)悉，一年試行期間全市中小客車增量配額為12萬輛。為做好銜接工作，廣州將從7月1日起至7月31日，暫停辦理牌照登記。

　　交通壓力激增促使汽車限購政策實施，廣州成為國內(nèi)第四個實施汽車限購的城市。繼上海、北京、貴陽之后，廣州在7月1日成為國內(nèi)第四個正式實施汽車限購的城市。此次廣州限購政策的實施主要原因在于廣州汽車保有量的急劇增長導(dǎo)致交通壓力增加。

　　限購政策將對當?shù)剀嚻蠹敖?jīng)銷商影響最為明顯。據(jù)測算，如不進行限購調(diào)控，在未來一年內(nèi)，廣州的中小客車年增長約為31萬輛，而進行限購后，年增長將為12萬輛，約減少6成多中小客車增量增長。而廣州本地擁有廣州本田、豐田、日產(chǎn)以及自主品牌傳祺等整車企業(yè)，廣州也是這些車企的優(yōu)勢區(qū)域，限購政策的實施也必將壓低這些企業(yè)在廣州市場的銷售量。同時對于當?shù)亟?jīng)銷商將造成較大影響，近六成多的預(yù)期銷量下降在最近幾年汽車市場低迷的背景下將使得部分經(jīng)銷商難以盈利，可能將促使部分經(jīng)銷商退出或并購等情況發(fā)生。汽車限購政策將凸顯優(yōu)質(zhì)公司投資價值。