江淮汽車（600418，前收盤(pán)價(jià)10.42元）今日公告，公司擬通過(guò)向控股股東江汽集團(tuán)全體股東發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團(tuán)。重組完成后，以江淮汽車董事長(zhǎng)安進(jìn)為首的管理層由間接持股上市公司“升級(jí)”為直接持股。公司股票今日復(fù)牌。

    江汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市

    資料顯示，截至目前，江汽集團(tuán)的主要資產(chǎn)除持有江淮汽車4.55億股（占比35.43%）股權(quán)外，還包括安凱客車（000868，前收盤(pán)價(jià)4.05元）20.73%股權(quán)、合肥車橋100%股權(quán)、徽商銀行352.07萬(wàn)股股份等。

   此次交易中，江汽集團(tuán)母公司凈資產(chǎn)賬面值20.86億元，預(yù)估總值約63.98億元，預(yù)估增值約為43.12億元，預(yù)估增值率206.71%。此次吸收合并將由江淮汽車以發(fā)行股份的方式支付收購(gòu)對(duì)價(jià)，發(fā)行股份的價(jià)格為10.12元/股，將發(fā)行約6.32億股。

   江淮汽車表示，公司與江汽集團(tuán)所從事的業(yè)務(wù)均為汽車生產(chǎn)制造及相關(guān)業(yè)務(wù)，交易可以進(jìn)一步完善并延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈條，解決長(zhǎng)期存在的關(guān)聯(lián)交易。

   除吸收合并事項(xiàng)外，江淮汽車還擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份進(jìn)行配套融資不超過(guò)5.96億元，發(fā)行價(jià)格不低于9.11元/股，預(yù)計(jì)發(fā)行不超過(guò)6542.26萬(wàn)股。

    管理層持股10%

   2013年9月，江淮汽車公告稱，控股股東江汽集團(tuán)將進(jìn)行股權(quán)改革，引進(jìn)外部投資者。同年12月，上市公司公告宣布，江汽集團(tuán)最終引進(jìn)了建投投資及實(shí)勤投資兩位投資者。

   重組預(yù)案顯示，實(shí)勤投資成立于2013年8月22日，目前由江汽集團(tuán)及其下屬公司的主要管理人員和技術(shù)骨干安進(jìn)等160名員工出資設(shè)立，其中包括江淮汽車董事長(zhǎng)安進(jìn)。

   在考慮配套融資的情況下，重組完成后，江汽控股將持有江淮汽車4.45億股股權(quán)，持股比例為29.13%，從而成為上市公司新的控股股東；建投投資持股1.58億股，持股比例為10.35%，為上市公司第二大股東；實(shí)勤投資持股2927.02萬(wàn)股，持股比例為1.92%。以10.12元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，建投投資與實(shí)勤投資的持股市值分別為16億元、2.96億元。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與資產(chǎn)注入相比，市場(chǎng)對(duì)管理層持股的興趣似乎更大。

   國(guó)泰居安就曾發(fā)布研報(bào)表示，江淮汽車此次重組，不是看其資產(chǎn)增厚，而是看管理層激勵(lì)帶來(lái)的效率提升。其認(rèn)為，除江淮股份資產(chǎn)外，江汽集團(tuán)其他資產(chǎn)的盈利規(guī)模偏小，應(yīng)該更看重所有制變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)效率提升的正面影響。（記者曾劍）